OPRA（期权价格报告机构）

OPRA 是什么

每一家美国期权交易所都运行着自己的订单簿，但市场参与者需要一份关于成交和最优报价的汇总视图。OPRA 就是各交易所把这些信息汇集起来并分发出去所依据的那个方案。

按它自己的描述，最后成交报告和报价是它所分发内容的核心，另外还有成交合约数、未平仓量和日终汇总这类信息。数据商和券商会转发 OPRA 数据，可能是完整的，也可能是削减过的、延迟的或者指示性的版本——这三者的区别对读期权流的人来说不是细节，而是结论成立与否的前提。

它不告诉你什么

• 身份和意图：一份成交报告给出价格、规模、时间、场所和条件，但不给出买方、卖方，也不说这笔成交是开仓还是平仓。
• 主动方一侧：必须靠把成交价和当时的报价做比较来推断。
• 做市商持仓：未平仓量数的是在外合约数，不是谁做多谁做空，所以任何关于做市商伽马的估计，都是叠在 OPRA 数据之上的一个假设。
• 希腊字母和隐含波动率：它们是由数据商或者用户自己从 OPRA 的价格算出来的。

访问级别

完整的实时 OPRA 数据量很大，而且需要许可；许多面向零售的接口提供的是延迟版或者指示性版本，或者在特定套餐上才给实时数据。

这个差别对读期权流很要紧：一条晚十五分钟的数据源无法显示现在正在成交什么，而一条指示性数据源可能没有涵盖所有场所。在解读任何一笔成交之前，先确认延迟、涵盖的场所，以及是否能拿到成交当时的报价——最后这一项决定了方向标签有没有意义。

在 Senzoukria 里

期权流在它的页头写明每一个数据源的延迟：在 Alpaca 免费档上，新成交带着 15 分钟延迟到达，而带实时 OPRA 访问权的 Alpaca 套餐会去掉这个限制；Tradier 这条路径在 Lite 账户上被描述为实时；Databento 这条路径读的是落后 5 到 15 分钟的历史 OPRA 数据，要看当前时段则需要实时 OPRA 许可。

GEX 模块关于做市商持仓的提示则在重复同一件事：OPRA 公布未平仓量，从不公布它被谁持有。这句话是 GEX 这一整类指标最重要的边界条件。