Glosario de order flow y trading de futuros

• Absorción — La absorción es un volumen agresivo elevado que entra en un nivel de precio mientras el precio apenas avanza o no avanza a través de él, algo compatible con órdenes limitadas pasivas tomando la otra parte. La observación se hace sobre volumen ejecutado y rango de precio; no identifica quién aportó la liquidez ni garantiza que el nivel vaya a aguantar.
• Actividad de iniciativa — La actividad de iniciativa es operativa agresiva que aleja el precio de un área de valor aceptada y queda confirmada por volumen en los precios nuevos, frente a la actividad responsiva que devuelve el movimiento hacia el valor. En el footprint se imprime como desequilibrios apilados en la dirección del recorrido; en el perfil de volumen se ve como aceptación fuera del área de valor anterior.
• Actividad inusual en opciones — La actividad inusual en opciones (UOA) es cualquier negociación de opciones que un filtro marca como anormal respecto a una referencia, normalmente el volumen del contrato frente a su interés abierto, la prima frente a lo que suele negociarse en ese strike, o el tamaño frente a un umbral. La etiqueta describe el filtro, y la respuesta cambia con la referencia.
• Actividad responsiva — La actividad responsiva es la operativa que reacciona cuando el precio llega al borde de un área de valor aceptada y lo devuelve hacia el punto de control, frente a la actividad de iniciativa que aleja el precio del valor. Es el comportamiento de un mercado equilibrado y en el footprint suele aparecer como agresión absorbida en los bordes del área de valor.
• Agotamiento — El agotamiento en el flujo de órdenes es el punto en el que el lado agresivo de un movimiento se queda sin órdenes nuevas: el precio alcanza un extremo nuevo pero la agresión que hay detrás, visible como delta en ese extremo o como volumen, es más débil que antes, y el movimiento se frena. Es un aviso de que a un tramo se le acabó el combustible, no una confirmación de que se haya dado la vuelta.
• Agresor — El agresor es el lado de una operación que cruzó el spread para ejecutarse: un comprador que levantó la oferta o un vendedor que golpeó el bid. Todo cálculo de delta, footprint y delta acumulado depende de que esa marca esté presente en los datos.
• Agrupación de niveles — La agrupación de niveles de precio, también llamada paso del footprint o agregación de precios, es el número de ticks del instrumento que se fusionan en una fila de celdas del footprint. Un paso de 1 muestra cada precio negociable como su propio nivel; un paso de 4 en un contrato con tick de 0,25 puntos fusiona cuatro ticks en una fila de un punto, lo que reduce el número de filas y aumenta el volumen de cada una.
• Walk-forward — El análisis walk-forward es un procedimiento de backtesting que elige los parámetros sobre una ventana de entrenamiento, los congela, los evalúa sobre la ventana de prueba siguiente, que no participó en la elección, y después adelanta ambas ventanas cronológicamente y repite. Los resultados encadenados de las ventanas de prueba son lo que la estrategia habría devuelto con parámetros que realmente podía conocer en ese momento.
• Anclaje del CVD — El anclaje del CVD es el punto desde el cual el delta acumulado empieza a contar en cero. Como la curva es una suma corrida, cambiar el anclaje cambia todos los valores posteriores, y por eso el reinicio por sesión es la convención habitual en futuros.
• Apertura de sesión del CME — La apertura de sesión del CME es el momento en que la sesión electrónica del mercado se reanuda cada jornada, a las 17:00 hora de Chicago para los futuros sobre índices bursátiles y para la mayoría de los demás futuros de Globex. Es el ancla natural de los cálculos de sesión en futuros: un delta acumulado de sesión, un VWAP de sesión o un máximo y mínimo de sesión empiezan a contar en ese minuto, no a medianoche.
• Apilamiento de liquidez — El apilamiento de liquidez es la acumulación de tamaño en reposo en un precio, o en precios contiguos del mismo lado del libro, mediante órdenes nuevas que se colocan o se recargan. Es lo contrario de una retirada: el total mostrado sube sin que las ejecuciones expliquen el cambio, y en un heatmap la banda se aclara o se engrosa con el tiempo.
• Área de balance — Un área de balance es una región de precios en la que el mercado rota entre dos límites y construye valor solapado, en lugar de tender. Dentro de ella, compradores y vendedores negocian de forma bilateral alrededor de un punto de control central; se dice que el mercado está en balance hasta que el precio sale del área y es aceptado fuera.
• Área de valor — El área de valor es el rango contiguo de precios alrededor del punto de control que contiene una parte elegida del volumen negociado del periodo, el 70 por ciento por convención, delimitado por el máximo del área de valor (VAH) arriba y el mínimo (VAL) abajo. Negociar dentro de ella se lee como aceptación; negociar fuera con volumen se lee como un mercado que busca un rango nuevo.
• Armado — El armado es la acción deliberada con la que un trader autoriza a una estrategia automatizada a enviar órdenes reales; hasta que se realiza, la estrategia calcula decisiones pero no sale nada del equipo. El armado está ligado a la sesión: no se guarda entre reinicios y lo cancelan un desarmado o un STOP.
• Asistente IA — Un asistente IA en un software de trading es un panel basado en un modelo de lenguaje que lee el estado actual de la aplicación —el gráfico montado, un script o un informe de backtest— y responde preguntas o propone acciones tipadas al respecto. Funciona con la clave de modelo del propio usuario y explica lo que hay en pantalla; no predice precios ni envía órdenes.
• Autocorrelación — La autocorrelación mide cuánto se parece una serie de retornos de barra a una copia de sí misma desplazada: un valor positivo en el retardo 1 significa que una barra tiende a continuar la dirección de la anterior, uno negativo que las barras tienden a alternarse, y un valor cercano a cero que la última barra dice poco sobre la siguiente.
• Autopiloto — El autopiloto es el componente de una plataforma de trading que permite a una estrategia guardada enviar órdenes reales a una cuenta de bróker conectada sin un clic humano por orden. Como elimina el clic, está protegido: no hace nada hasta que el trader lo arma explícitamente, funciona bajo límites configurados de pérdida y de tamaño, y un control STOP lo desarma y cierra la posición.
• Backtest — Un backtest aplica una regla de trading completamente especificada a datos históricos bajo un modelo de ejecución explícito e informa de lo que habría pasado después de costes. Su resultado es condicional a la cobertura de los datos, a las hipótesis de ejecución y al número de reglas probadas; describe el pasado bajo esas hipótesis y no demuestra una ventaja futura.
• Balance inicial — El balance inicial (IB) es el rango de precios, de máximo a mínimo, establecido durante la primera hora de una sesión, los dos primeros brackets de 30 minutos en términos de Market Profile. El resto de la sesión se lee frente a él: aguantar dentro del IB o extenderse más allá.
• Bandas del VWAP — Las bandas de desviación típica del VWAP son envolventes dibujadas a un número elegido de desviaciones típicas ponderadas por volumen por encima y por debajo del VWAP de sesión, habitualmente ±1σ y ±2σ. Miden cuánto se ha estirado el precio respecto al precio medio negociado de la sesión, en unidades que escalan con la dispersión de la propia sesión.
• Barras de delta — Las barras de delta son barras que se cierran cuando el volumen agresivo neto de su interior, volumen ask menos volumen bid, alcanza un umbral configurado en cualquiera de las dos direcciones. Segmentan la cinta según quién tomó liquidez, en lugar de según el tiempo, el número de operaciones o la distancia de precio.
• Barras de rango — Las barras de rango son barras del gráfico que se cierran cuando el precio ha recorrido una distancia fija, medida en ticks, en lugar de cuando termina un intervalo de reloj. Todas las barras tienen el mismo rango de máximo a mínimo, así que un mercado rápido imprime muchas barras y uno tranquilo imprime pocas.
• Barras de tick — Las barras de tick son barras del gráfico que se cierran tras un número fijo de operaciones, por ejemplo cada 500 ejecuciones, en lugar de tras un intervalo fijo de reloj. En este contexto un tick es una impresión de operación, no el incremento mínimo de precio, así que una barra de 500 ticks contiene 500 ejecuciones sea cual sea su tamaño y el tiempo que hayan tardado en llegar.
• Barras de tiempo — Las barras de tiempo son barras del gráfico que se abren y se cierran en un intervalo fijo de reloj, como un minuto o una hora, sin importar cuánta negociación hubo dentro. Son el tipo de barra por defecto en casi todas las plataformas y las más fáciles de alinear con las sesiones, las publicaciones económicas y los datos de otras fuentes.
• Barras de volumen — Las barras de volumen son barras del gráfico que se cierran en cuanto se ha negociado un número fijo de contratos, por ejemplo cada 1.000 contratos, sin importar cuántas operaciones hicieron falta ni cuánto tiempo pasó. Cada barra contiene por tanto la misma cantidad de negocio, lo que hace directamente comparables de barra en barra medidas del footprint como el delta.
• Barrido de liquidez — Un barrido de liquidez es un movimiento rápido a través de uno o varios niveles de precio que consume las órdenes limitadas en reposo que había ahí, impulsado por órdenes a mercado agresivas, tras el cual el precio o bien continúa o bien vuelve de golpe. En un heatmap se ve como una banda clara devorada por ejecuciones, no retirada en silencio.
• Barrido de opciones — Un barrido de opciones es una ráfaga de ejecuciones sobre el mismo contrato y el mismo lado dentro de una ventana muy corta, normalmente el resultado de una sola orden ejecutada a la vez en varios mercados o en varios niveles de precio. La etiqueta de barrido depende de la regla de agrupación con la que se detecta.
• Barrido de parámetros — Un barrido de parámetros, o búsqueda en rejilla, ejecuta la misma estrategia una vez por cada combinación de valores de un conjunto declarado de parámetros y registra el resultado de cada ejecución. Dibuja un mapa de cómo se comporta la regla según sus ajustes; el mapa es informativo, mientras que quedarse con la mejor casilla sin corregir por el número de casillas es la vía por la que entra el sesgo de selección en un backtest.
• Base de futuros — La base de futuros es la diferencia entre el precio de un contrato de futuros y el precio de su subyacente al contado en el mismo instante. En los futuros sobre índices bursátiles refleja sobre todo el coste de financiación menos los dividendos esperados hasta el vencimiento, y es el número que hay que sumar a un nivel del índice al contado, como un nivel gamma calculado sobre el SPX, para colocarlo en un gráfico de ES.
• Bid-ask spread — El bid-ask spread es la diferencia entre el mejor ask y el mejor bid, el hueco de precio que paga una orden agresiva por operar de inmediato. En futuros líquidos suele ser de un tick; se ensancha cuando la liquidez mostrada adelgaza, alrededor de las noticias y fuera del horario regular.
• Bloqueo del drawdown — El bloqueo del drawdown es el punto en el que un drawdown trailing deja de seguir a la cuenta: una vez que el umbral ha subido hasta un nivel indicado, casi siempre el balance inicial, se congela ahí de forma permanente y la regla se comporta desde entonces como un drawdown estático.
• Bridge — Un bridge es un pequeño complemento que se ejecuta dentro de una plataforma de trading ya instalada en el mismo equipo, como NinjaTrader o Quantower, y reenvía el flujo de ticks, el libro de órdenes y la cuenta de esa plataforma a una aplicación de flujo de órdenes aparte mediante una conexión local. Solo reenvía aquello a lo que la plataforma anfitriona tiene derecho, y nada sale del ordenador.
• Burbujas de volumen — Las burbujas de volumen son marcadores dibujados sobre un heatmap de liquidez en el precio y el momento en que se ejecutaron operaciones, dimensionados por la cantidad negociada, para que las ejecuciones puedan leerse frente a la liquidez en reposo que golpearon. Añaden la información del footprint, qué se negoció, a la del heatmap, qué estaba esperando.
• Caché local — La caché local de datos es el almacén en disco donde el software de trading guarda las barras, los ticks y el histórico de sesión ya descargados, para que un gráfico pueda abrirse, desplazarse y calcular sin volver a pedírselos al proveedor. Es una copia de lo que se recibió, no una fuente de datos nuevos.
• Cadena de opciones — Una cadena de opciones es la lista de todos los contratos cotizados sobre un subyacente, organizada por vencimiento y strike con una call y una put en cada línea, junto con sus cotizaciones, volumen, interés abierto y griegas. Es una instantánea del mercado en un instante, no el registro de las operaciones que la produjeron.
• Cálculo del GEX — El cálculo del GEX es la agregación de la gamma de las opciones de toda una cadena, escalando cada pata por una posición con signo, el multiplicador del contrato y el precio del subyacente, hasta obtener una sola cifra de exposición. Las unidades dependen de la convención elegida, casi siempre gamma en dólares por movimiento del uno por ciento, y el signo depende de una hipótesis de posicionamiento que el interés abierto por sí solo no puede aportar.
