Opzioni 0DTE

Definizione e dove si trattano

Un'opzione 0DTE è qualunque contratto nel suo ultimo giorno di negoziazione. Il termine è diventato comune da quando i principali prodotti su indice quotano una scadenza per ogni giorno feriale, così che un contratto in giornata è disponibile in ogni seduta e non solo il venerdì. Il contratto in sé è ordinario; ciò che è specifico è il profilo temporale: quasi tutto il valore residuo è intrinseco o valore temporale molto vicino al denaro, e regola nel giro di poche ore.

Poiché costano poco in premio e scadono in fretta, i contratti 0DTE si usano per scommesse direzionali intraday, per coperture a brevissimo termine e per la vendita di premio. Nessuno di questi usi si distingue dal solo tape.

Perché il gamma 0DTE si comporta diversamente

• Il gamma per contratto è massimo allo strike e cade nel giro di pochi strike; un piccolo movimento dello spot sposta uno strike dal centro del picco di gamma al suo bordo.
• Un'esposizione netta modellizzata che include i contratti in giornata può cambiare segno più volte in una seduta mentre lo spot attraversa quegli strike; la guida sul ribaltamento gamma spiega perché una curva può attraversare lo zero più di una volta.
• L'open interest di una scadenza 0DTE è pubblicato dalla chiusura precedente, quindi le posizioni aperte durante la seduta sono invisibili in quel campo; il volume è l'unica impronta intraday.
• Al regolamento l'intera scadenza sparisce dalla catena, e ogni livello calcolato con essa smette di applicarsi.

Leggere il GEX con lo 0DTE nella catena

Due letture dello stesso sottostante possono divergere semplicemente perché una include la scadenza in giornata e l'altra no. Quando una dashboard mostra un ribaltamento o un muro, verifica quali scadenze siano state sommate e a che ora. Un livello di ribaltamento calcolato con contratti 0DTE la mattina di solito si è già spostato nel pomeriggio; trattalo come uno snapshot con un orario, non come un livello per la giornata.

Poiché il segno dell'esposizione dipende da un'ipotesi su quale lato detengano i dealer, la componente 0DTE eredita la stessa riserva: il posizionamento è modellizzato, non osservato.

In Senzoukria

Il flusso Option Flow mostra il DTE di ogni esecuzione, così i contratti in giornata si filtrano a occhio o con i filtri Tipo e Dimensione; il suggerimento del flusso ricorda che una scommessa a 0 DTE e una posizione a sei mesi non sono lo stesso scambio. La pagina «Profilo gamma per prezzo» del modulo GEX ricalcola l'esposizione a ogni prezzo e non solo allo spot corrente, ed è lì che l'instabilità del gamma a breve scadenza diventa visibile; la pagina della superficie («Il gamma nella seduta») registra una colonna al minuto, così un muro che si costruisce o un avvallamento che si scava si possono seguire mentre la seduta avanza.

Se la scadenza in giornata sia presente dipende da ciò che restituisce la fonte opzioni configurata; il modulo segnala quando le gambe disponibili sono troppo poche per tracciare una curva.

Errori frequenti

• Portarsi nel pomeriggio un livello di ribaltamento calcolato la mattina con contratti 0DTE senza ricalcolarlo.
• Leggere una raffica di volume call in giornata come una scommessa direzionale; può essere una copertura, la gamba di uno spread o un'operazione di chiusura.
• Confrontare un GEX totale che include la scadenza giornaliera con uno che non la include.
• Trattare un open interest mancante su uno strike 0DTE appena quotato come esposizione zero.