Criterio di Kelly

Il criterio di Kelly è una formula che indica la frazione di capitale da rischiare su una scommessa ripetuta per massimizzare il tasso di crescita di lungo periodo del conto, date la probabilità di vincere e il rapporto tra vincita media e perdita media. Presuppone esiti indipendenti e un edge noto e stabile.

Senzoukria · Glossario · Aggiornato a settembre 2026

La formula

Nella forma più semplice, con p probabilità di vincita, q = 1 − p e b rapporto tra vincita media e perdita media, la frazione di Kelly è f = p − (q ÷ b). Una f positiva indica un'aspettativa positiva e suggerisce di rischiare quella frazione del capitale corrente; una f nulla o negativa dice che non c'è alcun edge da dimensionare. Il risultato è un ottimo teorico di crescita, non un livello di comfort: il conto che rischia il Kelly pieno attraversa drawdown che la maggior parte dei trader non tollererebbe.

  • Gli input arrivano da un campione di operazioni passate, quindi f eredita l'errore del campione.
  • Il Kelly frazionario (una quota fissa di f) scambia un po' di crescita con drawdown molto più piccoli.
  • La formula riguarda la dimensione, non l'ingresso o l'uscita: presuppone l'edge.

Ipotesi che intraday reggono di rado

Kelly presuppone che ogni scommessa sia indipendente dalla precedente, che la probabilità di vincita e il rapporto di payoff restino costanti e che il capitale si possa ridimensionare con continuità. Dentro una sessione, operazioni consecutive condividono lo stesso regime, le stesse notizie e lo stesso stato del trader: non sono indipendenti. I futures si trattano in contratti interi, quindi la frazione va arrotondata, spesso in modo grossolano sui conti piccoli. Anche p e b misurate derivano nel tempo, al cambiare del mercato.

  • Le perdite correlate arrivano a grappoli e rendono il Kelly pieno molto più rischioso di quanto la formula suggerisca.
  • Sovrastimare p di pochi punti può trasformare la frazione suggerita da aggressiva a rovinosa.
  • I limiti di drawdown di una prop firm sono vincoli esterni di cui la formula non sa nulla.

In Senzoukria

Il pannello «Sessioni precedenti» del diario mostra una statistica «Kelly» tra le misure di performance. La sua nota è esplicita: è una frazione teorica del capitale che presuppone operazioni indipendenti, cosa raramente vera dentro una sessione. Sta accanto a «Aspettativa / operazione», «Profit factor», «Drawdown massimo» e «Recovery factor», ed è calcolata sulle operazioni chiuse delle sessioni registrate. Il software non dimensiona gli ordini a partire da essa: la dimensione della posizione resta un input manuale, e qualsiasi esecuzione automatica richiede un armamento esplicito.

Errori frequenti

  • Applicare Kelly a una manciata di operazioni: gli input sono troppo rumorosi per significare qualcosa.
  • Usare la formula sui risultati lordi, prima di commissioni e slippage.
  • Trattare la frazione come un obiettivo invece che come un limite superiore.
  • Ignorare le regole del conto: una frazione di Kelly che viola il limite di perdita giornaliera non è utilizzabile.

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Domande frequenti

Perché il Kelly pieno è considerato aggressivo?
Perché massimizza il tasso di crescita atteso, non la probabilità di un percorso confortevole. I drawdown lungo la strada sono ampi per costruzione, e qualsiasi errore nella stima dell'edge spinge la frazione oltre l'ottimo, dove la crescita cala in fretta. Usare una frazione del valore di Kelly è il compromesso pratico abituale.
Senzoukria dimensiona le posizioni con Kelly?
No. Il diario riporta il valore di Kelly con la sua ipotesi dichiarata, come una statistica tra le altre. La dimensione dell'ordine nel pannello di trading e in una strategia la imposti tu, e l'esecuzione automatica passa solo dall'autopilota dopo un armamento esplicito.
Quali input serve prendere dal diario?
Un tasso di vincita e il rapporto tra operazione vincente media e operazione perdente media, entrambi al netto dei costi. Provengono dalle operazioni chiuse su un campione abbastanza ampio da avere senso, e vanno ricalcolati man mano che il campione cresce, perché entrambi derivano.