• Capital para evaluaciones — El capital, en el contexto de las prop firms, es el efectivo que un trader debe poder gastar en evaluaciones, resets, activaciones y suscripciones antes de que los retiros empiecen a cubrir esos costes. Se mide como el punto más hondo al que llega la caja acumulada durante el ciclo de cuentas, no como el precio de una evaluación.
• Celda de footprint — Una celda de footprint es una fila de una vela footprint: un único nivel de precio, o un grupo de ticks, que contiene el volumen negociado en el bid y el volumen negociado en el ask durante esa barra. Todo lo demás en un gráfico footprint, del delta a los desequilibrios, se deriva de los números de sus celdas.
• Cerrar todo — Cerrar todo, o hacer flatten, es cerrar todas las posiciones abiertas de una cuenta para que la exposición neta sea cero, normalmente con órdenes a mercado, y en la mayoría de las plataformas cancelar al mismo tiempo las órdenes activas para que nada pueda reabrir una posición después. Una cuenta sin posición no tiene exposición; aún puede tener órdenes activas si no se cancelaron.
• Cinta consolidada — Una cinta consolidada es un registro único, ordenado en el tiempo, de todas las ejecuciones de un mercado, con independencia de quién las casó. Los futuros cotizados tienen una porque un libro de órdenes central casa todas las operaciones; el forex al contado no tiene ninguna, porque ninguna plaza ve todas las transacciones.
• Clasificación de operaciones — La clasificación de operaciones es la regla que asigna cada operación ejecutada al lado comprador o al lado vendedor, es decir, que decide qué parte tomó liquidez. Algunos flujos traen el lado agresor explícito; otros obligan a inferirlo del precio de la operación frente al bid y al ask vigentes, y la elección de la regla cambia todos los deltas que se calculan después.
• Clímax de volumen — Un clímax de volumen es una vela cuyo volumen negociado resulta extremo respecto a las velas que la preceden, medido normalmente como un número de desviaciones típicas por encima de la media reciente. Por sí solo es una marca estadística; se convierte en lectura de volumen de parada o de agotamiento solo cuando la vela está al final de un movimiento y el precio no consigue continuar.
• CME Globex — CME Globex es la plataforma de negociación electrónica de CME Group en la que cotizan futuros como el ES, el NQ, los micros y los contratos de divisas, a través de un libro de órdenes centralizado. Funciona casi las veinticuatro horas, del domingo por la tarde al viernes por la tarde, hora de Chicago, con una pausa diaria de mantenimiento, y es la fuente de las ejecuciones y de la profundidad que muestran las herramientas de flujo de órdenes.
• Cobertura de delta — Cubrir la delta consiste en mantener subyacente, normalmente futuros o acciones, contra una posición de opciones para que la delta combinada se quede cerca de cero. Como la delta de una opción cambia con el spot, la volatilidad y el tiempo, la cobertura hay que reequilibrarla, y la dirección de ese reequilibrio depende de si el libro está largo o corto de gamma.
• Código de descuento prop firm — Un código de descuento de prop firm es un código promocional emitido a través del programa de afiliados de una firma de trading propietario: el trader que lo introduce en el pago abona una cuota de evaluación reducida, y el socio que lo distribuyó recibe el crédito de la recomendación. Cambia el precio de la evaluación, no sus reglas.
• Comisión de activación — La comisión de activación es un importe único que cobra una prop firm tras aprobar una evaluación, antes de abrir la cuenta fondeada. Es distinta del precio de la evaluación y de cualquier suscripción mensual, y se paga antes de poder solicitar ningún payout.
• Comisión de reset — La comisión de reset es el importe que cobra una prop firm por devolver una cuenta de evaluación perdida a su balance inicial, para que el trader pueda volver a intentar la evaluación sin comprar una nueva. Suele ser más barata que una compra nueva, pero reinicia el contador de días.
• Conexión directa — Una conexión directa (nativa) es un enlace en el que el software de trading habla por sí mismo el protocolo propio del bróker o del proveedor de datos, sin una segunda plataforma por medio. En las cuentas Rithmic eso significa que la aplicación implementa R | Protocol y se conecta con el usuario, la contraseña y el nombre de sistema de la cuenta.
• Contrato continuo — Un contrato continuo es una serie de precios sintética construida encadenando vencimientos de futuros sucesivos según una regla de rollover, para que un gráfico o un backtest puedan abarcar más de un contrato. Es una construcción: las fechas de rollover y cualquier ajuste de precio son decisiones, y la serie nunca existió como un instrumento negociable.
• Contrato de futuros — Un contrato de futuros es un acuerdo estandarizado y negociado en mercado organizado para comprar o vender una cantidad fija de un activo subyacente a un precio acordado hoy, con liquidación en una fecha futura establecida. Cada contrato tiene una especificación publicada: subyacente, tamaño o multiplicador, tamaño del tick, horario de negociación, meses de vencimiento y método de liquidación, y cada mes de vencimiento negocia como un instrumento propio con su propio libro de órdenes.
• Contrato frontal — El contrato frontal es el vencimiento de futuros más próximo en el tiempo y, en la mayoría de los casos, el que concentra el grueso del volumen y del interés abierto. Es el contrato sobre el que normalmente debe construirse un gráfico de flujo de órdenes, hasta que el volumen migra al vencimiento siguiente durante el rollover.
• Contratos máximos — Los contratos máximos son la regla de tamaño de posición de una cuenta de prop firm: el mayor número de contratos de futuros que pueden estar abiertos a la vez, a menudo con un margen aparte, más amplio, para los micros. Superarlo puede tumbar la cuenta incluso cuando la operación va en beneficio.
• Contratos micro — Los contratos micro son futuros de tamaño reducido listados por el CME junto a los E-mini estándar y los contratos de divisas: MES sigue al S&P 500, MNQ al Nasdaq-100 y M6E al euro, cada uno con un multiplicador de índice menor que el de su hermano mayor. Son instrumentos separados, con su propio libro de órdenes, sus ejecuciones y su volumen, no una vista fraccionada del contrato mayor.
• Datos frente a software — El coste de los datos y el coste del software son dos líneas distintas del presupuesto de un trader: la licencia del software paga las herramientas de gráficos y de análisis, mientras que el coste de los datos paga al exchange y al proveedor el derecho a recibir operaciones, profundidad e histórico. Comparar plataformas solo por el precio de la licencia omite una línea que a menudo es mayor y más variable.
• Coste por retiro — El coste por retiro es el importe total gastado en evaluaciones, resets, activaciones y suscripciones de prop firm dividido entre el número de retiros recibidos. Expresa lo que un trader paga, de media, para obtener un cobro, y solo tiene sentido cuando ya se han registrado varios retiros.
• Costes de transacción — Los costes de transacción son todo lo que paga una operación para ejecutarse: comisiones del mercado y de la cámara de compensación, comisión del bróker, gastos de plataforma o de datos imputables al trading, y el slippage. En un backtest son las deducciones explícitas que separan el resultado bruto de una regla de lo que una cuenta habría conservado.
• Creador de mercado — Un creador de mercado es un participante que cotiza de forma continua un bid y un ask sobre un instrumento, gana el spread mientras gestiona el inventario que acumula, y ajusta o cancela esas cotizaciones según cambian las condiciones. Buena parte del tamaño en reposo y buena parte del tráfico de cancelaciones visible en un libro de órdenes viene de esta actividad.
• Criterio de Kelly — El criterio de Kelly es una fórmula que da la fracción de capital a arriesgar en una apuesta repetida para maximizar la tasa de crecimiento de la cuenta a largo plazo, dadas la probabilidad de ganar y la razón entre ganancia media y pérdida media. Supone resultados independientes y un edge conocido y estable.
• Cuenta de evaluación — Una cuenta de evaluación, también llamada challenge, es la cuenta simulada que una prop firm vende para poner a prueba a un trader: alcanzar un objetivo de beneficio declarado dentro de las reglas de drawdown, pérdida diaria, consistencia y plazo cualifica al trader para una cuenta fondeada, mientras que un incumplimiento termina el intento.
• Paper trading — Una cuenta de paper trading es una cuenta alojada por el bróker que acepta órdenes e informa de ejecuciones sin mover dinero real, normalmente en un servidor aparte (una plant de paper) del de las cuentas reales. Permite ejercitar la ruta de las órdenes y la plataforma, aunque sus ejecuciones las simula el bróker en lugar de casarlas el exchange.
• Demo y prueba — Una cuenta demo es un acceso limitado en tiempo o en funciones que un bróker o un editor ofrece para que un cliente potencial pruebe una plataforma o un flujo de datos. Una prueba gratuita es su equivalente del lado del software. Las concede quien no es el mismo actor y rara vez van juntas: una demo de datos no licencia el software, y una prueba de software no incluye datos de mercado.
• Cuenta fondeada — Una cuenta fondeada es la fase que alcanza un trader de prop firm tras superar una evaluación: sigue operando bajo las reglas de la firma, normalmente con otro modelo de drawdown y con condiciones de retiro, y retira una parte declarada del beneficio hasta que un incumplimiento cierra la cuenta.
• Cuenta simulada — Una cuenta simulada es una cuenta de evaluación que existe solo dentro del software de trading en el equipo del usuario: las estrategias colocan órdenes contra ella, la aplicación decide las ejecuciones con las barras o los ticks que tiene, y no se envía nada a ningún bróker. Es el entorno en el que corren las estrategias escritas antes de plantearse cualquier ejecución real.
• Curva de resultados — Una curva de resultados es el acumulado de los resultados de una cuenta de trading representado frente al tiempo o al número de operación. Es la imagen principal de cómo se comportó una estrategia o un trader, y la mayoría de las estadísticas de rendimiento, incluidos el drawdown y la recuperación, se leen directamente de ella.
• Databento — Databento es un proveedor de datos de mercado que vende datos de los mercados, incluidas las operaciones y la profundidad de los futuros CME, con licencia por conjunto de datos y mediante una clave API en lugar de una cuenta de bróker. En un software de order flow es una fuente de solo datos de mercado: puede alimentar footprints, heatmaps y backtests, pero no enruta ninguna orden.
• Datos de nivel 1 — Los datos de nivel 1 son el flujo de la cima del libro: el mejor precio y tamaño en el bid, el mejor precio y tamaño en el ask, y la secuencia de operaciones ejecutadas con precio, tamaño y hora. Es lo que alimenta un panel de cotizaciones o un gráfico básico, y no contiene ninguna información sobre las órdenes en reposo lejos de los mejores precios.
• Datos de nivel 2 — Los datos de nivel 2, también llamados profundidad de mercado, extienden el flujo más allá del mejor bid y el mejor ask hasta las órdenes en reposo en los precios por debajo del bid y por encima del ask, hasta un número de niveles que fijan el mercado y el permiso. Son la entrada de la escalera DOM y del heatmap de liquidez, y se facturan aparte de los datos de la cima del libro.
• Datos de ticks — Los datos de ticks son el registro de cada operación individual de un instrumento: marca de tiempo, precio, tamaño y, en los flujos que lo traen, el lado agresor. Son los datos de operaciones con el grano más fino que existe, y cada celda de footprint, cada valor de delta y cada perfil de volumen es una agregación de ellos.
• Delta — El delta es el volumen negociado al ask menos el volumen negociado al bid. Calculado por nivel de precio y sumado a lo largo de una barra, mide si los compradores agresivos o los vendedores agresivos hicieron más negocio en esa barra.
• Delta acumulado — El delta acumulado, o CVD, es la suma corrida del delta de cada barra desde un punto de partida elegido, habitualmente la apertura de sesión. Muestra si los compradores o los vendedores agresivos han dominado la sesión hasta ahora, algo que el precio por sí solo puede ocultar.
• Delta de opción — La delta de una opción es la sensibilidad de su precio a un movimiento de una unidad del subyacente, expresada entre 0 y 1 en las calls y entre -1 y 0 en las puts. Sirve además como ratio de cobertura: la cantidad de subyacente que mantiene un coberturista neutral en delta frente a la posición de opciones.
• Delta en los extremos — El delta en el máximo y el delta en el mínimo son el volumen al ask menos el volumen al bid de los pocos ticks superiores e inferiores de una barra. Muestran quién fue agresivo justo donde la barra puso a prueba un nivel, algo que el delta de toda la barra promedia y hace desaparecer.
• Delta intrabarra — El delta intrabarra son los extremos que alcanzó el delta corrido mientras se formaba una barra: su máximo y su mínimo antes del cierre. Estos valores dependen del orden de las operaciones y no pueden reconstruirse a partir de los niveles de precio agregados de la barra.
• Dentro y fuera de muestra — Los datos dentro de muestra son el periodo histórico usado para elegir las reglas y los parámetros de una estrategia; los datos fuera de muestra son un periodo posterior que no participó en esa elección y sirve solo para evaluar el resultado congelado. La distinción importa porque el rendimiento medido sobre los datos que seleccionaron los parámetros exagera lo que esos mismos parámetros habrían dado sobre datos que no habían visto.
