Order flow NQ et MNQ : ticks, taille et réglages

La plupart des guides footprint s’arrêtent à la notation. Si vous tradez déjà les futures Nasdaq, la vraie question est de savoir quel réglage rend votre graphique illisible — et lesquels vous avez hérités d’un marché que vous ne tradez plus. Contrat, tick, agrégation, type de barre, seuil de déséquilibre, session : dans cet ordre, parce que chacun change le sens du suivant.

Order flow NQ et MNQ : deux contrats, deux tapes

NQ et MNQ sont deux contrats futures CME distincts écrits sur le même indice Nasdaq-100, chacun avec son carnet d’ordres, ses exécutions et son volume. Ils évoluent ensemble parce que le sous-jacent est identique, mais rien de l’order flow n’est partagé : une transaction imprimée sur le Micro n’est pas imprimée sur l’E-mini.

En pratique, la différence NQ vs MNQ tient à ce que représente un contrat. Un E-mini porte l’exposition indicielle de dix Micros : un filtre de taille ou un seuil de « grosse transaction » exprimé en contrats ne se transpose donc pas. La façon dont la taille se répartit réellement entre les prints se mesure sur votre propre flux, elle ne se déduit pas du nom du produit.

Vérifiez trois choses dans le titre du graphique avant de toucher à un réglage :

• La racine. NQ ou MNQ — pas un symbole ressemblant venu d’une autre source de données ni un proxy CFD.
• L’échéance. Ces contrats expirent et le volume migre au roll ; une tape maigre n’est souvent qu’une échéance avant expirée.
• Continu ou échéance unique. Une série recollée est pratique pour l’historique de prix et trompeuse pour l’order flow : deux carnets différents sont collés l’un à l’autre au roll.

Spécifications de contrat à lire à la source

Chaque chiffre ci-dessous vient de la spécification de contrat CME Group de chaque produit. Les spécifications changent : lisez-les à la source plutôt que de faire confiance à un tableau recopié dans un article de blog — celui-ci compris.

Comme le tick vaut 0,25 point d’indice des deux côtés, les deux footprints partagent une grille de prix tout en comptant la taille dessus dans des unités non comparables : reformulez tout filtre de volume ou toute taille de barre quand vous changez de produit.

Taille du tick MNQ sur un graphique footprint : une session, deux images

L’agrégation des prix est le nombre de ticks d’échange qu’un footprint regroupe sur une seule ligne. À un tick par ligne, un graphique footprint MNQ imprime une ligne tous les 0,25 point d’indice ; à quatre ticks par ligne, tous les points entiers. Les exécutions sont identiques dans les deux cas — seul le regroupement de l’affichage change.

Sur un contrat Nasdaq, une seule barre peut couvrir une large amplitude en points d’indice. Sans agrégation, elle devient une colonne de lignes fines portant chacune une poignée de contrats ; trop agrégée, des niveaux distincts fusionnent et le détail bid × ask qui justifie un footprint disparaît.

Le piège est que l’agrégation n’est pas seulement cosmétique :

• Les déséquilibres se déplacent. Les comparaisons diagonales sont calculées entre les lignes affichées : regrouper change les comparaisons qui existent et celles qui franchissent le seuil.
• L’empilement change. Trois lignes marquées consécutives à un tick ne sont pas le même événement que trois lignes à quatre ticks.
• Les références du profil se déplacent. Le point de contrôle et les bornes de la zone de valeur se lisent sur les lignes agrégées ; voyez comment se construit un profil de volume.

Fixez le regroupement pour tout l’échantillon et ne comparez jamais deux sessions lues à des regroupements différents. Nouveau sur la notation ? Commencez par lire un graphique footprint.

Choisir un type de barre sur un contrat rapide

Un type de barre est la règle qui décide quand la barre en cours se ferme et quand une nouvelle s’ouvre. Sur un contrat qui alterne rafales et quasi-silence, elle décide de la quantité d’information portée par chaque colonne du footprint.

Aucun n’est la bonne réponse ; en changer au milieu d’une observation est la mauvaise. Une activité fixe par barre — ticks ou volume — remplit les cellules plus régulièrement, au prix d’un axe de temps qui n’est plus linéaire.

Seuils de déséquilibre : pourquoi un ratio calibré sur ES lit mal le NQ

Un déséquilibre de footprint est une comparaison diagonale — le volume au bid d’un prix face au volume à l’ask du prix au-dessus ou en dessous — marquée quand le ratio entre les deux dépasse un seuil que vous fixez. Ce seuil est une convention d’affichage, pas une constante de marché : c’est précisément pourquoi il ne voyage pas.

Des contrats dont les files d’attente se comportent différemment produisent des distributions par niveau différentes :

• La taille par niveau. Là où un carnet concentre la taille sur un prix, le test du ratio a un grand dénominateur et se déclenche rarement ; là où les niveaux sont plus minces, le même ratio se déclenche en permanence sur de petits nombres absolus.
• L’agrégation interagit avec le ratio. Regrouper quatre ticks sur une ligne additionne quatre niveaux de taille avant la comparaison : un seuil dérivé à un tick par ligne n’est plus le même test à quatre.
• Le filtre de taille minimale fait l’essentiel du travail. Sans lui, une comparaison 3 contre 1 sur un volume minuscule compte autant qu’un 300 contre 100 — une raison fréquente qu’un graphique paraisse « couvert de déséquilibres ».

