Mur put
Un mur put est le strike sous le spot qui porte la plus grosse concentration de puts selon la mesure retenue par un fournisseur, open interest ou gamma modélisé. Comme un mur call, il marque où les contrats s'accumulent, pas où un support est garanti, et le comportement de couverture qu'il sous-entend dépend d'une hypothèse de positionnement que la donnée ne confirme pas.
Senzoukria · Glossaire · Mis à jour en septembre 2026
Où les puts s'accumulent, et pourquoi
Les puts sous le spot sont souvent détenus comme protection, et la chaîne montre où cet open interest s'agglomère, fréquemment sur des strikes ronds. Un mur put est le strike où cette concentration est la plus forte dans le périmètre d'échéances retenu. Sous la convention dealer habituelle, le dealer est acheteur de ces puts, mais c'est un choix de modélisation, pas un relevé : le strike du mur est un fait de la chaîne, son signe est une hypothèse.
Open interest et gamma peuvent diverger
Le strike le plus bas porte le plus grand nombre de contrats ; le strike le plus proche porte la plus grosse magnitude pondérée par le gamma, avec ces entrées inventées. Un fournisseur qui classe par open interest désigne 95 comme mur put ; un fournisseur qui classe par gamma désigne 98. Aucun n'a tort, mais les deux ne sont pas interchangeables, et une page ne doit pas rebaptiser silencieusement une mesure en l'autre.
| Strike | Open interest | Gamma par 1 $ | OI × gamma × 100 |
|---|---|---|---|
| 95 | 12 000 | 0,004 | 4 800 |
| 98 | 5 000 | 0,028 | 14 000 |
Lire un mur put face au tape des futures
- Reportez d'abord le strike sur le contrat future quand la chaîne porte sur SPX ou SPY et que le graphique est en ES.
- Notez la source, l'horodatage, le périmètre d'échéances et la règle de sélection avant que le prix approche.
- Sur le niveau, lisez le volume exécuté au bid contre celui à l'ask, prix par prix, et regardez si le bid au repos absorbe ou se retire ; ce sont des observations distinctes du mur.
- Consignez les échecs comme les tenues, sous la même règle ; un niveau qui tient n'explique pas pourquoi il a tenu.
Dans Senzoukria
Le module GEX affiche un Mur put sur l'aperçu et le trace sur le chart comme niveau clé Put Wall, avec Zero Gamma et Call Wall. Il est retenu comme le strike à dominante put situé sous le spot, dans le périmètre d'échéances et le traitement du 0DTE courants ; si aucun strike sous le spot n'est à dominante put, le module énonce cette situation et laisse le niveau vide. Le panneau de régime donne le ratio put / call en OI comme contexte, et la page GEX net par strike sépare la contribution Puts de la contribution Calls sur chaque strike, pour que le lecteur juge si le mur est une concentration de contrats ou une concentration de gamma. La section sur la solidité des niveaux clés donne une fourchette de déplacement du mur put selon les hypothèses testées.
Erreurs courantes
- Appeler plancher un mur put. C'est une concentration, et le prix peut la traverser sans la moindre intervention d'un dealer.
- Ignorer que le mur peut descendre à mesure que la protection est roulée vers le bas pendant une baisse.
- Lire un ratio put / call en open interest élevé comme baissier à lui seul ; les puts s'achètent et se vendent pour beaucoup de raisons.
Voir aussi
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Questions fréquentes
- Un mur put est-il un support ?
- Pas par définition. C'est le strike sous le spot qui porte la plus grosse concentration de puts selon une mesure choisie. Une tenue sur ce niveau peut coïncider avec une couverture, avec des bids au repos ou avec un flux sans rapport, et la donnée ne les sépare pas. Traitez-le comme une référence à confronter au volume exécuté, pas comme un plancher garanti.
- En quoi le mur put diffère-t-il du niveau de gamma zéro ?
- Le mur put est un strike choisi par concentration ; le niveau de gamma zéro est la racine d'une courbe d'exposition nette quand le spot hypothétique varie. Ils se situent en général à des prix différents, et le mur put est souvent bien en dessous de la bascule. Un gros strike put n'est pas non plus forcément le strike au plus gros gamma.
- Pourquoi Senzoukria n'affiche-t-il parfois aucun mur put ?
- Parce que sa règle exige un strike à dominante put sous le spot, dans le périmètre retenu. Quand tous les strikes sous le spot sont à dominante call, ou quand le périmètre ne laisse aucun strike, le module en donne la raison au lieu de forcer un niveau. Un niveau absent est affiché comme absent, pas comme zéro.