• Desequilibrio — Un desequilibrio es una celda del footprint en la que el volumen de un lado del mercado supera al del lado contrario según una proporción configurada, casi siempre comparados en diagonal: el volumen al ask de un precio frente al volumen al bid un tick más abajo. Señala un precio donde dominaron los compradores o los vendedores agresivos, y describe volumen ejecutado, no órdenes en reposo.
• Desequilibrio de cola — El desequilibrio de cola (QI) es un número con signo entre −1 y +1 que compara el tamaño en reposo en el mejor bid con el tamaño en reposo en el mejor ask: QI = (tamaño bid − tamaño ask) / (tamaño bid + tamaño ask). Los valores positivos indican una cola más cargada al bid; los negativos, una cola más cargada al ask.
• Desequilibrio diagonal — Un desequilibrio diagonal es un desequilibrio de footprint calculado entre dos niveles de precio contiguos: el volumen al ask de un precio se compara con el volumen al bid del tick inmediatamente inferior, y no con el bid de la misma fila. Esta convención, asociada a ATAS, empareja las dos impresiones que una orden agresiva cruza realmente cuando mueve el mercado un tick.
• Desequilibrios apilados — Los desequilibrios apilados son varios niveles de precio consecutivos dentro de una misma vela de footprint que cumplen cada uno la condición de desequilibrio en la misma dirección. La pila resume impresiones agresivas contiguas; describe volumen ejecutado y por sí sola no establece quién operó ni qué hará el precio después.
• Diagnóstico previo — Un diagnóstico previo de conexión es una comprobación por etapas que ejercita una conexión de datos de mercado paso a paso —pasarela, nombre de sistema, inicio de sesión, suscripción y primer tick— e informa de lo que midió cada etapa. Distingue una ruta rechazada de unas credenciales rechazadas y de un flujo aceptado que simplemente está callado.
• Diario de trading — Un diario de trading es el registro de cada operación con su contexto: instrumento, entrada, salida, tamaño, resultado, el gráfico tal como se veía y la nota del trader. Llevado con constancia, convierte un mes de operaciones en estadísticas medibles como la esperanza matemática, el drawdown o los resultados por hora o por setup, de modo que las decisiones puedan revisarse en vez de recordarse.
• Días mínimos de operativa — Los días mínimos de operativa son una regla de prop firm que exige al trader ejecutar al menos una operación en un número determinado de días distintos antes de poder aprobar la evaluación o, en una cuenta fondeada, antes de solicitar un payout. Alcanzar antes el objetivo de beneficio no acorta ese plazo.
• Divergencia de delta — Hay divergencia de delta cuando el precio se mueve en un sentido y el delta en el otro: un cierre más alto con delta negativo, o un cierre más bajo con delta positivo. Señala un movimiento que el flujo agresivo no pagó, lo que a menudo significa absorción por parte de las órdenes en reposo.
• Doble distribución — Una doble distribución es un perfil con dos nodos de alto volumen separados unidos por una sección fina de poco volumen. El mercado construyó valor a un precio, se desplazó rápido hasta otro y volvió a construir valor, dejando un nodo de bajo volumen entre las dos distribuciones.
• DOM — El DOM, o profundidad de mercado, es una escalera de precios en vivo que muestra las órdenes limitadas en reposo visibles en cada nivel: los tamaños de bid apilados por debajo del precio actual y los de ask apilados por encima. Muestra la liquidez visible que espera para negociar, no las operaciones en sí.
• Drawdown — El drawdown es la caída de una curva de resultados o de una serie de precios desde un máximo anterior hasta el mínimo posterior, medida en divisa, en puntos o como porcentaje de ese máximo. El drawdown máximo es la mayor caída de ese tipo en el periodo; el tiempo bajo el agua es cuánto tiempo la serie se mantuvo por debajo de su máximo previo.
• Drawdown al cierre — El drawdown al cierre del día es un límite de pérdida trailing cuya referencia solo se actualiza al cierre de la sesión: el umbral sube cuando el balance de cierre marca un nuevo máximo e ignora los máximos intradía, de modo que una posición ganadora devuelta durante la sesión no eleva el nivel en el que se pierde la cuenta.
• Drawdown estático — El drawdown estático es un límite de pérdida de prop firm fijado a una distancia determinada por debajo del balance inicial que no se mueve nunca, por altos que sean los máximos de la cuenta, de modo que el colchón del trader crece con cada beneficio conservado y solo se reduce con las pérdidas realizadas.
• Drawdown no realizado — El drawdown no realizado es la regla de prop firm según la cual las posiciones abiertas cuentan: el máximo de la cuenta y su ruptura se miden sobre el equity, incluido el beneficio o la pérdida flotante de las operaciones aún abiertas, así que el umbral puede subir por una ganadora que nunca se cierra y la cuenta puede perderse por una excursión adversa que nunca se realiza.
• Drawdown trailing — El drawdown trailing es un límite de pérdida de prop firm que sigue a la cuenta hacia arriba: el umbral se sitúa a una distancia fija por debajo del mayor balance o equity alcanzado hasta la fecha, sube cuando se marcan nuevos máximos y nunca baja, de modo que los beneficios ya conseguidos elevan el nivel en el que la cuenta se pierde.
• Edge de trading — Un edge de trading es un resultado esperado positivo por operación después de costes que persiste sobre datos con los que la regla no se diseñó; es una propiedad estadística de un procedimiento repetido, no una buena operación suelta, y solo se puede afirmar con una prueba fuera de muestra y con suficientes operaciones como para distinguirlo del azar.
• Efecto hora del día — El efecto hora del día es la tendencia del volumen, del rango y del comportamiento del flujo de órdenes a seguir un patrón intradía que se repite y está atado al reloj de la sesión, de modo que un minuto dado de una sesión se compara mejor con el mismo minuto de sesiones anteriores que con las barras inmediatamente previas.
• Futuro ES — ES es el ticker del contrato de futuros E-mini S&P 500 listado en CME Globex: un contrato sobre el índice S&P 500 con liquidación en efectivo y vencimiento trimestral. Cotiza en un único libro de órdenes centralizado, y por eso su footprint, su delta acumulado y su DOM son reproducibles desde cualquier flujo con derechos sobre los datos del mercado.
• Esfuerzo y resultado — El esfuerzo frente a resultado compara el volumen negociado en una barra (el esfuerzo) con la distancia que recorrió el precio en esa barra (el resultado). Un ratio alto significa que hicieron falta muchos contratos para poco movimiento, lo que apunta a absorción; un ratio bajo significa que el precio se movió con poco volumen detrás.
• Especificaciones — Las especificaciones del contrato son la definición publicada por el mercado de un producto de futuros: qué representa un contrato, su fluctuación mínima de precio y el valor de ese tick, el horario de negociación, los meses listados y el método de liquidación. Son la fuente de todas las unidades que muestra un gráfico de footprint, y el mercado puede revisarlas.
• Esperanza — La esperanza es el resultado neto medio por operación: el beneficio y pérdida neto total dividido por el número de operaciones, o de forma equivalente la tasa de acierto por la ganancia media menos la tasa de fallo por la pérdida media. Expresada en R se convierte en el múltiplo medio del riesgo asumido en la entrada.
• Estabilidad de parámetros — La estabilidad de parámetros es la propiedad de una regla de trading cuyos resultados se mantienen cerca de los de la configuración elegida cuando cada parámetro se mueve un paso en la rejilla. Una meseta de vecinos parecidos sugiere que la regla funciona alrededor de sus parámetros; un pico aislado sugiere que los valores elegidos se ajustaron a una sola muestra.
• Estado del flujo — El estado del flujo de datos es el indicador que muestra una plataforma para el estado de su conexión de datos de mercado: inactivo, conectando, conectado, en directo, reconectando o error. «Conectado» significa que la sesión está abierta; «en directo» significa que los datos han llegado de verdad, y no son la misma cosa.
• Estrategia sistemática — Una estrategia sistemática es un procedimiento de trading totalmente especificado mediante reglas escritas, de modo que las mismas entradas producen siempre la misma decisión sobre entrada, salida, tamaño y abstención, tanto si las ejecuta una persona como un programa.
• Estructura temporal — La estructura temporal de la volatilidad es la curva de volatilidad implícita en el dinero a lo largo de los vencimientos de opciones, del más cercano al más lejano. Su forma muestra si el mercado de opciones está pagando más por la protección a corto plazo que por la de largo plazo. Es una comparación de cotizaciones publicadas, así que puede leerse sin ningún modelo de posicionamiento.
• ETH — ETH (extended trading hours, horario extendido, también llamado sesión nocturna o de Globex) es la parte de una sesión de futuros que cotiza mientras el mercado de contado subyacente está cerrado. En los futuros sobre índices de CME va desde la reapertura de la tarde en Chicago hasta la apertura del contado del día siguiente, y produce el máximo y el mínimo nocturnos que muchos traders arrastran al horario regular.
• Exceso — El exceso es una cola fina en el extremo de un perfil: uno o unos pocos niveles de precio en el máximo o en el mínimo que negociaron muy poco antes de que el precio fuera empujado de vuelta. Muestra que la subasta alcanzó un precio que el otro lado rechazó de forma agresiva, lo que marca ese extremo como un límite terminado y aceptado.
• MFE — La excursión favorable máxima (MFE) es el mayor beneficio abierto que alcanzó una operación entre la entrada y la salida, medido desde el precio de entrada. Comparar la MFE con el resultado realizado muestra cuánto del movimiento disponible devolvió cada operación antes de cerrarse.
• Exponente de Hurst — El exponente de Hurst es un número entre 0 y 1 que estima si una serie de retornos tiende a continuar o a revertir en una ventana dada: por debajo de 0,5 indica antipersistencia y reversión a la media, 0,5 un paseo aleatorio, por encima de 0,5 persistencia y tendencia. Describe el comportamiento en esa ventana, no la dirección.
• Exposición gamma — La exposición gamma (GEX) es una estimación de cuánto cambia la delta de las posiciones de opciones vivas cuando se mueve el subyacente, obtenida escalando la gamma de cada opción por el tamaño de la posición y sumando sobre todos los strikes. Un modelo de GEX de dealers añade un supuesto sobre quién tiene esas posiciones, y el resultado es un nivel modelizado, no la observación de unas órdenes.
• Extensión del IB — Una extensión del IB es un nivel proyectado situado a una fracción o un múltiplo del rango del balance inicial por encima del máximo del IB o por debajo de su mínimo, casi siempre a 0,5× y 1× el rango. Da un objetivo medido de hasta dónde ha llegado una extensión de rango fuera de la primera hora.
• Factor de beneficio — El factor de beneficio es el beneficio bruto dividido por la pérdida bruta sobre un conjunto de operaciones: la suma de todas las ganadoras entre la suma absoluta de todas las perdedoras. Un valor por encima de uno significa que las ganadoras pesaron más que las perdedoras en total; un valor de uno significa empate antes de cualquier resultado que no se haya contado.
• Flujo de datos — Un flujo de datos es la conexión que lleva los datos de mercado a una plataforma de gráficos: operaciones ejecutadas, profundidad en reposo y, a veces, registros históricos, y cada una de esas cosas es un permiso distinto del proveedor. Es el flujo, y no el gráfico, el que decide lo que un footprint, un DOM o un heatmap pueden mostrar.
• Flujo de exchange cripto — Un flujo de exchange cripto es el canal público de datos de mercado que publica un exchange centralizado como Binance o Bybit para sus propios pares: operaciones, actualizaciones del libro y velas, normalmente sin cuenta ni clave de API. Cubre únicamente ese exchange, y sus convenciones de lado agresor y de cantidad cambian de una plaza a otra.
• Flujo de opciones — El flujo de opciones es la corriente de operaciones ejecutadas en opciones sobre un subyacente, leída print a print: contrato, hora, tamaño, precio de ejecución y las cotizaciones de ese momento. Describe actividad, no intención, y es distinto del interés abierto y de un footprint de futuros.
• Bid × Ask — El footprint Bid × Ask es el tipo de celda que imprime, en cada nivel de precio de una vela, el volumen ejecutado en el bid a la izquierda y el volumen ejecutado en el ask a la derecha. Es la forma más cruda del gráfico footprint, y de ella se leen directamente el delta y los desequilibrios.
• Footprint de cripto — Un footprint de cripto es un gráfico footprint construido con el flujo de operaciones de un exchange de criptomonedas: cada vela se divide por precio y cada precio muestra la cantidad que se ejecutó en el bid y en el ask, usando la marca de lado del taker del propio mercado. Es específico de un exchange, un par y un tipo de mercado, spot o perpetuo.
• Footprint de delta — Un footprint de delta es un modo del gráfico footprint en el que cada nivel de precio de una barra muestra un único número, el delta: el volumen negociado en el ask menos el volumen negociado en el bid en ese nivel. Sustituye la celda bid × ask de dos columnas por su resultado neto, de modo que el ojo lee quién ganó cada nivel sin hacer la resta.
