OPRA (Options Price Reporting Authority)

Ce qu'est l'OPRA

Chaque bourse d'options américaine fait tourner son propre carnet d'ordres, mais les intervenants ont besoin d'une vue consolidée des transactions et des meilleures cotations. L'OPRA est le plan par lequel les bourses mettent cette information en commun et la distribuent. Dans sa propre description, les rapports de dernières transactions et les cotations forment le cœur de ce qu'elle diffuse, avec d'autres informations comme le nombre de contrats traités, l'open interest et les récapitulatifs de fin de journée. Les fournisseurs de données et les brokers redistribuent les données OPRA, en totalité ou sous des formes réduites, retardées ou indicatives.

Ce qu'elle ne dit pas

• L'identité et l'intention : un rapport de transaction donne le prix, la taille, l'heure, la place et les conditions, pas l'acheteur, le vendeur, ni le fait que la transaction ait ouvert ou fermé une position.
• Le côté agresseur : il doit être déduit en comparant le prix de la transaction aux cotations de l'instant.
• Les positions des dealers : l'open interest compte les contrats en circulation, pas qui est acheteur ou vendeur ; toute estimation de gamma des dealers est donc une hypothèse posée par-dessus les données OPRA.
• Les grecques et la volatilité implicite : elles sont calculées par les fournisseurs ou par l'utilisateur depuis les prix OPRA.

Les niveaux d'accès

Les données OPRA complètes en temps réel sont volumineuses et sous licence ; beaucoup d'API destinées aux particuliers proposent des versions retardées ou indicatives, ou des données en direct sur des formules précises. La différence compte pour la lecture du flux : un flux en retard de quinze minutes ne peut pas montrer ce qui traite maintenant, et un flux indicatif peut ne pas inclure toutes les places. Avant d'interpréter des transactions, vérifiez le retard, les places couvertes et la disponibilité des cotations à l'heure de la transaction.

Dans Senzoukria

Option Flow indique le retard de chaque source dans son en-tête : sur le palier gratuit d'Alpaca, les nouvelles transactions arrivent avec un retard de 15 minutes, tandis qu'une formule Alpaca avec accès OPRA en direct lève ce bridage ; le chemin Tradier est décrit comme en temps réel sur un compte Lite ; le chemin Databento lit des données OPRA historiques qui accusent 5 à 15 minutes de retard, et exige une licence OPRA live pour la séance en cours. L'indication du module GEX sur le positionnement des dealers rappelle que l'OPRA publie l'open interest, jamais qui le détient.