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In sintesi
- SPX
- Serie SPXW quotate per ogni giorno della settimana, regolate al pomeriggio
- Caratteristica principale
- Tempo alla scadenza molto breve: gamma e theta alti vicino al denaro
- Conseguenza
- Open interest distribuito su molte scadenze
Cosa sono
Le opzioni settimanali, chiamate spesso weeklys, sono ordinarie opzioni quotate con vite brevi e date di scadenza non mensili. Sullo S&P 500, le serie SPXW del Cboe scadono ogni giorno della settimana e si regolano sul valore di chiusura, quindi un'opzione che scade oggi esiste in ogni giorno di negoziazione. Le opzioni su ETF e su futures hanno seguito la stessa via: serie a breve scadenza su SPY e QQQ, e opzioni settimanali sui futures E-mini su indice quotate dal CME per diversi giorni della settimana. I termini di contratto sono per il resto quelli del prodotto, inclusi moltiplicatore, stile di esercizio e metodo di regolamento.
Perché le serie a breve si comportano diversamente
Con pochi giorni rimasti, un'opzione al denaro ha gamma alta e theta alto e quasi nessuna vega. Con lo spot a 100, volatilità implicita del 20 % e tassi zero, l'opzione al denaro a 7 giorni ha una gamma di 0,144 contro 0,070 per quella a 30 giorni, e perde 0,079 al giorno contro 0,038. Il suo valore dipende soprattutto da dove il prezzo andrà nelle sessioni successive, non dai cambiamenti della volatilità implicita.
| Giorni alla scadenza | Gamma | Theta al giorno | Vega per punto di volatilità |
|---|---|---|---|
| 7 | 0,144 | −0,079 | 0,055 |
| 30 | 0,070 | −0,038 | 0,114 |
Conseguenze per i modelli di posizionamento
- Un open interest distribuito su molte scadenze significa che nessuna singola serie mensile riassume il posizionamento; l'ambito scelto per un calcolo GEX cambia il risultato.
- La gamma a breve scadenza domina l'esposizione intraday vicino allo spot, e scompare a ogni scadenza giornaliera, quindi i livelli vengono ricalcolati su un libro differente ogni mattina.
- Molto volume a breve scadenza apre e chiude dentro la giornata e non appare mai nell'open interest del giorno dopo, quindi flusso e open interest raccontano storie differenti.
In Senzoukria
Il modulo GEX calcola, accanto alla catena completa, insiemi di livelli separati per la scadenza più vicina e per quella successiva, e il pannello delle ipotesi di calcolo può includere, escludere o isolare le scadenze dello stesso giorno quando la più vicina è oggi. Option Flow restringe deliberatamente il proprio elenco di contratti alle due scadenze più vicine e agli strike entro ±10 % dallo spot, cosa che copre le serie dello stesso giorno e quelle settimanali successive dove la maggior parte delle stampe a breve avviene. La sua tabella stampa i giorni alla scadenza calcolati sul calendario di New York, quindi un contratto che scade alla chiusura di New York di oggi è etichettato 0DTE anche per un operatore in un altro fuso orario.
Correlati
Nella stessa sezione
- Opzioni SPX e SPY
- Stile di esercizio
- Opzioni su futures
- Opzioni a regolamento in contanti
- Orari CME
- Order block
- OPRA
- Order flow
Fonti
- Cboe — S&P 500 index options product specifications (2026-09-25)
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Domande frequenti
- Le opzioni settimanali sono più rischiose di quelle mensili?
- Portano rischi differenti. Il loro prezzo basso e la gamma alta le fanno reagire in modo brusco ai movimenti del sottostante e perdere valore rapidamente quando il prezzo si arresta, mentre le opzioni mensili e più lunghe reagiscono di più ai cambiamenti della volatilità implicita. La dimensione della posizione rispetto al conto conta più dell'etichetta.
- Le opzioni settimanali cambiano il modo in cui l'esposizione gamma va letta?
- Sì. Poiché la maggior parte della gamma vicino al denaro si trova ora nelle scadenze più brevi, una cifra di gamma dipende molto dal fatto che la scadenza di oggi sia inclusa e cambia forma nel corso della sessione mentre quella scadenza decade. Leggi sempre un livello insieme al proprio ambito di scadenze e alla propria marcatura temporale.