• Footprint de operaciones — Un footprint de operaciones es un modo del gráfico footprint que muestra, en cada nivel de precio de una barra, el número de ejecuciones individuales en lugar del número de contratos. Separa la granularidad del flujo de su tamaño: 500 contratos negociados en tres impresiones y 500 contratos negociados en trescientas se ven idénticos en un footprint de volumen y completamente distintos en un footprint de operaciones.
• Footprint de volumen — Un footprint de volumen es un modo del gráfico footprint que imprime el volumen total negociado en cada nivel de precio de una barra, con los volúmenes de bid y ask sumados, en lugar de mostrarlos como dos columnas separadas. Responde a dónde se concentró la actividad de la barra, que es la materia prima del POC de la barra y de los perfiles de volumen.
• Footprint frente a velas — Un gráfico footprint y un gráfico de velas describen las mismas barras, pero la vela conserva solo cuatro precios —apertura, máximo, mínimo y cierre—, mientras que el footprint conserva el volumen negociado en cada nivel de precio dentro de la barra, separado por lado agresor. El footprint muestra por tanto lo que pasó dentro de la vela, que la vela solo puede resumir.
• Forex al contado y futuros — El forex al contado es un mercado descentralizado sin libro de órdenes centralizado y sin cinta consolidada, así que cualquier flujo de órdenes construido sobre él describe un único centro de negociación. Los futuros de divisas listados en un mercado organizado cotizan en un único libro centralizado con ejecuciones y volumen publicados, y eso es lo que hace reproducibles sobre ellos un footprint, un delta acumulado o un heatmap de liquidez.
• Formas del perfil — Las formas del perfil son los contornos reconocibles que adopta un perfil de volumen o TPO a lo largo de una sesión, bautizados con las letras a las que se parecen: D (equilibrado), P (aceptación arriba tras una subida), b (aceptación abajo tras una caída) y la doble distribución, con dos áreas de valor separadas.
• Foto del libro — Una foto del libro de órdenes es el estado completo del libro en un instante: cada nivel de precio publicado en cada lado con su tamaño en reposo. Los flujos envían una foto para inicializar o resincronizar a un consumidor y después envían actualizaciones incrementales; la escalera que miras es siempre la última foto más las actualizaciones aplicadas desde entonces.
• Frescura de los datos — La frescura de los datos, o antigüedad de la foto, es el tiempo transcurrido desde que se capturó la entrada más reciente que hay detrás de un valor mostrado. Un nivel derivado, como un muro de gamma, hereda la antigüedad de la más vieja de sus entradas, así que esa antigüedad debe mostrarse junto al nivel en lugar de darse por en vivo.
• Futuros perpetuos — Los futuros perpetuos son contratos derivados sin fecha de vencimiento que siguen a un subyacente como BTC mediante un pago de financiación periódico entre largos y cortos, en lugar de mediante la liquidación al vencimiento. En los exchanges cripto cotizan junto al par spot con su propio volumen y su propia agresión, y ambos mercados deben leerse por separado.
• Futuros sobre índices — Los futuros sobre índices son contratos listados en mercado organizado cuyo valor está ligado a un índice bursátil como el S&P 500 o el Nasdaq-100; se liquidan en efectivo, vencen en un ciclo trimestral y cotizan en un libro de órdenes centralizado. El ES, el NQ y sus versiones micro son los futuros sobre índices de CME más usados para analizar flujo de órdenes.
• Gamma — La gamma es la griega de opciones que mide con qué rapidez cambia la delta de una opción cuando se mueve el precio del subyacente. Las calls compradas y las puts compradas tienen gamma positiva, las posiciones vendidas tienen gamma negativa, y es mayor en las opciones cerca del dinero y próximas al vencimiento. La exposición gamma agrega esta magnitud sobre toda una cadena.
• Gamma cero — El nivel de gamma cero es el precio del subyacente en el que una curva modelizada de exposición neta a gamma vale cero, y el punto de giro es el caso en que esa curva cambia de signo al atravesarlo. Separa los regímenes positivo (amortiguado) y negativo (amplificado) de un modelo de GEX de dealers y se desplaza cada vez que cambian sus entradas o sus hipótesis.
• Garantía — La garantía de un contrato de futuros es el colateral que exigen la cámara de compensación y el bróker para mantener una posición, no un pago a cuenta del valor del contrato. La garantía de mantenimiento fijada por el mercado se aplica a las posiciones que cruzan el cierre, mientras que los brókeres pueden ofrecer una garantía intradía más baja para posiciones cerradas antes de una hora límite que ellos definen.
• Gráfico footprint — Un gráfico footprint es un gráfico de velas en el que cada vela se divide en niveles de precio y cada nivel muestra el volumen negociado en el bid y en el ask. Revela en qué punto del interior de la barra fueron agresivos los compradores y los vendedores, en lugar de mostrar solo la apertura, el máximo, el mínimo y el cierre.
• Grandes operaciones — Las grandes operaciones, también llamadas impresiones grandes, son ejecuciones individuales o ejecuciones agregadas con precisión cuyo tamaño está muy por encima de la operación típica de ese instrumento. Las herramientas de flujo de órdenes las marcan en el gráfico porque unas pocas impresiones grandes suelen decir más sobre quién está activo que cientos de pequeñas.
• Griegas de opciones — Las griegas de las opciones son las sensibilidades del valor teórico de una opción a sus entradas: delta al precio del subyacente, gamma a la propia delta, vega a la volatilidad implícita, theta al tiempo y rho al tipo de interés. Son salidas de un modelo de valoración, no magnitudes observadas en un mercado.
• Credenciales en el llavero — Guardar las credenciales en el llavero significa que los accesos al bróker y las claves API se conservan en el almacén de secretos del propio sistema operativo —el Administrador de credenciales de Windows o el Llavero de macOS—, y no en un archivo de la aplicación, un registro o un servidor remoto. La aplicación los lee en el momento de conectar y nunca los escribe en otro sitio.
• Heatmap de liquidez — Un heatmap de liquidez es un gráfico que pinta el tamaño de las órdenes limitadas en reposo del libro en cada precio a lo largo del tiempo, con una intensidad de color proporcional al tamaño mostrado. Convierte una sucesión de instantáneas del DOM en una imagen, de modo que un nivel defendido durante minutos se distingue de otro que apareció hace un segundo.
• Hipótesis contrastable — Una hipótesis contrastable es una idea de trading escrita con la precisión suficiente para que un conjunto de datos pueda contradecirla: nombra el instrumento, la sesión, la construcción de las barras, la condición, lo que se mide después y qué resultado contaría como rechazo, todo decidido antes de lanzar la prueba.
• Histórico de ticks — El histórico de datos de ticks es el registro archivado, operación a operación, de sesiones pasadas, servido por un bróker, un proveedor de datos o una caché local, con la hora, el precio, el tamaño y el lado de cada operación. Es la entrada del replay tick a tick y de los backtests de reglas de order flow, y su disponibilidad en un login es un permiso distinto del de los ticks en vivo.
• Histórico de profundidad — El histórico de profundidad, o histórico del libro, es la secuencia grabada de estados del libro de órdenes de un periodo pasado: el tamaño en reposo en cada nivel de precio a lo largo del tiempo, incluidas las actualizaciones entre fotos. Hace falta para reproducir un heatmap de liquidez o para probar una regla que lee el libro, y no puede reconstruirse a partir del histórico de operaciones.
• Horario del CME — El horario del CME para los futuros sobre índices bursátiles va del domingo a las 17:00 al viernes a las 16:00, hora de Chicago, con una pausa diaria de 16:00 a 17:00 durante la cual no se publican cotizaciones ni operaciones. Fuera de esas horas un gráfico no puede recibir datos nuevos, y un flujo silencioso es lo esperable, no una avería.
• Hueco de apertura — Un hueco de apertura es la distancia entre la apertura de una barra y el cierre de la barra anterior, visible sobre todo entre el primer precio de una sesión y el último de la sesión previa. Hay cierre de hueco cuando el precio vuelve más tarde a ese cierre anterior; hasta que eso ocurre, ese cierre sigue siendo un nivel de referencia abierto que muchos participantes vigilan.
• Hueco de datos — Un hueco de datos es un intervalo para el que el gráfico no tiene operaciones, actualizaciones de profundidad ni barras, aunque el mercado estuviera abierto. Un hueco no es un mercado plano y nunca debe dibujarse como volumen cero; la representación honesta es un agujero marcado.
• Indicador técnico — Un indicador técnico es una fórmula aplicada a datos de mercado —normalmente precios de barras, volumen o volumen bid y ask por nivel— que produce una serie dibujada sobre el gráfico o debajo de él. Su resultado vale exactamente lo que valen los campos de datos que lee y la ventana sobre la que se calcula.
• Interés abierto — El interés abierto (OI) es el número de contratos de opciones o de futuros vivos en un momento dado, contados una sola vez aunque cada uno tenga un lado largo y uno corto. Se publica una vez al día tras el cierre, no identifica a quien sostiene ninguno de los dos lados y se diferencia del volumen, que cuenta la negociación durante un intervalo.
• Kill switch — Un kill switch es el control único que detiene de inmediato el trading automatizado: desarma la estrategia para que no se envíe ninguna decisión más y solicita cerrar todas las posiciones abiertas y cancelar todas las órdenes activas. Es una petición al bróker, no una confirmación de que la cuenta está sin posición.
• Libro de órdenes — Un libro de órdenes es la lista del exchange de las órdenes limitadas en reposo de un instrumento, organizada por precio: órdenes de compra (bids) por debajo del mercado y órdenes de venta (asks) por encima. Es el dato de origen de la escalera DOM, del mapa de calor de liquidez y de las medidas de desequilibrio de order flow.
• Libro de órdenes centralizado — Un libro de órdenes centralizado (CLOB) es la lista única, gestionada por el mercado, de todas las órdenes limitadas en reposo sobre un instrumento, ordenadas por precio y luego por hora de llegada, contra la que se casan las órdenes entrantes. Es la estructura que da a los futuros un único libro y una única cinta, y es lo que muestra una escalera DOM.
• Libro fino — Un libro fino es un libro de órdenes en el que hay poco tamaño en reposo en los niveles alrededor del mercado, de modo que un volumen agresivo modesto mueve el precio varios ticks. Un vacío de liquidez es esa misma condición vista como un hueco: un tramo de precios con casi nada de profundidad mostrada que el precio tiende a cruzar deprisa.
• Licencia de datos — Una licencia de datos es el acuerdo bajo el cual un exchange o un proveedor permite a un suscriptor recibir datos de mercado para un uso definido y en condiciones definidas. La redistribución, es decir, pasar esos datos a otras personas o productos, es un derecho aparte que una licencia de suscriptor estándar normalmente no incluye.
• Límite de pérdida diaria — El límite de pérdida diaria es la mayor pérdida que una prop firm permite en una sola sesión, medida desde el balance o el equity de inicio del día; un límite blando cierra las posiciones y detiene la operativa hasta la sesión siguiente, mientras que uno duro hace perder la cuenta.
• Límite de tiempo — Un límite de tiempo, o regla de días máximos de operativa, da a una evaluación de prop firm una ventana fija para alcanzar el objetivo de beneficio; cuando la ventana se cierra sin aprobado, la cuenta termina o hay que renovarla. Algunos programas no tienen ese límite, pero los que lo mantienen convierten la evaluación en una carrera contra el calendario.
• Liquidez — La liquidez, en order flow, es el tamaño de las órdenes limitadas en reposo mostrado en el libro en cada precio: la cantidad contra la que una orden a mercado puede operar sin pasar al nivel siguiente. Es un estado mostrado y revocable del libro, no una promesa de que ese tamaño seguirá ahí cuando el precio llegue.
• Liquidez retirada — La liquidez retirada es el tamaño en reposo mostrado que sale del libro de órdenes por cancelación o modificación, y no por ejecución. En un heatmap aparece como una banda que se apaga sin burbujas de operaciones en ese precio; la retirada en sí es observable, su motivo no.
• Retirada frente a ejecutada — La liquidez retirada frente a la ejecutada es el reparto, en un nivel de precio o en una sesión entera, entre el tamaño en reposo que salió del libro por cancelación y el que salió por negociarse. Calcularlo con fiabilidad exige un flujo orden por orden, porque la profundidad agregada solo muestra que el total cambia, no de qué estaba hecho cada cambio.
• Marca de tiempo — Una marca de tiempo es la hora asociada a un evento de mercado: cuándo casó el exchange una operación, cuándo la envió el proveedor o cuándo la recibió la aplicación. Esos tres relojes difieren, y un gráfico o un backtest debe declarar cuál usa y en qué zona horaria lo muestra.
• Market by order — Market by order (MBO) es un flujo del libro de órdenes en el que cada orden en reposo se publica individualmente, con un identificador anónimo, su precio, su tamaño y su posición en la cola, junto a cada evento que la añade, la modifica, la ejecuta o la cancela. Es más granular que market by price, que solo publica el tamaño total por nivel.
