Liquidez retirada frente a ejecutada

La liquidez retirada frente a la ejecutada es el reparto, en un nivel de precio o en una sesión entera, entre el tamaño en reposo que salió del libro por cancelación y el que salió por negociarse. Calcularlo con fiabilidad exige un flujo orden por orden, porque la profundidad agregada solo muestra que el total cambia, no de qué estaba hecho cada cambio.

Senzoukria · Glosario · Actualizado en septiembre de 2026

Las dos salidas del libro

Toda unidad de tamaño en reposo acaba saliendo del libro de una de dos maneras: se negocia, o se cancela o se modifica hasta desaparecer. La liquidez ejecutada aparece en el flujo de operaciones y, por tanto, en el footprint. La liquidez retirada no aparece en ninguna parte salvo en el histórico del propio libro. La proporción entre ambas, en un nivel o en una sesión, describe qué parte de lo mostrado estuvo alguna vez disponible para ser golpeada, en el sentido estricto de que siguió ahí hasta que llegó una orden a mercado.

  • Ejecutada: una orden (o parte de ella) se casa con un agresor entrante; se imprime una operación.
  • Retirada: una orden se cancela, o se modifica hacia otro precio o un tamaño menor, antes de casarse.
  • Las órdenes caducadas o rechazadas son casos límite que el flujo puede informar de forma diferenciada o no.

Por qué la profundidad agregada no basta

Un flujo market-by-price publica un total por precio. Cuando ese total baja de 200 a 120, el flujo no dice si se negociaron 80, si se cancelaron 80, o si se negociaron 50 y se cancelaron 30. Casar las actualizaciones del libro con los registros de operaciones en el mismo precio y momento estrecha la respuesta, pero las colocaciones y cancelaciones simultáneas en el mismo nivel siguen siendo indistinguibles. Un flujo orden por orden (MBO) informa de la vida de cada orden, así que la retirada y la ejecución pueden contarse directamente. El CME documenta la diferencia entre ambos formatos. Aun así, los eventos perdidos dejan la imagen parcial, y una herramienta debería decirlo en lugar de rellenar el hueco.

Leer el reparto

  • Una proporción alta de retirada en un nivel al que el precio se acercó y del que se fue es compatible con un tamaño que nunca se probó; no dice nada del porqué.
  • Una proporción alta de ejecución en un nivel donde el precio se detuvo es la materia prima de la absorción.
  • Los lados bid y ask pueden diferir mucho dentro del mismo minuto; leerlos por separado informa más que un único cociente.
  • La creación de mercado normal produce retiradas continuas por requoteo, así que una proporción alta de retirada es la referencia de base, no una anomalía.

En Senzoukria

El panel de seguimiento de liquidez de la pantalla del Heatmap, que se activa desde la sección Liquidez de los ajustes, muestra para cada nivel de precio qué hizo la liquidez: retirada sin operar, o ejecutada, separada por bid y ask. Su titular informa de la parte de la liquidez que salió del libro y nunca se negoció. El panel necesita el flujo orden por orden (MBO) y lo dice cuando no hay eventos de orden disponibles; también informa del número de eventos de orden perdidos cuando la imagen es parcial. Su nota es explícita: la retirada incluye el requoteo normal de un creador de mercado, y el panel no califica la retirada de engañosa.

Errores frecuentes

  • Deducir el reparto de un flujo agregado y presentar el resultado como una observación en lugar de como una estimación.
  • Leer una proporción alta de retirada como prueba de manipulación. El requoteo es la fuente dominante de cancelaciones.
  • Ignorar los eventos perdidos. Un recuento parcial con su hueco declarado es honesto; uno que parece completo pero se apoya en datos que faltan, no.

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Preguntas frecuentes

¿Qué flujo de datos hace falta para calcular la liquidez retirada frente a la ejecutada?
Un flujo orden por orden, llamado a menudo MBO o nivel 3, que publica la colocación, la modificación, la cancelación y la ejecución de cada orden. La profundidad agregada market-by-price solo muestra totales por precio, así que el reparto puede estimarse casándolo con las operaciones, pero no contarse directamente. Ese flujo es un producto aparte con su propia licencia.
¿Qué significa para un trader una proporción alta de retirada?
Mecánicamente significa que buena parte del tamaño mostrado en esos niveles no estaba disponible cuando llegó el precio, así que la profundidad mostrada exageraba la resistencia que el precio iba a encontrar. No dice quién retiró el tamaño ni por qué. Comparar la proporción entre sesiones o franjas horarias es una lectura más útil que juzgar una cifra aislada.