Open interest (OI)
L'open interest (OI) est le nombre de contrats d'options ou de futures en vie à un instant donné, chacun compté une seule fois bien qu'il ait un acheteur et un vendeur. Il est publié une fois par jour après la clôture, il n'identifie jamais qui détient chaque côté, et il diffère du volume, qui compte ce qui s'est traité sur un intervalle.
Senzoukria · Glossaire · Mis à jour en septembre 2026
Open interest et volume
Un contrat peut changer de mains de nombreuses fois dans une séance : le volume peut donc dépasser l'open interest antérieur sans que chaque transaction ait ouvert une nouvelle position. Un volume supérieur à l'open interest signale une forte rotation par rapport au dernier instantané, pas une preuve de nouveau positionnement. Les rapports de la chambre de compensation distinguent les deux ; un tableau de bord le doit aussi.
| Mesure | Ce qu'elle compte | Quand elle se met à jour |
|---|---|---|
| Volume | Contrats traités pendant un intervalle | En continu, à chaque transaction |
| Open interest | Contrats en vie à un instant donné | Une fois par jour, après la clôture |
Ce que l'OI ne peut pas vous dire
- Qui détient le côté acheteur et qui détient le côté vendeur. Chaque contrat ouvert a les deux, et le décompte ne dit rien ni de l'un ni de l'autre.
- Si les transactions du jour ont ouvert ou fermé des positions ; cela n'apparaît que dans le chiffre du lendemain.
- Si un call a été acheté ou vendu, ou s'il appartient à un spread ou à une couverture.
- Les variations intraday. Gamma et delta bougent avec le spot et le temps pendant la journée, mais l'open interest reste à sa valeur publiée jusqu'à la mise à jour suivante.
Son rôle dans l'exposition gamma
Les modèles de GEX dealer utilisent l'open interest comme taille de position sur chaque strike, le multiplient par le gamma et par un multiplicateur de contrat, puis appliquent un signe issu d'une hypothèse de positionnement. Comme l'OI ne nomme pas les porteurs, ce signe est une convention, pas une mesure. Comme l'OI est un chiffre quotidien, un niveau de GEX calculé à midi utilise les positions à la clôture de la veille, revalorisées avec le spot et la volatilité du moment. Un ratio comme le volume divisé par l'open interest devient instable quand le dénominateur est petit, et une valeur d'open interest manquante ne doit jamais être traitée comme un zéro.
Dans Senzoukria
Le module GEX prend l'open interest dans la chaîne d'options configurée, tel qu'il est publié. Sur la page Surface, l'open interest est l'un des choix de valeur affichée, et la note de la page précise que l'open interest et la volatilité implicite viennent de la chaîne, tandis que gamma, vanna et charm sont des sorties de modèle. La page GEX net par strike affiche un relevé d'OI calls et puts par strike, et le panneau de régime donne un ratio put / call en OI. Le panneau des hypothèses de calcul porte une section Fraîcheur des données avec l'heure de l'instantané de la chaîne et une note rappelant que l'open interest est publié une fois par jour après la clôture : le gamma intraday bouge donc avec le spot et le temps, pas avec les positions prises aujourd'hui. La vue Options flow de ce site est une observation distincte, portant sur des transactions, et ne remplace pas l'OI.
Erreurs courantes
- Lire comme haussière une hausse de l'open interest sur un strike call ; les contrats ont aussi un vendeur.
- Utiliser l'open interest d'hier comme s'il décrivait des positions ouvertes ce matin.
- Remplacer une valeur d'OI manquante par un zéro et laisser cela modifier silencieusement un total de GEX ou le choix d'un mur.
Voir aussi
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Questions fréquentes
- Pourquoi l'open interest ne se met-il à jour qu'une fois par jour ?
- Parce qu'il est calculé par le processus de compensation après chaque séance, une fois les transactions d'ouverture et de fermeture compensées. Le volume est publié transaction par transaction pendant la journée : un flux d'options intraday et un instantané d'open interest décrivent donc des choses différentes et doivent être horodatés séparément.
- Le volume peut-il dépasser l'open interest ?
- Oui. Les contrats peuvent tourner plusieurs fois dans une même séance : le volume quotidien peut donc excéder le nombre de contrats en vie. Cela indique une forte rotation par rapport à l'instantané précédent, pas que chaque transaction a ouvert une nouvelle position ; l'effet net n'apparaît que dans le prochain open interest publié.
- Un open interest élevé sur un strike signifie-t-il que les dealers y sont courts gamma ?
- Non. L'open interest compte des contrats sans nommer leurs porteurs : le signe du gamma dealer sur ce strike est une hypothèse appliquée par le modèle. Senzoukria expose cette hypothèse dans son réglage Positionnement des dealers ; l'inverser retourne le signe sur tous les strikes alors que les chiffres d'open interest ne changent pas.