• Market by price — Market by price (MBP) es un flujo del libro de órdenes agregado por nivel de precio: para cada precio de cada lado publica el tamaño total en reposo y, en algunos mercados, el número de órdenes, sin identificar órdenes individuales. Es la forma de profundidad que consumen la mayoría de las escaleras DOM y los heatmaps, y es lo que el mercado llama la alternativa agregada a market by order.
• Market Profile — El Market Profile es un método gráfico, introducido por J. Peter Steidlmayer, que organiza la negociación de una sesión por precio y tiempo en una distribución con forma de campana hecha de letras TPO. Aporta un vocabulario para la subasta: punto de control, área de valor, balance inicial, colas y single prints.
• MAE — La máxima excursión adversa (MAE) es el mayor movimiento en contra de una posición entre su entrada y su salida, medido desde el precio de entrada. Registra cuánto llegó a entrar en pérdidas una operación antes de cerrarse, tanto si terminó ganadora como perdedora.
• Máximo / mínimo nocturno — El máximo y el mínimo nocturnos son los precios más alto y más bajo negociados entre la apertura de la sesión de futuros y el inicio de las horas regulares de negociación, proyectados sobre el resto de la sesión. En los futuros de índices del CME esa ventana va de las 17:00 hora de Chicago a la apertura del contado a las 08:30 CT, así que los niveles describen el rango construido antes de que empiece la subasta de las horas regulares.
• Máximo del área de valor — El máximo del área de valor (VAH) es el límite superior del área de valor: el precio más alto en el que el rango contiguo alrededor del punto de control todavía contiene la parte elegida del volumen negociado, el 70 por ciento por convención. Es el nivel por encima del cual se considera que la negociación del período ha abandonado el valor aceptado.
• Máximo / mínimo pobre — Un máximo o un mínimo pobre es un extremo de sesión en el que el perfil no se afila en una cola fina, sino que termina plano, con varios niveles de precio en el extremo que llevan volumen o recuentos de TPO comparables. Indica que la subasta no terminó en ese extremo: el mercado se detuvo ahí sin un rechazo claro.
• Niveles de la sesión anterior — El máximo, el mínimo y el cierre de la sesión anterior son los precios extremos y el precio final de la sesión de negociación previa, proyectados como niveles horizontales sobre la sesión actual. Suelen escribirse PDH, PDL y PDC y sirven de precios de referencia que muchos participantes vigilan para un test, una ruptura o un rechazo.
• Mejor bid / ask — El mejor bid es el precio más alto al que hay visible una orden de compra en reposo, y el mejor ask (o mejor oferta) es el precio más bajo al que hay visible una orden de venta en reposo; juntos forman el BBO, la cima del libro de órdenes. Toda operación agresiva se ejecuta a uno de esos dos precios, y así es como se clasifica el lado de una operación.
• Mercado spot — Un mercado spot es aquel en el que el activo mismo cambia de manos con liquidación inmediata, a diferencia de un derivado que lo referencia. En un exchange cripto centralizado el par spot tiene un registro completo de esa plaza; en divisas, el spot está descentralizado entre muchas plazas y no tiene una cinta única.
• Micro-precio — El micro-precio es una estimación del valor razonable dentro de la horquilla que pondera el precio medio por los tamaños en reposo en el mejor bid y el mejor ask. Se sitúa más cerca del lado con la cola más fina, porque ese lado es el que tiene más probabilidades de consumirse a continuación.
• Microestructura — La microestructura de mercado es el estudio de cómo ocurren realmente las operaciones: las reglas de casamiento de un mercado, el libro de órdenes, la horquilla, la prioridad en la cola y la forma en que las órdenes que entran y salen del libro mueven el precio. Para un trader de flujo de órdenes es la capa que hay bajo el gráfico y que explica por qué se mueve un tick.
• Migración del POC — La migración del POC es el desplazamiento del punto de control de una barra a la siguiente, medido como la distancia en ticks entre POC consecutivos. Migraciones pequeñas y repetidas describen un mercado que sostiene un precio; una ráfaga de migraciones grandes describe un mercado que se mueve para encontrar un nivel nuevo donde poder hacer volumen.
• Migración del valor — La migración del valor es el desplazamiento del área de valor y del punto de control de un período al siguiente, o dentro de un período a medida que el perfil en formación se mueve. Es la forma que tiene el perfil de mostrar que el mercado ha cambiado los precios que considera justos, y no solo que el precio ha pasado por ellos.
• Mínimo del área de valor — El mínimo del área de valor (VAL) es el límite inferior del área de valor de un perfil, la banda de precios que agrupa en torno al 70 % del volumen o del recuento de TPO del período. Por debajo del VAL, el precio cotiza fuera del rango que el mercado aceptó como justo durante ese período.
• MNQ — El MNQ es el contrato de futuros Micro E-mini Nasdaq-100 listado en CME Globex: sigue el mismo índice y cotiza al mismo precio que el NQ, con un multiplicador más pequeño, su propio libro de órdenes y sus propias ejecuciones. El flujo de órdenes leído en MNQ describe solo al MNQ.
• Modelo oculto de Markov — Un modelo oculto de Markov (HMM) es un modelo estadístico en el que se supone que el mercado se mueve entre un número reducido de estados no observados, como bajista, lateral y alcista, y cada estado emite observaciones —por ejemplo retornos de barra— con su propia distribución; ajustado a una ventana de barras, devuelve el régimen más probable de cada barra junto con una probabilidad.
• Footprint en mapa de calor — El modo de footprint en mapa de calor tiñe cada nivel de precio de una barra según la intensidad de una medida por nivel —volumen negociado, recuento de operaciones o delta—, usando color en lugar de dígitos o anchuras de barra. Es un dibujo de footprint construido con operaciones ejecutadas, y no debe confundirse con el mapa de calor de liquidez, que se construye con las órdenes en reposo del libro.
• Modos en perfil — Los modos de footprint en perfil son tipos de celda que dibujan cada nivel de precio de una barra como una barra horizontal proporcional a su valor —volumen, delta, recuento de operaciones o el reparto bid/ask—, en lugar de imprimir dígitos. Convierten cada vela en un perfil de volumen en miniatura para que la forma de la actividad se vea a escala de gráfico, cuando los números serían demasiado pequeños para leerlos.
• Múltiplo R — Un múltiplo R expresa el resultado de una operación como múltiplo de lo arriesgado en la entrada, donde 1R es la distancia entre la entrada y el stop inicial. Una operación que gana el doble de lo que arriesgó es una operación de +2R, sea cual sea el tamaño del contrato o la divisa.
• Muro call — Un muro call es el strike por encima del spot donde más se concentran las opciones call según la métrica elegida por el proveedor, normalmente el interés abierto o la gamma modelizada. La etiqueta marca una concentración sobre el eje de strikes; por sí sola no establece una resistencia, ni el signo del posicionamiento de los dealers, ni la dirección de la próxima cobertura.
• Muro de gamma — Un muro de gamma es un strike donde se concentra la exposición a gamma modelizada, a cualquier lado del spot, frente a un strike seleccionado por interés abierto en bruto. Como la gamma pondera cada contrato por la velocidad con la que cambia su delta, un muro de gamma puede caer en un strike distinto del de mayor interés abierto y puede desplazarse cuando cambian el spot, la volatilidad y el tiempo.
• Muro de liquidez — Un muro de liquidez es un nivel de precio cuyo tamaño en reposo mostrado es grande respecto a los niveles vecinos del mismo lado del libro de órdenes. En un heatmap aparece como una banda clara; en una escalera DOM, como una cifra desproporcionada. El muro es una observación sobre el tamaño mostrado, no una garantía de que el nivel vaya a aguantar.
• Muro put — Un muro put es el strike por debajo del spot que carga la mayor concentración de puts según la métrica elegida por el proveedor, sea el interés abierto o la gamma modelizada. Igual que un muro call, marca dónde se agrupan los contratos, no dónde hay soporte garantizado, y el comportamiento de cobertura que implica depende de una hipótesis de posicionamiento que los datos no confirman.
• Naked POC — Un naked POC es el punto de control de una sesión o de un perfil ya cerrado por el que el precio no ha vuelto a pasar desde que esa sesión terminó. Sigue «desnudo» hasta que el rango de una barra posterior lo cubre, y los traders lo vigilan como una referencia pendiente.
• Niveles negociados — Los niveles negociados por barra son el número de niveles de precio distintos en los que se ejecutó al menos una operación dentro de una barra. Mide lo repartida que estuvo la actividad entre los precios, con independencia del volumen que llevara.
• Nodo de alto volumen — Un nodo de alto volumen (HVN) es una zona de precios del perfil de volumen donde el volumen negociado es claramente superior al de los niveles vecinos. Muestra un rango que el mercado aceptó y en el que rotó, y tiende a frenar el precio cuando se vuelve a visitar.
• Nodo de bajo volumen — Un nodo de bajo volumen (LVN) es una zona de precios del perfil de volumen donde se negoció muy poco en comparación con los niveles de alrededor. El precio la atravesó rápido, y la zona se lee como rechazo y no como aceptación.
• Futuro NQ — NQ es el ticker del contrato de futuros E-mini Nasdaq-100 en CME Globex, un contrato trimestral con liquidación en efectivo sobre el índice Nasdaq-100. Cotiza a un nivel de índice mucho más alto que el ES, lo que cambia la distancia que recorre un tick, cuántas filas necesita un footprint y por qué los ajustes calibrados en ES no se trasladan tal cual.
• Objetivo de beneficio — El objetivo de beneficio es el beneficio neto que una cuenta de evaluación debe alcanzar, como cantidad en dólares o porcentaje del tamaño nominal de la cuenta, para que una prop firm pase al trader a la fase fondeada; solo se da por cumplido junto con los días de trading mínimos, la regla de consistencia y un drawdown intacto.
• OFI — El OFI, desequilibrio del flujo de órdenes en el sentido de Cont, Kukanov y Stoikov, es una medida con signo de la presión neta calculada a partir de los cambios en el libro de órdenes en reposo: bids que se añaden o se retiran y asks que se acercan o se alejan, nivel a nivel. Es distinto del desequilibrio del footprint, que compara el volumen ejecutado al bid y al ask.
• Opciones 0DTE — Las opciones 0DTE son contratos que vencen el mismo día en que se negocian (cero días al vencimiento). Su gamma se concentra en el strike y cambia deprisa con el spot, lo que las convierte en un componente grande e inestable de las estimaciones de exposición a gamma intradía.
• Operación en bloque — Una operación en bloque en opciones es una única ejecución grande, con frecuencia negociada fuera del libro de órdenes público y después reportada a la cinta con una condición de operación específica. Su tamaño es visible; las contrapartes, su intención y cualquier cobertura ligada no lo son.
• Operaciones agregadas — Las operaciones agregadas, o aggTrades, son los registros compactos de Binance en los que las ejecuciones generadas por una sola orden taker a un mismo precio se fusionan en un único evento con la cantidad sumada. Un aggTrade cuenta por tanto una orden agresiva, no una ejecución, y lleva la bandera de maker necesaria para clasificar al agresor.
• Orden activa — Una orden activa es una orden que el bróker o el mercado ha aceptado y que sigue viva: reposa en el libro o en el bróker esperando su condición, y puede ejecutarse, cancelarse o modificarse. Las órdenes ejecutadas, rechazadas y canceladas ya no están activas, y una orden que la aplicación envió pero el bróker nunca confirmó no llegó a estarlo.
• Orden bracket — Una orden bracket es una posición protegida por los dos lados con dos órdenes de salida: un stop de pérdidas por debajo de la entrada en un largo (por encima en un corto) y un objetivo de beneficio al otro lado, enlazados de modo que, cuando una se ejecuta, la otra se cancela. El bracket define el riesgo y la recompensa de la operación antes de que el mercado decida cuál de los dos alcanza.
• Orden de mercado — Una orden de mercado es una instrucción para comprar o vender de inmediato al mejor precio disponible. Retira liquidez del libro de órdenes, así que es el tipo de orden que produce el volumen agresivo al bid y al ask que se lee en los gráficos footprint.
• Objetivo de beneficio — Una orden de objetivo de beneficio es una orden limitada en reposo que cierra una posición a un precio mejor que el actual, elegido donde se considera completado el movimiento esperado. Al ser una orden limitada, solo se ejecuta si el mercado negocia en su precio o a través de él con suficiente tamaño, así que un objetivo tocado no es un objetivo ejecutado.
• Orden en reposo — Una orden en reposo es una orden limitada que espera en el libro a ser ejecutada, mostrada en su precio hasta que opera, se modifica o se cancela. La liquidez en reposo es la suma de esas órdenes en cada nivel: es lo que muestran la escalera DOM y el heatmap de liquidez, y contra lo que se ejecutan las órdenes agresivas.
