Criterio de Kelly

El criterio de Kelly es una fórmula que da la fracción de capital a arriesgar en una apuesta repetida para maximizar la tasa de crecimiento de la cuenta a largo plazo, dadas la probabilidad de ganar y la razón entre ganancia media y pérdida media. Supone resultados independientes y un edge conocido y estable.

Senzoukria · Glosario · Actualizado en septiembre de 2026

La fórmula

En su forma más simple, con p la probabilidad de ganar, q = 1 − p y b la razón entre la ganancia media y la pérdida media, la fracción de Kelly es f = p − (q ÷ b). Una f positiva significa que la apuesta tiene esperanza positiva y la fórmula sugiere arriesgar esa fracción del capital actual; una f negativa o nula significa que no hay edge que dimensionar. El resultado es un óptimo teórico de crecimiento, no un nivel de comodidad: la cuenta que arriesga Kelly completo atraviesa drawdowns que la mayoría de traders no toleraría.

  • Los datos de entrada salen de una muestra de operaciones pasadas, así que f hereda el error de esa muestra.
  • El Kelly fraccionado (una parte fija de f) cambia algo de crecimiento por drawdowns mucho menores.
  • La fórmula trata el tamaño, no la entrada ni la salida; da el edge por supuesto.

Supuestos que rara vez se cumplen intradía

Kelly supone que cada apuesta es independiente de la anterior, que la probabilidad de acierto y la razón de pago son constantes y que el capital se puede redimensionar de forma continua. Dentro de una sesión, las operaciones consecutivas comparten el mismo régimen, las mismas noticias y el mismo estado del trader, así que no son independientes. Los contratos de futuros vienen en tamaños enteros, de modo que la fracción se redondea, a menudo de forma tosca en cuentas pequeñas. Además, la p y la b medidas derivan a medida que el mercado cambia.

  • Las pérdidas correlacionadas llegan en racimos y hacen que el Kelly completo sea mucho más arriesgado de lo que la fórmula sugiere.
  • Sobrestimar p en unos pocos puntos puede convertir la fracción sugerida de agresiva en ruinosa.
  • Los límites de drawdown de una prop firm son restricciones externas que la fórmula desconoce.

En Senzoukria

El panel «Sesiones anteriores» del diario muestra una estadística «Kelly» entre sus cifras de rendimiento. Su nota es explícita: es una fracción teórica del capital que supone operaciones independientes, algo raro dentro de una sesión. Está junto a «Esperanza / operación», «Factor de beneficio», «Drawdown máximo» y «Factor de recuperación», y se calcula con las operaciones cerradas de las sesiones registradas. El software no dimensiona órdenes a partir de ella; el tamaño de posición sigue siendo una entrada manual, y cualquier ejecución automática exige armar el piloto automático de forma explícita.

Errores frecuentes

  • Aplicar Kelly a un puñado de operaciones; los datos de entrada son demasiado ruidosos para significar algo.
  • Usar la fórmula con resultados brutos, antes de comisiones y deslizamiento.
  • Tratar la fracción como un objetivo en vez de como un techo.
  • Ignorar las reglas de la cuenta: una fracción de Kelly que incumple un límite de pérdida diaria no es utilizable.

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Preguntas frecuentes

¿Por qué se considera agresivo el Kelly completo?
Porque maximiza la tasa de crecimiento esperada, no la probabilidad de un recorrido cómodo. Los drawdowns por el camino son grandes por construcción, y cualquier error en el edge estimado empuja la fracción más allá del óptimo, donde el crecimiento cae deprisa. Trabajar con fracciones del valor de Kelly es el compromiso práctico habitual.
¿Senzoukria dimensiona posiciones con Kelly?
No. El diario reporta la cifra de Kelly con su supuesto declarado, como una estadística más entre otras. El tamaño de la orden en el panel de trading y en una estrategia lo fija el usuario, y la ejecución automática solo pasa por el piloto automático tras armarlo explícitamente.
¿Qué datos necesita la fórmula de un diario?
Una tasa de acierto y la razón entre la operación ganadora media y la perdedora media, ambas netas de costes. Salen de operaciones cerradas sobre una muestra lo bastante larga como para significar algo, y conviene recalcularlas a medida que la muestra crece, porque ambas derivan.