Les options hebdomadaires sont-elles plus risquées que les mensuelles ?

Elles portent des risques différents. Leur prix faible et leur gamma élevé les font réagir vivement aux mouvements du sous-jacent et perdre vite de la valeur quand le prix stagne, tandis que les options mensuelles et plus longues réagissent davantage aux variations de la volatilité implicite. La taille de position au regard du compte compte plus que l'étiquette.

Les options hebdomadaires changent-elles la façon de lire l'exposition gamma ?

Oui. Comme l'essentiel du gamma proche de la monnaie se trouve désormais sur les échéances les plus courtes, un chiffre de gamma dépend fortement de l'inclusion ou non de l'échéance du jour et change de forme au fil de la séance à mesure que cette échéance se décompose. Lisez toujours un niveau avec son périmètre d'échéances et son horodatage.

Options hebdomadaires et quotidiennes

Les options hebdomadaires sont des options cotées de courte échéance qui expirent d'autres jours que le troisième vendredi mensuel standard ; sur les principaux produits indiciels américains, il en existe désormais pour chaque jour de semaine, ce qui rend possible le trading 0DTE à chaque séance. Elles concentrent gamma et thêta dans les jours qui précèdent l'échéance et fragmentent l'open interest sur de nombreuses échéances.

Senzoukria · Glossaire · Mis à jour en septembre 2026

En bref

SPX: Séries SPXW cotées pour chaque jour de semaine, réglées PM
Trait principal: Temps jusqu'à l'échéance très court : gamma et thêta élevés près de la monnaie
Conséquence: Open interest réparti sur de nombreuses échéances

Ce qu'elles sont

Les options hebdomadaires, souvent appelées weeklys, sont des options cotées ordinaires à vie courte et à dates d'échéance non mensuelles. Sur le S&P 500, les séries SPXW du Cboe expirent chaque jour de semaine et se règlent sur la valeur de clôture : une option qui expire le jour même existe donc chaque jour de cotation. Les options sur ETF et sur futures ont suivi le même chemin : séries courtes sur SPY et QQQ, et options hebdomadaires sur les futures d'indices E-mini cotées par le CME pour plusieurs jours de la semaine. Les termes du contrat sont par ailleurs ceux du produit, multiplicateur, style d'exercice et méthode de règlement compris.

Pourquoi les séries courtes se comportent différemment

À quelques jours de l'échéance, une option à la monnaie a un gamma et un thêta élevés et presque pas de vega. Avec un spot à 100, 20 % de volatilité implicite et des taux nuls, l'option à la monnaie à 7 jours a un gamma de 0,144 contre 0,070 pour l'option à 30 jours, et perd 0,079 par jour contre 0,038. Sa valeur dépend surtout de là où va le prix dans les séances suivantes, pas des variations de la volatilité implicite.

Option à la monnaie, spot 100, VI 20 %, r = 0
Jours jusqu'à l'échéance	Gamma	Thêta par jour	Vega par point de vol
7	0,144	−0,079	0,055
30	0,070	−0,038	0,114

Conséquences pour les modèles de positionnement

Un open interest réparti sur de nombreuses échéances signifie qu'aucune série mensuelle ne résume à elle seule le positionnement ; le périmètre choisi pour un calcul de GEX change le résultat.
Le gamma court domine l'exposition intraday près du spot, et il disparaît à chaque échéance quotidienne : les niveaux sont donc recalculés sur un livre différent chaque matin.
Une grande partie du volume court s'ouvre et se ferme dans la journée et n'apparaît jamais dans l'open interest du lendemain : le flux et l'open interest racontent donc des histoires différentes.

Dans Senzoukria

Le module GEX calcule, à côté de la chaîne complète, des jeux de niveaux distincts pour l'échéance la plus proche et pour la suivante, et le panneau Hypothèses de calcul peut inclure, exclure ou isoler les échéances du jour quand la plus proche est celle du jour. Option Flow restreint délibérément sa liste de contrats aux deux échéances les plus proches et aux strikes situés à ±10 % du spot, ce qui couvre les séries du jour et de la semaine suivante, là où se produisent la plupart des impressions courtes. Son tableau affiche les jours jusqu'à l'échéance calculés sur le calendrier de New York : un contrat qui expire à la clôture de New York du jour est donc libellé 0DTE, même pour un trader d'un autre fuseau.

Dans la même rubrique

Sources

Cboe — S&P 500 index options product specifications (2026-09-25)

Cette page dans d’autres langues

English

Questions fréquentes

Les options hebdomadaires sont-elles plus risquées que les mensuelles ?: Elles portent des risques différents. Leur prix faible et leur gamma élevé les font réagir vivement aux mouvements du sous-jacent et perdre vite de la valeur quand le prix stagne, tandis que les options mensuelles et plus longues réagissent davantage aux variations de la volatilité implicite. La taille de position au regard du compte compte plus que l'étiquette.
Les options hebdomadaires changent-elles la façon de lire l'exposition gamma ?: Oui. Comme l'essentiel du gamma proche de la monnaie se trouve désormais sur les échéances les plus courtes, un chiffre de gamma dépend fortement de l'inclusion ou non de l'échéance du jour et change de forme au fil de la séance à mesure que cette échéance se décompose. Lisez toujours un niveau avec son périmètre d'échéances et son horodatage.