• Orden iceberg — Una orden iceberg es una orden limitada que muestra solo una fracción de su cantidad total en el libro de órdenes y repone automáticamente la parte visible a medida que se negocia. Desde fuera parece un nivel que se recarga una y otra vez en el mismo precio después de cada ejecución; la profundidad agregada por sí sola no puede distinguirla de varias órdenes independientes.
• Orden límite — Una orden límite es una instrucción para comprar a un precio dado o por debajo, o vender a ese precio o por encima, que reposa en el libro de órdenes hasta que se cruza o se cancela. Las órdenes límite en reposo son la liquidez mostrada en el DOM y el lado pasivo de toda operación.
• Stop de pérdidas — Una orden stop de pérdidas es una orden en reposo que cierra una posición cuando el precio negocia a través de un nivel de disparo, enviada como orden a mercado (stop) o como orden limitada a un precio fijado (stop limitado); se coloca donde el motivo de la operación deja de ser válido. Su finalidad es acotar la pérdida de una operación, no garantizar el precio de salida.
• Order flow — El order flow es el caudal de transacciones ejecutadas que hay detrás de un movimiento de precio: qué operaciones fueron al ask, cuáles al bid, a qué precio y con qué tamaño. Leerlo muestra quién fue agresivo y si encontró resistencia, en vez de saber solo dónde cerró la vela.
• Payout — Un payout es la transferencia al trader de una parte del beneficio obtenido en una cuenta fondeada de prop firm. Solo se libera cuando la cuenta cumple las condiciones de retirada de la firma, como un beneficio mínimo, un número mínimo de días de operativa y una comprobación de consistencia.
• Perfil compuesto — Un perfil compuesto es un perfil de volumen construido sobre una ventana de histórico elegida en lugar de una sola sesión: varias sesiones, un número de días o una ventana deslizante que termina en la barra actual. Muestra los nodos de alto y bajo volumen duraderos que los perfiles de sesión ocultan.
• Perfil de delta — Un perfil de delta es un histograma horizontal del delta por precio: en cada nivel muestra el volumen ask menos el volumen bid, de modo que se ve dónde se concentraron la compra y la venta agresivas dentro de una barra o de una sesión. Se distingue del perfil de volumen, que muestra el volumen total negociado por precio sin dirección.
• Perfil de gamma — Un perfil de gamma por precio es la curva de exposición neta a gamma modelizada evaluada en un rango de precios hipotéticos del subyacente, y no solo en el spot de hoy. Muestra en qué se convertiría la exposición si el precio se moviera, y su cruce por cero es el precio donde el signo modelizado gira.
• Perfil de volumen — Un perfil de volumen es un histograma del volumen negociado por precio a lo largo de un periodo elegido, dibujado en horizontal contra el eje de precios, de modo que se ven los niveles donde más y donde menos se negoció al margen de cuándo ocurrió. Sus rasgos con nombre propio son el punto de control, el área de valor y los nodos de volumen alto y bajo.
• Perfil DOM — Un perfil DOM es un histograma horizontal del libro de órdenes actual: para cada precio dibuja como barra el tamaño en reposo del bid o del ask, de modo que la forma de la profundidad alrededor del mercado se ve de un vistazo en lugar de leerse como cifras en una escalera. Muestra la liquidez mostrada ahora mismo, no lo que se ha negociado.
• Perfil en b — Un perfil en forma de b es un perfil de volumen o TPO con el volumen concentrado en la parte baja del rango y una cola fina por encima, parecido a una b minúscula. Resulta de un movimiento rápido a la baja seguido de una negociación sostenida en los precios inferiores, que es donde acaban el POC y el área de valor.
• Perfil en D — Un perfil en forma de D es un perfil de volumen o TPO equilibrado: una distribución con aire de campana cuyo nodo más ancho está en el centro del rango y cuyo volumen decrece de forma simétrica hacia los dos extremos. Registra un período de rotación en el que compradores y vendedores siguieron negociando alrededor de un punto de control central.
• Perfil en P — Un perfil en forma de P es un perfil de volumen o TPO cuyo grueso del volumen se sitúa en la parte alta del rango, con una cola fina por debajo, de modo que el histograma recuerda a una P mayúscula. Se forma cuando el precio sube rápido a través de los precios bajos y luego pasa la mayor parte del período rotando en una zona de aceptación más alta.
• Periodo bajo el agua — Un periodo bajo el agua es el tramo de tiempo durante el cual una curva de resultados se mantiene por debajo de su máximo anterior, desde la operación que marcó el máximo hasta la que marca uno nuevo. Donde el drawdown máximo mide cuánto cayó la curva, el periodo bajo el agua mide cuánto tardó en recuperarse.
• Permiso de datos de mercado — Un permiso de datos de mercado es la autorización, ligada a un login concreto y facturada por el mercado o el proveedor de datos, que determina qué datos puede recibir ese login: qué mercados, qué instrumentos, solo operaciones en vivo o también profundidad en reposo, cuántos niveles del libro y si se incluye el histórico de operaciones o de profundidad. Es algo distinto de la licencia del software de gráficos.
• Permiso de histórico — El permiso de histórico es el derecho que permite a una cuenta descargar operaciones, barras o profundidad pasadas del servidor de histórico de un bróker, de forma separada de la recepción de datos en directo. Cuando falta, el bróker rechaza la petición con un código de estado como el rp_code 13 de Rithmic («permission denied»), y el gráfico debe mostrar el intervalo como no disponible y no como vacío.
• Trading automatizado — El permiso de trading automatizado es la autorización explícita, escrita en las condiciones de la cuenta de una prop firm o de un bróker, para dejar que un software envíe órdenes sin un clic humano en cada una. Un permiso de datos o un login de API que funciona no son esa autorización; varias firmas prohíben la automatización en cuentas fondeadas aunque la conexión funcione.
• Plantilla de gráfico — Una plantilla de gráfico es un conjunto guardado de ajustes del gráfico —colores, indicadores montados, cruz y visibilidad de los elementos— que puede aplicarse al gráfico en una sola acción. Un preajuste es una plantilla que viene con el programa; una plantilla guardada es la que el usuario ha capturado de un gráfico que configuró él mismo.
• Plants de Rithmic — Los plants de Rithmic son los servicios separados que hay detrás de un mismo login: el plant ticker transmite los datos de mercado, el plant de órdenes gestiona las cuentas y el enrutamiento, el plant de histórico devuelve ticks y barras pasados, y el plant de PnL informa de las posiciones y de las pérdidas y ganancias. Cada plant tiene su propia sesión, su propio latido y sus propios permisos.
• POC de barra — El POC de barra, o punto de control por barra, es el nivel de precio dentro de una sola barra donde se negoció el mayor volumen total. Es la versión por barra del punto de control del perfil de volumen, y tanto su posición dentro del rango de la barra como su desplazamiento de una barra a la siguiente se usan como lecturas de orderflow.
• POC en formación — Un POC en formación es el punto de control de un perfil que todavía se está construyendo, recalculado después de cada barra a partir del volumen acumulado desde que se abrió el período. Su recorrido a lo largo de la sesión muestra hacia dónde ha ido migrando el centro de la subasta.
• Por qué no coinciden — Los paneles GEX no coinciden porque la exposición gamma es una magnitud modelada cuyo resultado depende del alcance de vencimientos, la hipótesis sobre el signo del dealer, el modelo de valoración, el snapshot del interés abierto, las entradas de spot y volatilidad y las unidades elegidas. Dos proveedores que leen la misma cadena con decisiones distintas publicarán totales, muros y puntos de giro distintos sin que ninguno se equivoque.
• Posición en la cola — La posición en la cola es el lugar de una orden limitada en reposo dentro de la fila de órdenes del mismo precio y lado, que bajo prioridad precio-tiempo determina cuánto tamaño debe negociarse en ese nivel antes de que la orden se ejecute. La fija la hora de llegada, se acorta a medida que las órdenes de delante se ejecutan o se cancelan, y se pierde cuando la orden se modifica de una forma que el mercado trata como un envío nuevo.
• Posicionamiento de los dealers — El posicionamiento de los dealers es la hipótesis que hace un modelo de GEX sobre qué lado de cada contrato abierto sostienen los creadores de mercado. El interés abierto cuenta contratos sin nombrar a quien los tiene, así que el signo de la gamma de los dealers se deduce por convención, casi siempre la de que están vendidos en las calls y comprados en las puts de sus clientes.
• Strike — Un strike es el precio al que puede ejercerse un contrato de opción: una call da derecho a comprar el subyacente en el strike, una put da derecho a venderlo ahí. Los strikes son el eje sobre el que suelen organizarse la exposición a gamma, el interés abierto y el flujo de opciones.
• Presets del heatmap — Los presets del heatmap son configuraciones de dibujado listas para un heatmap de liquidez, y la configuración automática es una rutina que deduce los umbrales de visualización —el filtro de grandes operaciones, el suelo de ruido y la altura de precio visible— de las operaciones y los niveles del libro realmente recibidos para un par. Los presets fijan el aspecto; la configuración automática ajusta los umbrales al instrumento.
• Presión compradora y vendedora — La presión compradora y vendedora describen cuánta compra o venta agresiva hay respecto al otro lado, y en qué parte del rango de precio ocurre. Cada medida sitúa esa presión respecto al punto de control, al medio de la barra o al lugar donde la barra cerró.
• Prima de la opción — La prima de una opción es el precio pagado por el contrato. En una cinta de flujo es el valor en dólares de una ejecución: precio por acción multiplicado por el número de contratos y por el multiplicador del contrato. Mide el dinero intercambiado en ese print, no el beneficio, ni el riesgo, ni la exposición a delta.
• PBO — La probabilidad de sobreajuste del backtest (PBO) estima con qué frecuencia la configuración que mejor rinde dentro de muestra rinde por debajo de la mediana de todas las configuraciones fuera de muestra. Se calcula partiendo los resultados de periodo completo de una rejilla de parámetros en muchas combinaciones de entrenamiento y prueba.
• Profundidad acumulada — La profundidad acumulada es el total corrido del tamaño en reposo a lo largo de varios niveles de precio consecutivos de un lado del libro de órdenes, empezando por el mejor precio. Comparar el total del lado bid con el del lado ask sobre el mismo número de niveles da una lectura más estable de dónde está el tamaño en reposo que cualquier nivel aislado, que puede ser atípico o retirarse.
• Agregada frente a orden por orden — La profundidad agregada informa de un tamaño total por nivel de precio, mientras que la profundidad orden por orden (market by order, MBO) informa de cada orden en reposo con su propia identidad, tamaño y posición en la cola. Los dos flujos describen el mismo libro, pero solo el orden por orden permite a una plataforma seguir una orden a lo largo de su vida y separar cancelaciones de ejecuciones.
• Profundidad del libro — La profundidad del libro es el número de niveles de precio de cada lado del libro de órdenes para los que un flujo de datos publica tamaño en reposo, contados desde el mejor bid hacia abajo y desde el mejor ask hacia arriba. Es una propiedad del flujo y del producto del mercado, no del programa de gráficos, y pone el tope a lo que cualquier DOM o heatmap puede mostrar.
• Prop firm — Una prop firm, en el sentido minorista de los futuros, es una empresa que vende acceso a una cuenta de trading bajo un conjunto de reglas escritas: el trader paga una evaluación, opera la cuenta simulada o fondeada de la firma dentro de unos límites de drawdown y de pérdida, y recibe una parte de los beneficios en forma de retiros.
• Proporción de desequilibrio — La proporción de desequilibrio es el múltiplo por el que el volumen de un lado debe superar al del lado comparado para que una celda de footprint se marque como desequilibrio; una proporción de 3 significa que el lado dominante tiene que ser al menos tres veces el otro. Es una convención de visualización que elige el trader, no una propiedad del mercado, y se combina con la cantidad mínima y la agrupación de precios.
• Punto de control — El punto de control (POC) es el único nivel de precio con el mayor volumen negociado de un perfil de volumen, cubra ese perfil una barra, una sesión o una ventana deslizante de barras. Marca el precio donde más negocio se hizo en el periodo y se desplaza a medida que el volumen nuevo mueve el máximo.
• Puntos pivote — Los puntos pivote son niveles horizontales de precio calculados a partir del máximo, el mínimo y el cierre de la sesión anterior y proyectados sobre la sesión actual. La versión clásica de los operadores de parqué sitúa un pivote central en la media de los tres precios y deriva de él niveles de soporte y resistencia; las variantes Fibonacci y Camarilla usan las mismas entradas pero escalan los niveles de otra forma.
• R | Protocol — R | Protocol es la interfaz de programación de Rithmic, el canal por el que un software de terceros inicia sesión en un sistema Rithmic, se suscribe a los datos de mercado y enruta órdenes. El acceso a ella es un permiso distinto del de usar la propia plataforma R | Trader Pro de Rithmic.
