Opciones 0DTE

Definición y dónde se negocian

Una opción 0DTE es cualquier contrato en su último día de negociación. El término se generalizó cuando los grandes productos de índice empezaron a cotizar un vencimiento para cada día laborable, de modo que hay un contrato del mismo día en cada sesión y no solo los viernes. El contrato en sí es ordinario; lo específico es su perfil temporal: casi todo su valor restante es intrínseco o valor temporal muy cerca del dinero, y liquida en cuestión de horas.

Como son baratas en prima y vencen enseguida, los contratos 0DTE se usan para apuestas direccionales intradía, para coberturas de plazo corto y para vender prima. Ninguno de esos usos puede distinguirse solo con la cinta.

Por qué la gamma 0DTE se comporta distinto

• La gamma por contrato es máxima en el strike y cae a unos pocos strikes de distancia; un movimiento pequeño del spot lleva un strike del centro del pico de gamma a su borde.
• Una exposición neta modelizada que incluya contratos del mismo día puede cambiar de signo varias veces en una sesión según el spot atraviesa esos strikes; la guía del punto de giro explica por qué una curva puede cruzar cero más de una vez.
• El interés abierto de un vencimiento 0DTE se publica desde el cierre anterior, así que las posiciones abiertas durante la sesión son invisibles en ese campo; el volumen es la única huella intradía.
• Al liquidar, el vencimiento entero desaparece de la cadena y cualquier nivel calculado con él deja de aplicarse.

Leer el GEX con 0DTE en la cadena

Dos lecturas del mismo subyacente pueden discrepar simplemente porque una incluye el vencimiento del mismo día y la otra no. Cuando un panel muestra un giro o un muro, comprueba qué vencimientos se sumaron y a qué hora. Un nivel de giro calculado con contratos 0DTE por la mañana suele haberse movido por la tarde; trátalo como una instantánea con marca de tiempo, no como un nivel para todo el día.

Como el signo de la exposición depende de una hipótesis sobre qué lado sostienen los dealers, el componente 0DTE hereda la misma advertencia: el posicionamiento está modelizado, no observado.

En Senzoukria

El flujo de opciones muestra el DTE de cada print, así que los contratos del mismo día pueden filtrarse a ojo o con los filtros de tipo y de tamaño; la propia ayuda del flujo señala que una apuesta a 0 DTE y una posición a seis meses no son la misma operación. La página «Perfil de gamma por precio» del módulo GEX recalcula la exposición en cada precio y no solo en el spot actual, que es donde se hace visible la inestabilidad de la gamma de vencimiento corto; la página de superficie («Gamma durante la sesión») registra una columna por minuto, de modo que un muro construyéndose o un hueco que se ahonda pueden seguirse a lo largo de la sesión.

Que el vencimiento del mismo día esté presente depende de lo que devuelva la fuente de opciones configurada; el módulo informa cuando hay muy pocas patas para trazar una curva.

Errores frecuentes

• Arrastrar a la tarde un nivel de giro de la mañana calculado con contratos 0DTE sin recalcularlo.
• Leer una ráfaga de volumen de calls del mismo día como una apuesta direccional; puede ser una cobertura, la pata de un spread o una operación de cierre.
• Comparar un GEX total que incluye el vencimiento diario con otro que no lo incluye.
• Tratar como exposición cero un interés abierto ausente en un strike 0DTE recién cotizado.