Pour recalculer vos propres réglages au lieu de les importer :

1. Fixez le contrat, la définition de session et l’agrégation, et notez les trois.
2. Gardez le ratio par défaut et comptez les niveaux marqués par barre sur un échantillon défini.
3. Relevez d’abord le filtre de taille minimale : il retire les marquages sans taille.
4. Ajustez le ratio ensuite, juste assez pour que les marquages restent examinables.
5. Refaites le même comptage sur un second échantillon disjoint avant de garder les valeurs.

Le sens du marquage ne change pas avec le seuil — voyez le déséquilibre en order flow expliqué pour la lecture des diagonales empilées et de l’absorption.

Bornes de session : heures régulières contre session complète

Les futures Nasdaq se traitent presque en continu : « la session » est donc une définition que vous choisissez, pas un fait que les données vous livrent. Un graphique en session complète inclut l’activité de nuit qui a formé les niveaux auxquels le prix réagit à l’ouverture cash ; un graphique en heures régulières la retire et produit une image plus propre, mais plus petite, de la journée.

Ce choix se propage plus loin que la plupart des réglages :

• Le profil de volume, son point de contrôle et sa zone de valeur sont calculés sur la fenêtre que vous avez déclarée.
• Le delta cumulé se réinitialise à la borne de session : une borne différente donne une courbe différente.
• Une VWAP ancrée à la session démarre là où la session démarre, par construction.

C’est aussi l’explication habituelle quand les totaux divergent entre deux outils : deux fenêtres, et parfois deux échéances. Le mode de défaillance est documenté dans pourquoi le volume du footprint ne correspond pas à celui de votre courtier; le contrôle ne change jamais — une échéance, une définition de session, une fenêtre.

Données et droits, facturés séparément du logiciel

Les données de marché des futures CME sont facturées par la source de données et par l’échange, séparément de tout abonnement de graphisme. L’order flow demande par ailleurs plus qu’un flux de prix, et chaque capacité fait l’objet d’un droit propre : exécutions en direct avec le côté agresseur, profondeur en attente pour le DOM et la heatmap de liquidité, historique des transactions pour le replay, et historique de profondeur — qui ne se reconstruit pas à partir des seules transactions.

Si vous passez par Rithmic, les identifiants et le nom de système viennent de votre courtier ou de votre prop firm, et ce que le compte autorise varie avec eux : une connexion qui fonctionne n’établit ni l’accès à la profondeur, ni la couverture historique, ni la permission de routage d’ordres. La checklist de connexion et de données Rithmic liste ce qu’il faut confirmer auprès du fournisseur ; les données CME de Databento et les plateformes crypto sont des voies distinctes, avec leurs propres conditions (voir flux de données).

Comment Senzoukria l’affiche

Senzoukria est une application de bureau Windows native, avec des builds macOS et Linux en bêta. Sur un contrat futures Nasdaq, elle affiche un footprint bid × ask à partir de votre propre connexion — Rithmic, un bridge NinjaTrader local ou les données CME de Databento — avec les réglages ci-dessus exposés directement : agrégation de ticks par ligne, cinq types de barres (temps, ticks, volume, range et delta) ancrés sur la session plutôt que sur l’heure d’ouverture du graphique, mise en évidence des déséquilibres et de l’absorption, et seize types de cellules.

À côté : un DOM et une heatmap de liquidité construits à partir des mises à jour de profondeur quand votre flux les porte, delta cumulé et profil de volume sur le même canvas, et export CSV des barres chargées. Les vues d’exposition gamma sont conditionnelles — elles exigent une source de données options séparée et ne sont pas dérivées de la tape des futures. Les instruments crypto (Binance spot et perpétuels, Bybit) sont pris en charge pour l’analyse, ce qui n’est pas du routage d’ordres. La saisie manuelle d’ordres existe sur les connexions supportées, et l’autopilote de stratégie optionnel n’envoie des ordres qu’après un armement humain explicite, avec des limites de risque et une commande STOP. Le tarif est de 9 $ le premier mois, puis 29 $ par mois ou 240 $ par an (voir tarifs) ; les frais d’échange et de données de marché sont facturés séparément par la source de données.

Une configuration de départ, et comment la tester

Un point de départ, pas une recommandation assortie d’un résultat attendu : chaque valeur ici est une convention à remplacer par votre propre mesure.

Notez ces six valeurs, les dates et la source de données, puis changez un réglage à la fois et comparez les comptages sur un second échantillon disjoint. Ce n’est qu’une fois l’affichage stable qu’il y a quelque chose à transformer en règle écrite et à évaluer avec des coûts réalistes — la méthode est dans le guide de backtest sur futures.