Perché un'operazione può stamparsi fuori dall'NBBO?

Perché la quotazione può essere cambiata nell'istante prima della segnalazione, perché alcune operazioni portano condizioni che le esentano dalla protezione della quotazione, come certe operazioni complesse o segnalate in ritardo, o perché i dati confrontati vengono da marcature temporali differenti. Tali stampe meritano una verifica dei loro codici di condizione.

L'NBBO è lo stesso che il prezzo del market maker?

No. È il migliore di tutte le quotazioni esposte, che possono venire da market maker differenti o da ordini pubblici su borse differenti. La quotazione di un singolo market maker può essere più larga dell'NBBO.

Senzoukria · Glossario

NBBO (miglior denaro e miglior lettera nazionali)

L'NBBO, national best bid and offer, è il denaro più alto e la lettera più bassa disponibili per un titolo su tutte le borse statunitensi in un dato momento. Per le opzioni è costruito dalle quotazioni di ogni borsa di opzioni quotate, ed è il riferimento usuale per classificare le operazioni come iniziate dal compratore o dal venditore e per calcolare i prezzi medi.

Aggiornato a settembre 2026Pubblicato il 25 settembre 2026

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In sintesi
Come si forma
Esempio svolto
Dove conta
In Senzoukria
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Fonti
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Domande frequenti

In sintesi

Definizione: Miglior denaro e miglior lettera su tutte le sedi USA per un contratto
Usi: Deduzione del lato, prezzi medi, qualità di esecuzione
Non è lo stesso che: Il miglior denaro e la miglior lettera di un solo book di borsa

Come si forma

Ogni borsa di opzioni espone il proprio miglior denaro e la propria miglior lettera per ogni serie. Il miglior denaro nazionale è il più alto di quei denari e la miglior lettera nazionale la più bassa di quelle lettere, eventualmente da due borse differenti. L'NBBO cambia ogni volta che una qualunque sede aggiorna la propria quotazione, cosa che per le opzioni su indice attive può avvenire molte volte al secondo. Un contratto futures, al contrario, negozia su un solo book centrale a limite, quindi il suo miglior denaro e la sua miglior lettera sono semplicemente quelli di quel book.

Esempio svolto

Tre borse quotano la stessa call SPY: da 1,19 a 1,31, da 1,20 a 1,32 e da 1,18 a 1,30. L'NBBO è 1,20 in denaro, 1,30 in lettera, uno spread di 0,10 attorno a un punto medio di 1,25. Una stampa a 1,30 è alla lettera e si legge di solito come iniziata dal compratore, una stampa a 1,20 come iniziata dal venditore, e una stampa a 1,25 non si può classificare con la sola quotazione.

Dove conta

La deduzione del lato confronta ogni stampa con l'NBBO al momento dell'operazione; usare una quotazione successiva rende l'etichetta un'approssimazione.
La volatilità implicita si calcola spesso sul punto medio dell'NBBO invece che sull'ultima operazione, che può essere obsoleta.
La qualità di esecuzione si giudica contro l'NBBO: un'esecuzione fuori da esso segnala un mercato veloce o un problema.
Alcuni calcoli non usano l'NBBO consolidato: la metodologia del VIX del Cboe dichiara di usare solo le quotazioni del Cboe Options Exchange.

In Senzoukria

Sulla via Alpaca, Option Flow deduce il lato di ogni stampa dall'ultima quotazione NBBO per contratto ottenuta al momento del sondaggio: alla lettera o sopra è un acquisto, al denaro o sotto una vendita, in mezzo è medio, e una quotazione mancante o incrociata lascia il lato ignoto. Il codice sorgente descrive questo come un'approssimazione, perché un abbinamento esatto richiederebbe la quotazione nell'istante di ogni operazione. Le stampe senza un lato leggibile sono escluse dalle misure direzionali invece di essere divise fra compratori e venditori.

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Fonti

Cboe — Volatility index methodology (VIX) (2026-09-25)

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Domande frequenti

Perché un'operazione può stamparsi fuori dall'NBBO?: Perché la quotazione può essere cambiata nell'istante prima della segnalazione, perché alcune operazioni portano condizioni che le esentano dalla protezione della quotazione, come certe operazioni complesse o segnalate in ritardo, o perché i dati confrontati vengono da marcature temporali differenti. Tali stampe meritano una verifica dei loro codici di condizione.
L'NBBO è lo stesso che il prezzo del market maker?: No. È il migliore di tutte le quotazioni esposte, che possono venire da market maker differenti o da ordini pubblici su borse differenti. La quotazione di un singolo market maker può essere più larga dell'NBBO.