期权成交方向（在卖价、在买价、中间价）

报价规则

多数期权成交报告里有价格、规模、时间和场所，但没有「哪一方跨过了价差」。期权流工具从报价去推断它：在卖价上的一笔成交，是一位付掉卖价的买方在做主动方；在买价上的一笔成交，是一位打掉买价的卖方在做主动方。打在卖价之上或者买价之下的成交，通常按它最近的那一侧处理。

落在价差内部的一笔成交，可能是一个协商出来的价格、一次价格改善，或者一个复杂订单的一条腿，而仅凭报价无法说出是谁发起的。这不是一个可以用更聪明的规则解决的问题——所需的信息根本不在数据里。

算例

一张合约报价为买价 1.20、卖价 1.30。打在 1.30 和 1.32 的成交被标成买入，打在 1.20 的标成卖出，打在 1.25 的标成中间价。

如果在那笔 1.30 的成交之前，报价刚刚移动到 1.25 乘 1.35，那么这笔成交正确的标签是中间价，不是买入：拿一笔成交去和另一个时刻取到的报价做比较，可以改变它的归类。这就是为什么「报价快照取在什么时候」比归类规则本身更重要。

为什么标签会误导

• 报价时间点：所用的报价必须是这笔成交时间戳上生效的那个。几秒之后取到的报价只是一个近似。
• 复杂订单：一个价差的各条腿往往按整包定价，可能打在各自报价上或者之外，于是一条腿是买入、另一条是卖出，而它们合起来表达的是同一个观点。
• 方向是第二层推断：买入看跌是看空、卖出看跌是看多，所以方向标签必须和期权类型结合起来才能读出方向。
• 开仓还是平仓是未知的：一笔在卖价上的买入，可能是在平掉一个空头头寸，而不是开出一个多头头寸。

在 Senzoukria 里

期权流把每一笔成交标成 BUY、SELL、MID，或者不给方向。在 Alpaca 和 Tradier 这两条路径上，软件把成交价和它轮询时拿到的最新买卖价做比较，而不是每一笔成交那一瞬间的报价，这个局限写在它的源码里；在 Tradier 路径上，每一次轮询对每张合约推断一个方向。

在 Databento 路径上，方向来自 OPRA 记录的主动方字段。报价缺失或者交叉时，方向留为未知。没有方向的成交会被从买入/卖出期权流合计里排除——合计处会写明被排除的权利金——也会被从净权利金和对冲压力的度量里排除，而不是在两侧之间对半分开。