• Rango de apertura — El rango de apertura es el máximo y el mínimo de los primeros minutos de una sesión, normalmente 5, 15 o 30 minutos, que se congela cuando la ventana termina y se proyecta durante el resto de la sesión. Es la versión de ventana corta que usa el trader intradía frente al balance inicial del Market Profile.
• Rango de sesión — El rango de sesión es la distancia entre los precios más alto y más bajo negociados desde que abrió la sesión actual, medida tal y como se desarrolla y no a partir de los extremos finales. Es la base para leer dónde se sitúa el precio dentro del día y para comparar el recorrido de hoy con el rango medio de sesiones anteriores.
• Ratio de Sharpe — El ratio de Sharpe es la media de una serie de resultados dividida por la desviación típica de esa misma serie, así que mide cuánto resultado se obtuvo por unidad de dispersión. En el análisis por operación se calcula normalmente por operación y se deja sin anualizar.
• Sharpe deflactado — El ratio de Sharpe deflactado corrige un ratio de Sharpe observado por el número de configuraciones que se probaron antes de seleccionarlo, por la longitud de la muestra y por la forma de la distribución de resultados. Expresa la probabilidad de que el Sharpe observado supere lo que la selección por sí sola habría producido sobre ruido.
• Ratio put/call — La ratio put/call divide la actividad en puts entre la actividad en calls de una cadena de opciones, calculada bien sobre el interés abierto, bien sobre el volumen negociado del día. Una ratio por encima de uno significa más puts que calls en la medida elegida; describe la composición de la cadena, no quién sostiene cada lado ni hacia dónde irá el precio.
• Régimen de gamma negativa — Un régimen de gamma negativa es el estado en el que un modelo de GEX de dealers estima que el libro de cobertura está neto corto de gamma al spot actual. Un libro corto de gamma mantenido neutral en delta compra tras las subidas y vende tras las caídas, así que su flujo de cobertura modelizado viaja a favor del movimiento en vez de contra él; Senzoukria llama a este estado Amplificado.
• Régimen de gamma positiva — Un régimen de gamma positiva es el estado en el que un modelo de GEX de dealers estima que el libro de cobertura está neto largo de gamma al spot actual. Bajo la hipótesis de cobertura neutral en delta, ese libro vende tras las subidas y compra tras las caídas, así que el flujo de cobertura modelizado se apoya contra los movimientos del precio; Senzoukria llama a este estado Amortiguado.
• Régimen de mercado — Un régimen de mercado es un período durante el cual una serie de precios se comporta de forma coherente en alguna dimensión medida, casi siempre la persistencia (tendencia frente a reversión a la media) o la volatilidad (agitado frente a tranquilo). Las medidas de régimen clasifican la ventana reciente para que una estrategia se aplique solo en las condiciones para las que se construyó.
• Registro de investigación — Un registro de investigación es la bitácora escrita de cada experimento con una estrategia: la versión de la regla, la fuente de datos y su cobertura, las fechas de la prueba, los costes y supuestos de ejecución, las reglas de cuenta aplicadas, las comprobaciones que fallaron y la decisión tomada después, guardado para que un resultado se pueda reproducir y una idea rechazada no se vuelva a probar por descuido.
• Regla de consistencia — La regla de consistencia es una condición de prop firm que limita qué parte del beneficio total puede representar un solo día o una sola semana, normalmente expresada en porcentaje; incumplirla no suele hacer perder la cuenta, pero retiene el aprobado o el pago hasta que la operativa posterior devuelva el mejor día por debajo del tope.
• Regla de inactividad — La regla de inactividad cierra o suspende una cuenta de prop firm cuando no se ha ejecutado ninguna operación durante un número determinado de días consecutivos. Existe para impedir que se aparquen cuentas, y se aplica tanto a las evaluaciones como a las cuentas fondeadas salvo que el contrato diga otra cosa.
• Regla del 80 % — La regla del 80 % del área de valor es una heurística del Market Profile según la cual, cuando el precio abre fuera del área de valor de la sesión anterior, vuelve a entrar en ella y es aceptado dentro, cabe esperar que la sesión rote a través de toda el área de valor hasta el borde opuesto. La cifra del 80 % es el nombre tradicional de la regla, no un dato medido.
• Reparto de beneficios — El reparto de beneficios es el porcentaje de cada payout que va al trader en una cuenta fondeada de prop firm, quedándose la firma con el resto. Se aplica sobre el importe retirado, no sobre el beneficio que muestra la cuenta.
• Replay de mercado — El replay de mercado es la reproducción de una sesión grabada, tick a tick o barra a barra, para que un trader vea el mercado desarrollarse a la velocidad que elija y practique decisiones con los mismos gráficos y herramientas que usa en directo. Reproduce lo que era observable; no reproduce la posición en la cola ni garantiza que una orden se hubiera ejecutado.
• Replay de ticks — El replay de ticks es un modo de backtest o de reproducción que entrega a la estrategia cada operación histórica en secuencia, con su precio, su tamaño y su lado agresor, en lugar de barras ya construidas. Se sitúa entre una prueba sobre barras, que solo ve OHLC y volumen, y un replay del libro, que además reconstruye el libro de órdenes en cada momento.
• Requoteo — El requoteo es la práctica rutinaria de cancelar una orden limitada en reposo y volver a publicarla en otro precio, normalmente un tick más allá, para que la cotización siga al mercado en vez de quedarse atrás. Explica una gran parte de las cancelaciones que se ven en un libro de órdenes y no es prueba de engaño.
• Reversión a la media — La reversión a la media es la tendencia de una serie de precios a volver hacia un nivel de referencia, como una media móvil o una línea de valor razonable, después de alejarse de él. Como operación, consiste en contrariar una extensión respecto a esa referencia esperando que la distancia se reduzca, y solo es válida mientras la serie se comporte realmente así.
• Revisión de sesión — Una revisión de sesión es la práctica de repasar una jornada de trading con las operaciones realmente hechas, registradas en un diario, y reproducir después el mercado grabado alrededor de esas operaciones para ver qué era visible en ese momento. El diario aporta las ejecuciones; el replay aporta el contexto.
• Risk reversal 25Δ — El risk reversal 25 delta es la medida estándar del skew de volatilidad: la volatilidad implícita de la call 25 delta menos la volatilidad implícita de la put 25 delta del mismo vencimiento. Un valor negativo indica skew de puts, uno positivo skew de calls, y la guía del sitio considera neutras las lecturas comprendidas aproximadamente entre −2 % y +2 %.
• Rithmic — Rithmic es un proveedor de infraestructura de datos de mercado y de enrutamiento de órdenes para futuros cuyos logins los emiten brókers y prop firms, no la propia Rithmic. Una cuenta Rithmic es la vía habitual para llevar las ejecuciones, la profundidad y el enrutamiento de órdenes de CME a un software de order flow de terceros.
• Rollover de contrato — El rollover de contrato es el periodo en el que la actividad de un producto de futuros se traslada del contrato que vence al vencimiento siguiente. Para los gráficos, los backtests y el análisis por niveles es una discontinuidad: los dos contratos cotizan a precios distintos y sus registros de flujo de órdenes están separados.
• RTH — RTH (regular trading hours, horario regular de negociación) es la parte de una sesión de futuros que se solapa con el mercado de contado del índice subyacente, frente al horario electrónico nocturno. En los futuros sobre índices de CME es la ventana en la que se imprime la mayor parte del volumen del día y en la que se suelen medir los niveles referidos al contado, como el rango de apertura.
• Salvaguardas de órdenes — Las salvaguardas de órdenes son comprobaciones del lado de la aplicación aplicadas antes de que una orden salga de la plataforma: una cantidad máxima por orden, un paso de confirmación opcional y un límite de pérdida diaria. Reducen el coste de un clic equivocado; no sustituyen a los límites que aplican el bróker o una prop firm.
• Scripting — El scripting, en una plataforma de trading, consiste en escribir tus propios indicadores y estrategias en código para que se ejecuten sobre los datos de la plataforma en lugar de limitarte al catálogo integrado. Un indicador devuelve valores para dibujar en el gráfico; una estrategia devuelve decisiones que mueven una cuenta simulada, un replay, un backtest o, donde esté permitido y armado explícitamente, órdenes reales.
• Seguimiento de liquidez — El seguimiento de liquidez es un panel que registra, para cada nivel de precio, qué hizo la liquidez mostrada: cuánta se retiró sin negociar y cuánta se ejecutó. Necesita datos orden por orden (MBO), porque un libro agregado solo enseña totales que cambian, no si una orden se canceló o se ejecutó.
• Sesgo de anticipación — El sesgo de anticipación, también llamado fuga de datos, es el uso en un backtest de información que no habría estado disponible en el momento en que se tomó la decisión simulada. Infla los resultados en silencio, porque la regla parece anticipar lo que en realidad se le ha contado, y puede colarse por los datos, por el indicador, por el nivel o por el propio proceso de investigación.
• Sesión de negociación — Una sesión de negociación es la ventana temporal definida en la que se agrupa la actividad de un mercado para analizarla: en los futuros sobre índices de CME va desde la apertura de Globex a las 17:00 hora de Chicago hasta el cierre del día siguiente, y el horario regular del contado estadounidense forma una subventana dentro de ella. El límite de sesión decide dónde se reinician los indicadores de sesión y qué operaciones incluye un perfil diario.
• Simulación de Monte Carlo — Una simulación de Monte Carlo de un historial de trading rebaraja muchas veces el orden de los días operados y reproduce cada ordenación contra las reglas de la cuenta, produciendo un rango de desenlaces en lugar del único camino que ocurrió de verdad. Muestra cuán sensible es un resultado a la secuencia de los días, no si la estrategia tiene ventaja.
• Simulación prop firm — Una simulación prop firm reproduce la lista de operaciones de un backtest, o de un diario, contra las reglas escritas de una cuenta de trading propietario: objetivo de beneficio, drawdown máximo, límite de pérdida diaria, regla de consistencia y condiciones de retiro. Responde a si esa secuencia de operaciones habría mantenido viva la cuenta, que es una pregunta distinta de si la estrategia era rentable.
• Single print — Un single print es una fila de precio de un Market Profile que fue visitada durante un solo bracket temporal, de modo que lleva una única letra TPO. Marca un precio que la subasta cruzó sin construir negociación bilateral, y se vigila como una zona fina y pendiente.
• Skew de volatilidad — El skew de volatilidad es la asimetría de la volatilidad implícita entre las puts y las calls fuera del dinero del mismo vencimiento. El skew de puts, el estado habitual en los índices de renta variable, significa que la protección a la baja se paga más cara que la exposición al alza; el skew de calls significa lo contrario.
• Slippage — El slippage, o deslizamiento, es la diferencia entre el precio al que se esperaba ejecutar una operación y el precio al que realmente se ejecutó. En futuros suele contarse en ticks, y es un coste que todo backtest debe modelar de forma explícita porque los datos históricos nunca lo registran.
• Sobreajuste — El sobreajuste, o ajuste a la curva, es lo que ocurre cuando una regla de trading se afina tanto sobre una sola muestra histórica que captura los patrones accidentales de esa muestra junto con la estructura repetible, de modo que su resultado en backtest exagera lo que la regla haría sobre datos nuevos. Cuantos más parámetros y más configuraciones se prueben sobre los mismos datos, más fácil es producirlo.
• Software de orderflow — El software de flujo de órdenes es una categoría de aplicación de trading que muestra las operaciones ejecutadas y las órdenes en reposo por precio, en lugar de solo el precio a lo largo del tiempo: gráficos footprint, escaleras DOM, heatmaps de liquidez, delta acumulado y perfiles de volumen. Su utilidad depende de los datos que pueda recibir, porque cada vista necesita entradas concretas que un flujo de precios simple no lleva.
• Software DOM — El software de trading con DOM es una aplicación que recibe datos de profundidad de mercado de un exchange o un bróker y los muestra como una escalera de precios: el tamaño en reposo al bid por debajo del mercado, el tamaño en reposo al ask por encima, actualizados con cada evento del libro. Algunas escaleras solo muestran profundidad; otras también envían órdenes, lo que depende del permiso de enrutamiento de la cuenta y no del software.
• Software footprint — El software footprint es una aplicación de gráficos que agrupa el volumen ejecutado por precio y por lado agresor dentro de cada barra, de modo que una vela se convierte en una columna de celdas que muestran volumen al bid, volumen al ask, delta o volumen total en cada nivel negociado. Necesita un flujo de operaciones con clasificación de compra/venta, una capacidad distinta de los precios en directo o de la profundidad de mercado.
• Spoofing — El spoofing consiste en colocar órdenes limitadas con la intención de cancelarlas antes de que se ejecuten, para que otros participantes reaccionen a un tamaño mostrado que nunca se pensó negociar. En un DOM o en un heatmap solo son observables la colocación y la cancelación; la intención que convierte esa conducta en spoofing no la establece ninguna instantánea del libro.
