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De un vistazo
- Definición
- Mejor bid y mejor oferta de todas las plataformas estadounidenses para un contrato
- Usos
- Inferencia del lado, precios medios, calidad de ejecución
- No es lo mismo que
- El mejor bid y la mejor oferta del libro de un solo mercado
Cómo se forma
Cada mercado de opciones muestra su propio mejor bid y su mejor oferta para cada serie. El mejor bid nacional es el más alto de esos bids y la mejor oferta nacional la más baja de esas ofertas, posiblemente de dos mercados distintos. El NBBO cambia cada vez que cualquier plataforma actualiza su cotización, lo que en opciones de índice activas puede ser muchas veces por segundo. Un contrato de futuros, en cambio, se negocia en un único libro de órdenes centralizado, así que su mejor bid y su mejor oferta son simplemente los de ese libro.
Ejemplo resuelto
Tres mercados cotizan la misma call de SPY: 1,19 a 1,31, 1,20 a 1,32 y 1,18 a 1,30. El NBBO es 1,20 de demanda y 1,30 de oferta, un spread de 0,10 alrededor de un punto medio de 1,25. Una operación en 1,30 está en la oferta y se lee normalmente como iniciada por el comprador, una en 1,20 como iniciada por el vendedor, y una en 1,25 no puede clasificarse solo con la cotización.
Dónde importa
- La inferencia del lado compara cada operación con el NBBO del momento de la operación; usar una cotización posterior convierte la etiqueta en una aproximación.
- La volatilidad implícita se calcula a menudo sobre el punto medio del NBBO y no sobre la última operación, que puede estar desfasada.
- La calidad de ejecución se juzga frente al NBBO: una ejecución fuera de él señala o un mercado rápido o un problema.
- Algunos cálculos no usan el NBBO consolidado: la metodología del VIX de Cboe indica que usa solo cotizaciones del Cboe Options Exchange.
En Senzoukria
En la vía de Alpaca, Option Flow infiere el lado de cada operación con la última cotización NBBO por contrato obtenida en el momento del sondeo: en la oferta o por encima es una compra, en el bid o por debajo una venta, entre ambos es medio, y una cotización ausente o cruzada deja el lado desconocido. El código describe esto como una aproximación, porque una correspondencia exacta exigiría la cotización del instante de cada operación. Las operaciones sin lado legible se excluyen de las medidas direccionales en lugar de repartirse entre compradores y vendedores.
Relacionado
En la misma sección
- Niveles negociados
- Naked POC
- Nocional ajustado por delta
- Muro put
- Nodo de alto volumen
- Muro de liquidez
- Nodo de bajo volumen
- Muro de gamma
Fuentes
- Cboe — metodología del índice de volatilidad (VIX) (2026-09-25)
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Preguntas frecuentes
- ¿Por qué una operación puede imprimirse fuera del NBBO?
- Porque la cotización puede haber cambiado en el instante anterior al informe, porque algunas operaciones llevan condiciones que las eximen de la protección de cotización, como ciertas operaciones complejas o informadas con retraso, o porque los datos comparados vienen de marcas de tiempo distintas. Esas operaciones merecen una revisión de sus códigos de condición.
- ¿El NBBO es lo mismo que el precio del creador de mercado?
- No. Es la mejor de todas las cotizaciones mostradas, que pueden venir de creadores de mercado distintos o de órdenes del público en mercados distintos. La cotización de cualquier creador de mercado concreto puede ser más ancha que el NBBO.