Volatilidad realizada

Cálculo

Toma los últimos N retornos logarítmicos del cierre, ln(cierre_t / cierre_{t−1}). Calcula su desviación típica muestral, dividiendo por N − 1, que es la convención de la volatilidad histórica. Multiplica por la raíz cuadrada de un factor de anualización, el número de barras en un año, y expresa el resultado en porcentaje. En barras diarias el factor es el número de días hábiles; en datos intrabarra hay que tener en cuenta además el número de barras por día.

• Senzoukria usa aquí la forma muestral (N − 1) y la forma poblacional (N) en sus indicadores de Bollinger y de z-score. La diferencia es pequeña en ventanas largas y está documentada en cada fórmula.
• Un cierre igual o menor que cero dentro de la ventana deja el logaritmo indefinido; el valor se reporta como ausente.
• Hasta que existen N retornos no hay estimación, y el panel se queda vacío en vez de mostrar cero.

Realizada frente a implícita

La diferencia entre ambas es en sí información: unos precios de opciones que implican más movimiento del realizado recientemente, o menos, describen cómo valora el mercado la incertidumbre futura respecto al pasado reciente. La guía del skew de volatilidad cubre el lado implícito y lo que la forma de la sonrisa puede sugerir.

Leerla en futuros

• Es un nivel, no una dirección. Una volatilidad realizada creciente dice que los rangos se ensanchan, no hacia dónde va el precio.
• Depende de la ventana. Una cifra a 20 barras reacciona a la última sesión; una a 100 barras la suaviza hasta hacerla desaparecer.
• Una lectura emparentada y sin unidades es el indicador Volatility Regime, la razón entre un ATR corto y uno largo, que compara el momento con su propia normalidad sin necesidad de anualizar.
• El porcentaje anualizado solo tiene sentido si el factor de anualización coincide con el intervalo de barra. Una cifra calculada con el factor equivocado está desviada en una constante y no se puede comparar entre marcos temporales.

En Senzoukria

El indicador del catálogo es Realized Vol, del grupo Volatilidad, dibujado en su propio panel con parámetros de período y de anualización. Su anualización por defecto supone barras de 1 minuto y 252 días de negociación 24 horas, lo que la fórmula señala como una aproximación para una sesión CME de unas 23 horas; en otro marco temporal hay que ajustar el parámetro a mano. Por eso el catálogo de indicadores lo etiqueta como «Volatilidad realizada · anualización manual». La volatilidad implícita es otra magnitud: en el escritorio procede de la cadena de opciones que lee el módulo GEX, tal como se publica, y solo cuando hay una fuente de opciones configurada.

Errores frecuentes

• Dejar la anualización por defecto en un gráfico de 5 minutos o diario y leer el porcentaje resultante como comparable con una cifra de volatilidad diaria publicada.
• Comparar la volatilidad realizada con una volatilidad implícita calculada para otro horizonte.
• Usarla como indicador de tendencia; es simétrica respecto al signo de los retornos.
• Suponer que una volatilidad realizada baja implica seguridad para decidir el tamaño de posición. La ventana siguiente no está condicionada por la anterior.