Volatilità realizzata
La volatilità realizzata è la deviazione standard dei rendimenti passati di uno strumento su una finestra scelta, di solito annualizzata ed espressa in percentuale; misura quanto il prezzo si è mosso davvero, a differenza della volatilità implicita, che è ciò che i prezzi delle opzioni dicono che il mercato si attende.
Senzoukria · Glossario · Aggiornato a settembre 2026
Calcolo
Prendi gli ultimi N rendimenti logaritmici della chiusura, ln(chiusura_t / chiusura_{t−1}). Calcola la loro deviazione standard campionaria, dividendo per N − 1, che è la convenzione della volatilità storica. Moltiplica per la radice quadrata di un fattore di annualizzazione, il numero di barre in un anno, ed esprimi il risultato in percentuale. Sulle barre giornaliere il fattore è il numero di giorni di contrattazione; sui dati intraday deve tenere conto anche del numero di barre al giorno.
- Senzoukria usa qui la forma campionaria (N − 1) e la forma di popolazione (N) nei suoi indicatori Bollinger e z-score. La differenza è piccola sulle finestre lunghe ed è documentata in ogni formula.
- Una chiusura pari a zero o negativa nella finestra rende il logaritmo indefinito; il valore viene riportato come mancante.
- Finché non esistono N rendimenti non c'è stima, e il pannello resta vuoto invece di mostrare zero.
Realizzata contro implicita
Lo scarto tra le due è esso stesso informazione: prezzi di opzioni che implicano più movimento di quanto realizzato di recente, o meno, descrivono come il mercato prezza l'incertezza futura rispetto al passato prossimo. La guida allo skew di volatilità copre il lato implicito e ciò che la forma dello smile può suggerire.
| Volatilità realizzata | Volatilità implicita | |
|---|---|---|
| Fonte | Prezzi passati dello strumento | Prezzi correnti delle opzioni |
| Direzione nel tempo | Guarda all'indietro | Guarda avanti, per scadenza e strike |
| Richiede | Solo lo storico dei prezzi | Una catena di opzioni e un modello di pricing |
| Uso tipico | Dimensionamento, distanza degli stop, descrizione del regime | Skew, movimento atteso, pressione di copertura |
Leggerla sui futures
- È un livello, non una direzione. Una volatilità realizzata in aumento dice che i range si allargano, non da che parte andrà il prezzo.
- Dipende dalla finestra. Una cifra su 20 barre reagisce all'ultima sessione; una su 100 barre la leviga via.
- Una lettura affine e senza unità è l'indicatore Volatility Regime, il rapporto tra un ATR breve e uno lungo, che confronta il momento con la propria normalità senza bisogno di annualizzare.
- La percentuale annualizzata ha senso solo se il fattore di annualizzazione corrisponde all'intervallo delle barre. Una cifra calcolata con il fattore sbagliato è scostata di una costante e non si può confrontare tra timeframe.
In Senzoukria
L'indicatore di catalogo è Realized Vol, nel gruppo Volatilità, disegnato in un pannello dedicato con i parametri Periodo e annualizzazione. L'annualizzazione predefinita presuppone barre a 1 minuto e 252 giorni di contrattazione su 24 ore, cosa che la formula segnala come un'approssimazione per una sessione CME di circa 23 ore; su un altro timeframe il parametro va corretto a mano. Per questo il catalogo lo etichetta Volatilità realizzata · annualizzazione manuale. La volatilità implicita è una grandezza diversa: nel desktop arriva dalla catena di opzioni letta dal modulo GEX, così come pubblicata, e solo quando una fonte opzioni è configurata.
Errori frequenti
- Lasciare l'annualizzazione predefinita su un grafico a 5 minuti o giornaliero e leggere la percentuale ottenuta come confrontabile con una volatilità giornaliera pubblicata.
- Confrontare la volatilità realizzata con una volatilità implicita calcolata per un orizzonte diverso.
- Usarla come indicatore di tendenza: è simmetrica rispetto al segno dei rendimenti.
- Dare per scontato che una volatilità realizzata bassa implichi sicurezza nella scelta della dimensione. La finestra successiva non è vincolata dalla precedente.
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Domande frequenti
- Perché annualizzare la volatilità realizzata?
- L'annualizzazione porta cifre calcolate su barre diverse su una scala comune, così una stima a 1 minuto e una giornaliera si possono confrontare, e corrisponde alla convenzione con cui si quota la volatilità implicita. La conversione moltiplica la deviazione standard per barra per la radice quadrata del numero di barre in un anno, quindi il fattore deve corrispondere all'intervallo effettivamente rappresentato.
- La volatilità realizzata è la stessa cosa dell'ATR?
- No. L'ATR media il true range di ogni barra in unità di prezzo e ignora direzione e distribuzione dei rendimenti. La volatilità realizzata è una deviazione standard di rendimenti in percentuale. Di solito si muovono insieme, ma rispondono in modo diverso ai gap e a una sequenza di barre dal corpo piccolo con ombre lunghe.