Liquidità

Nel flusso ordini la liquidità è la taglia degli ordini limite in attesa mostrata nel book a ogni prezzo: la quantità contro cui un ordine a mercato può scambiare senza passare al livello successivo. È uno stato mostrato e revocabile del book, non la promessa che quella taglia ci sarà ancora quando il prezzo arriverà.

Senzoukria · Glossario · Aggiornato a settembre 2026

Cosa significa la parola nel flusso ordini

Nella finanza di tutti i giorni la liquidità descrive quanto facilmente un asset si compra o si vende. Su uno schermo footprint o DOM la parola è più stretta: è la taglia degli ordini limite passivi in attesa a ogni prezzo, sul lato bid (acquisti sotto il mercato) e sul lato ask (vendite sopra). Un ordine a mercato consuma quella taglia livello per livello. Quando un livello si svuota, il prezzo migliore si sposta e lo spread si allarga finché non arrivano nuovi ordini.

Dalla definizione discendono due proprietà. La liquidità è passiva, perché un ordine limite aspetta di essere colpito invece di attraversare lo spread. Ed è revocabile, perché chi l'ha posata può annullarla o modificarla in qualsiasi momento prima che scambi. Sono proprio queste due proprietà a rendere la liquidità mostrata informativa e inaffidabile allo stesso tempo.

Liquidità e volume

  • Il volume è ciò che ha già scambiato: un'esecuzione ha un compratore, un venditore e un timestamp, e non si può disfare.
  • La liquidità è ciò che viene offerto allo scambio: esiste solo nel book, e una parte può uscirne senza mai stampare.
  • Un grafico footprint si costruisce dal volume; una scala DOM o una heatmap di liquidità dal book. I due insiemi di dati possono contraddirsi allo stesso prezzo e nello stesso istante, e quella contraddizione è spesso l'informazione utile.
  • Un archivio di sole transazioni non può ricostruire la liquidità passata. Un ordine apparso e poi annullato non lascia traccia nel tape.

Viste aggregate e ordine per ordine

La maggior parte dei flussi pubblica la profondità aggregata (market by price): un totale per prezzo e per lato, con un numero limitato di livelli. Un flusso ordine per ordine (MBO) pubblica la vita di ogni ordine, così aggiunte, annullamenti ed esecuzioni si distinguono a livello di singolo ordine. Il CME documenta entrambi i formati. Il totale aggregato basta a disegnare una heatmap; stabilire di cosa fosse fatta una variazione di quel totale richiede il flusso ordine per ordine oppure, come minimo, l'incrocio fra aggiornamenti del book e transazioni allo stesso prezzo e allo stesso istante.

In Senzoukria

La liquidità in attesa è disegnata sulla schermata Heatmap come bande di colore per prezzo nel tempo, con la scala DOM e il profilo DOM accanto che mostrano la stessa profondità livello per livello. Le impostazioni della heatmap raccolgono questi controlli in una sezione Liquidità; la soglia minima (lotti) nasconde i livelli passivi sotto una certa taglia, e la colorazione per lato può dipingere bid e ask con due colori. L'intestazione della scala mostra la profondità ricevuta, cioè quanti livelli il flusso pubblica davvero su ciascun lato, così un flusso stretto non viene scambiato per un book sottile. I dati di mercato sono fatturati dal fornitore; alla heatmap serve un flusso di profondità sul contratto mostrato.

Errori frequenti

  • Trattare una grande taglia mostrata come supporto o resistenza prima che il prezzo abbia testato come si comporta quel livello.
  • Leggere una banda chiara come volume eseguito. La taglia in attesa è un'offerta; il footprint mostra ciò che ha davvero scambiato.
  • Supporre che un livello mancante significhi liquidità nulla. Colonne vuote o un flusso di profondità troncato sono assenze di osservazione, non book vuoti.
  • Confrontare la liquidità fra mercati o contratti con tick size o unità diverse senza normalizzarli.

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Domande frequenti

Liquidità e profondità del book sono la stessa cosa?
La profondità è l'insieme dei livelli di prezzo che il flusso pubblica su ciascun lato, la liquidità è la taglia in attesa a quei livelli. Un book può essere profondo in livelli e sottile in taglia, oppure avere pochi livelli con taglie pesanti vicino al prezzo migliore. Le due descrivono dimensioni diverse dello stesso book.
Posso vedere la liquidità da una fonte di sole transazioni?
No. Le stampe delle transazioni registrano solo le esecuzioni. Costruire una heatmap o un DOM richiede il book e i suoi aggiornamenti, che sono un insieme di dati a parte, con la sua licenza e la sua copertura. Una heatmap storica ha bisogno di dati del book registrati per quel periodo; gli intervalli mancanti sono ignoti, non vuoti.
Perché la liquidità sparisce quando il prezzo si avvicina?
Perché un ordine limite può essere annullato in qualsiasi momento. Chi l'ha posato può riproporlo un tick più in là, coprirsi altrove, oppure non aver mai avuto intenzione di scambiare. Un'istantanea del DOM mostra l'annullamento, non la ragione, quindi un muro sparito è un'osservazione da registrare, non un verdetto sull'intenzione.