Muro put
Un muro put è lo strike sotto lo spot che porta la maggiore concentrazione di put secondo la metrica scelta dal fornitore, open interest o gamma modellizzato. Come un muro call segnala dove si addensano i contratti, non dove il supporto è garantito, e il comportamento di copertura implicito dipende da un'ipotesi di posizionamento che i dati non confermano.
Senzoukria · Glossario · Aggiornato a settembre 2026
Dove si addensano le put e perché
Le put sotto lo spot sono spesso detenute come protezione, e la catena mostra dove quell'open interest si addensa, di frequente su strike tondi. Un muro put è lo strike in cui quella concentrazione è massima dentro il perimetro di scadenze scelto. Nella convenzione abituale il dealer è lungo di quelle put, ma è una scelta di modellizzazione, non un report: lo strike del muro è un fatto della catena, il suo segno è un'ipotesi.
Open interest e gamma possono non concordare
Lo strike più basso ha il maggior numero di contratti; quello più vicino ha la maggiore grandezza pesata per gamma, con questi input inventati. Un fornitore che ordina per open interest chiama 95 il muro put; uno che ordina per gamma chiama 98. Nessuno dei due sbaglia, ma non sono intercambiabili, e una pagina non dovrebbe rietichettare in silenzio una misura come l'altra.
| Strike | Open interest | Gamma per 1 $ | OI × gamma × 100 |
|---|---|---|---|
| 95 | 12.000 | 0,004 | 4.800 |
| 98 | 5.000 | 0,028 | 14.000 |
Leggere un muro put contro il tape dei futures
- Converti prima lo strike sul contratto future quando la catena è su SPX o SPY e il grafico è ES.
- Annota fonte, orario, perimetro delle scadenze e regola di selezione prima che il prezzo si avvicini.
- Sul livello, leggi il volume eseguito al bid contro quello all'ask per prezzo e guarda se il bid in attesa assorba o si ritiri; sono osservazioni separate dal muro.
- Registra i fallimenti come le tenute, con la stessa regola; un livello che tiene non identifica la propria causa.
In Senzoukria
Il modulo GEX riporta un Muro put nella Panoramica e lo disegna sul grafico come livello chiave Muro put, insieme a Gamma zero e Muro call. È scelto come lo strike a dominanza put sotto lo spot dentro il perimetro di scadenze e il trattamento dello 0DTE correnti; se nessuno strike sotto lo spot è a dominanza put, il modulo dichiara quella condizione e lascia il livello vuoto. Il pannello del regime mostra il rapporto OI put / call come contesto, e la pagina GEX netto per strike separa il contributo Put da quello Call a ogni strike, così puoi giudicare se il muro sia una concentrazione di contratti o una concentrazione di gamma. La sezione Quanto sono solidi i livelli chiave dà una banda di quanto si sposta il muro put al variare delle ipotesi testate.
Errori frequenti
- Chiamare pavimento il muro put. È una concentrazione, e il prezzo può attraversarla senza alcun coinvolgimento dei dealer.
- Ignorare che il muro può rollare più in basso mentre la protezione viene abbassata durante una discesa.
- Leggere da solo come ribassista un rapporto put/call alto sull'open interest; le put si comprano e si vendono per molte ragioni.
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Domande frequenti
- Un muro put è un supporto?
- Non per definizione. È lo strike sotto lo spot con la maggiore concentrazione di put secondo una metrica scelta. Una tenuta su quel livello può coincidere con coperture, con bid in attesa o con flusso non correlato, e i dati non li separano. Trattalo come un riferimento da verificare sul volume eseguito, non come un pavimento garantito.
- In che cosa il muro put differisce dal livello di gamma zero?
- Il muro put è uno strike scelto per concentrazione; il livello di gamma zero è la radice di una curva di esposizione netta al variare dello spot ipotetico. Di norma stanno a prezzi diversi, e il muro put è spesso ben sotto il ribaltamento. Inoltre uno strike con molte put non deve per forza essere lo strike con più gamma.
- Perché a volte Senzoukria non mostra alcun muro put?
- Perché la sua regola richiede uno strike a dominanza put sotto lo spot dentro il perimetro selezionato. Quando ogni strike sotto lo spot è a dominanza call, o il perimetro non ne lascia nessuno, il modulo indica quel motivo invece di forzare un livello. Un livello assente viene mostrato come assente, non come zero.