• SQN — El system quality number (SQN) es la raíz cuadrada del número de operaciones multiplicada por el resultado medio por operación dividido por la desviación típica de los resultados. Propuesto por Van Tharp, escala un Sharpe por operación con el tamaño de la muestra, de modo que una ventaja constante sobre más operaciones puntúa más alto que la misma ventaja sobre menos.
• Subasta inacabada — Una subasta inacabada es un extremo de vela de footprint en el que la subasta no se completó de la forma habitual: con la convención que usa Senzoukria, el nivel más alto de la vela tiene volumen vendedor pero ningún volumen comprador agresivo, o el nivel más bajo tiene volumen comprador pero ningún volumen vendedor agresivo. Algunas plataformas usan el término para el caso contrario, un extremo donde los dos lados siguieron negociando, así que hay que indicar la convención.
• Tamaño de muestra — El tamaño de muestra, al evaluar una estrategia, es el número de operaciones independientes sobre las que se apoya un resultado; con demasiado pocas operaciones, medias como la esperanza o la tasa de acierto describen con exactitud lo ocurrido pero dicen casi nada sobre lo que la regla tiende a hacer, porque unos pocos resultados dominan el total.
• Tamaño de operación — El tamaño de operación es el número de contratos o de unidades de una única operación ejecutada. Promediado sobre una barra se convierte en el tamaño medio de operación, que es el volumen total dividido por el número de operaciones, y sirve para distinguir las barras trabajadas por participantes grandes de las barras hechas de órdenes pequeñas.
• Tamaño de posición — El tamaño de posición es la decisión de cuántos contratos operar en una entrada dada, derivada de la cantidad que el trader acepta perder si salta el stop, de la distancia hasta ese stop en ticks y del valor de tick del instrumento, y limitada por las reglas de pérdida diaria y de drawdown de la cuenta.
• Tamaño del tick — El tamaño del tick es el incremento mínimo de precio al que un instrumento puede negociarse, según publica su especificación de contrato. Todo precio cotizado es un número entero de ticks, así que el tamaño del tick define la rejilla de precios sobre la que se construyen las filas de un footprint, los niveles de un DOM y las celdas de un heatmap.
• Reposo frente a ejecutado — El tamaño en reposo es la cantidad de órdenes limitadas mostrada en el libro en un precio y en un instante dado; el volumen ejecutado es la cantidad que realmente se negoció en ese precio a lo largo de un periodo. Lo primero es una oferta que puede retirarse, lo segundo una transacción completada, y un gráfico que mezcle ambas unidades sin decirlo induce a error.
• Tasa de acierto — La tasa de acierto es la proporción de operaciones cerradas que terminaron con un resultado neto positivo, normalmente expresada como porcentaje del total de operaciones. Por sí sola no dice nada sobre la rentabilidad, porque ignora cuán grandes fueron las ganadoras y las perdedoras.
• Tasa de aprobación — La tasa de aprobación es la proporción de evaluaciones que alcanzan el objetivo de beneficio respetando todas las reglas, sobre el total de evaluaciones intentadas. Medida sobre las sesiones propias de un trader reproducidas contra un reglamento concreto, describe esa estrategia frente a esas reglas; no es una propiedad de la firma.
• Temporalidad — Una temporalidad, o grano, es la regla que decide cuándo se cierra una barra y empieza la siguiente: una duración fija en las barras de tiempo, o un recuento de ticks, contratos, rango de precio o delta en los demás tipos de barra. Todos los valores por barra del gráfico, incluidos el delta y el punto de control de la barra, dependen de esa regla.
• Teoría de la subasta — La teoría de la subasta es el marco, asociado al Market Profile de J. Peter Steidlmayer, que describe un mercado como una subasta bilateral continua cuyo objetivo es encontrar los precios en los que se facilita la negociación. Explica los perfiles, las áreas de valor, el balance y el desequilibrio en términos de aceptación y rechazo del precio a lo largo del tiempo.
• Test de permutación — Un test de permutación comprueba si el resultado de un backtest pudo surgir por azar recalculando muchas veces el mismo estadístico sobre datos cuya estructura se ha reordenado al azar. La proporción de permutaciones que igualan o superan el resultado real es el valor p.
• Ticket de órdenes — Un ticket de órdenes es el formulario que usa una plataforma de trading para enviar una orden a mano: instrumento, lado, cantidad, tipo de orden y precio, transmitidos al bróker con un clic. Solo funciona mientras esté viva una conexión de bróker cuya cuenta permita el enrutamiento de órdenes.
• Time and sales — El time and sales, o la cinta, es la lista cronológica de las operaciones ejecutadas en un mercado, cada una con su marca de tiempo, precio, tamaño y, en un flujo con lado agresor, si levantó la oferta o golpeó la compra. Toda lectura de footprint, delta y delta acumulado es una agregación de ese flujo, y su significado depende por completo de qué mercado lo reportó.
• Tipos de barra — Los tipos de barra son las reglas que deciden cuándo se cierra una barra del gráfico y se abre la siguiente: tras un intervalo fijo de reloj en las barras de tiempo, tras un número fijo de operaciones en las de tick, un número fijo de contratos en las de volumen, un movimiento de precio fijo en las de rango o una agresión neta fija en las de delta. En un gráfico footprint, el tipo de barra decide qué impresiones comparten una celda, así que cambia todas las lecturas por barra.
• Tipos de celda — Los tipos de celda del footprint son los modos de visualización que deciden qué muestra cada nivel de precio dentro de una vela: volumen bid y ask en bruto, delta, volumen total, recuento de operaciones, un perfil por nivel o una intensidad de color. Los datos subyacentes son los mismos; el tipo de celda cambia cuál de sus números se dibuja y cómo.
• TPO — Un TPO (time price opportunity) es la unidad básica de un Market Profile: una marca, normalmente una letra, registrada para cada fila de precio en la que negoció un bracket temporal. Contar TPO por precio muestra cuánto tiempo pasó el mercado en cada nivel, con independencia del volumen.
• Traders atrapados — Los traders atrapados son participantes que entraron de forma agresiva en una dirección y ahora mantienen posiciones contra las que se ha movido el precio, con lo que es probable que salgan con pérdidas. En un gráfico footprint la trampa se ve como un volumen agresor fuerte en un extremo seguido de un precio que se va al otro lado.
• Trading algorítmico — El trading algorítmico es la ejecución de decisiones de trading por un programa que lee datos de mercado y envía, modifica o cancela órdenes según instrucciones predefinidas; el término abarca tanto los algoritmos de ejecución que trabajan una orden grande como las estrategias que deciden cuándo operar.
• Trading cuantitativo — El trading cuantitativo es la práctica de tomar o evaluar decisiones de trading con reglas explícitas y evidencia medible: una idea se convierte en una regla, la regla se prueba sobre datos históricos con costes realistas, y solo se conserva si aguanta sobre datos que no participaron en su diseño.
• Trading por clic — El trading por clic es la introducción de órdenes directamente sobre la escalera de profundidad de mercado: al hacer clic en una fila de precio de la columna bid se coloca una compra limitada en ese precio, en la columna ask una venta limitada, y las órdenes vivas se mueven o se cancelan desde esas mismas filas. Ata la colocación de órdenes a la profundidad que estás leyendo, a costa de que un clic equivocado sea una orden.
• Traslado índice-futuro — Trasladar niveles de SPX o NDX a ES o NQ es convertir un precio calculado sobre un subyacente de opciones (un índice o su ETF) a la escala de precios del contrato de futuros que tienes en el gráfico. La conversión arrastra la base del futuro, una razón ETF-índice cuando la cadena es SPY o QQQ, y el redondeo al tick, así que un nivel trasladado es una banda y no una línea.
• Valor del punto — El valor del punto, también llamado multiplicador del contrato, es el importe en divisa que un contrato gana o pierde cuando el subyacente se mueve un punto completo. Lo fija el mercado en la especificación del contrato y, junto con el tamaño del tick, determina el valor del tick y, por tanto, toda conversión entre distancia en el gráfico y dinero.
• Valor del tick — El valor del tick es la cantidad de dinero que un contrato gana o pierde cuando el precio se mueve un tick. Es igual al tamaño del tick multiplicado por el valor del punto del contrato, y es el factor de conversión entre una distancia en el gráfico y un beneficio, una pérdida o un coste en divisa.
• Valor nocional — El valor nocional es el valor de mercado completo que controla una posición: en un contrato de futuros es el precio multiplicado por el multiplicador del contrato, y en una operación de cripto es la cantidad de activo base multiplicada por el precio, expresada en la divisa de cotización. Es la cifra que hace comparables los volúmenes entre instrumentos con unidades distintas.
• Valor p — Un valor p es la probabilidad de observar un resultado al menos tan extremo como el medido, suponiendo que la hipótesis nula es cierta. En la validación de estrategias la hipótesis nula suele ser «la regla no tiene ventaja», y el valor p sale de un procedimiento de permutación o de bootstrap sobre las operaciones registradas.
• Vanna — Vanna es una griega de segundo orden: la variación de la delta de una opción ante un cambio de la volatilidad implícita o, lo que es lo mismo, la variación de la vega ante un movimiento del subyacente. Importa a quien cubre porque un cambio de volatilidad puede obligar a ajustar la delta aunque el spot no se haya movido.
• Velocidad de la cinta — La velocidad de la cinta es el ritmo al que se imprimen las operaciones en el time and sales, expresado en operaciones por unidad de tiempo o en operaciones por barra. Mide cuánta actividad hay en el mercado, no en qué dirección está negociando.
• Vencimiento de opciones — El vencimiento de una opción es la fecha y la hora a partir de las cuales el contrato ya no puede ejercerse y deja de existir. La selección de vencimientos cambia cualquier cifra de exposición a gamma, porque tanto la gamma como su sensibilidad al precio dependen del tiempo restante.
• Vencimiento trimestral — El vencimiento trimestral es el ciclo de listado de los futuros sobre índices bursátiles de CME, como el ES, el NQ, el MES y el MNQ, cuyos contratos vencen en marzo, junio, septiembre y diciembre. Cada vencimiento es un contrato distinto identificado por un código de mes, y la transición entre ellos es el rollover de contrato.
• Volatilidad implícita — La volatilidad implícita (IV) es la cifra de volatilidad que, introducida en un modelo de valoración de opciones, reproduce el precio de mercado de la opción. Se deriva de la cotización, no se observa en el subyacente, y difiere entre strikes y entre vencimientos, que es lo que describen la sonrisa, el skew y la estructura temporal.
• Volatilidad realizada — La volatilidad realizada es la desviación típica de los retornos pasados de un instrumento sobre una ventana dada, normalmente anualizada y expresada en porcentaje; mide cuánto se movió el precio de verdad, frente a la volatilidad implícita, que es lo que los precios de las opciones dicen que el mercado espera.
• Volumen bid × ask — El volumen al bid es la cantidad negociada al precio bid, iniciada por vendedores; el volumen al ask es la cantidad negociada al ask, iniciada por compradores. Un gráfico footprint muestra estos dos números uno al lado del otro en cada precio de una barra.
• Volumen de parada — El volumen de parada es una ráfaga de volumen inusualmente grande en el extremo de un movimiento direccional tras la cual el precio se frena, leída como el lado agresivo gastando sus últimas órdenes contra el nivel. Se distingue de la absorción por quién hace el trabajo: en el volumen de parada es el agresor que se agota, en la absorción es el lado pasivo que aguanta.
• Volumen por precio — El volumen por precio es la cantidad negociada en cada nivel de precio a lo largo de un período, frente al volumen por barra temporal. Es la serie bruta con la que se dibuja un perfil de volumen y, cuando se separa en volumen en el bid y en el ask, la serie bruta con la que se dibuja un gráfico de footprint.
• VWAP — El VWAP es el precio medio ponderado por volumen de una sesión: la suma corrida de precio por volumen dividida entre la suma corrida de volumen, reiniciada en cada apertura de sesión. Describe el precio medio al que los contratos cambiaron de manos de verdad, y por eso las mesas miden su ejecución contra él y el precio reacciona a su alrededor.
• VWAP anclado — El VWAP anclado es un precio medio ponderado por volumen cuyo cálculo arranca en un evento que elige el trader, como un máximo de swing, un mínimo de swing o la primera barra de un movimiento, en lugar de la apertura de sesión. Muestra el precio medio pagado por todos los que operaron desde ese evento, y no se reinicia cuando empieza una nueva sesión.
• Z-score — Un z-score expresa un valor como un número de desviaciones típicas respecto a la media de una ventana de referencia; en trading convierte el precio, el delta o el volumen en una lectura sin unidades que dice hasta qué punto la barra actual es inusual comparada con las recientes.
• Zona horaria del mercado — La zona horaria del mercado es el reloj local con el que un centro de negociación define su sesión: hora de Chicago para los futuros del CME, UTC por convención para la mayoría de los exchanges de cripto. Los cálculos de sesión deben anclarse en ese reloj, mientras que el eje temporal de un gráfico puede mostrarse en la zona que prefiera cada trader.

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