Liquidità ritirata e liquidità eseguita

La ripartizione fra liquidità ritirata ed eseguita è la divisione, per un livello di prezzo o per un'intera sessione, fra la taglia in attesa uscita dal book per annullamento e quella uscita perché ha scambiato. Calcolarla in modo affidabile richiede un flusso ordine per ordine, perché la profondità aggregata mostra solo il totale che cambia, non di cosa fosse fatta ogni variazione.

Senzoukria · Glossario · Aggiornato a settembre 2026

Le due uscite dal book

Ogni unità di taglia in attesa prima o poi lascia il book in uno dei due modi: scambia, oppure viene annullata o modificata altrove. La liquidità eseguita compare nel flusso delle transazioni e quindi nel footprint. La liquidità ritirata non compare da nessuna parte se non nello storico del book stesso. Il rapporto fra le due, su un livello o su una sessione, descrive quanta parte di ciò che era mostrato fosse davvero disponibile a essere colpita, nel senso stretto di essere rimasta lì fino all'arrivo di un ordine a mercato.

  • Eseguita: un ordine (o una sua parte) viene accoppiato a un aggressore in arrivo; stampa una transazione.
  • Ritirata: un ordine viene annullato, o modificato verso un altro prezzo o una taglia inferiore, prima dell'accoppiamento.
  • Ordini scaduti o rifiutati sono casi limite che il flusso può segnalare in modo distinto oppure no.

Perché la profondità aggregata non basta

Un flusso market by price pubblica un totale per prezzo. Quando quel totale scende da 200 a 120, il flusso non dice se 80 hanno scambiato, se 80 sono stati annullati, o se 50 hanno scambiato e 30 sono stati annullati. Incrociare aggiornamenti del book e transazioni allo stesso prezzo e allo stesso istante restringe la risposta, ma apporti e annullamenti simultanei sullo stesso livello restano indistinguibili. Un flusso ordine per ordine (MBO) riporta la vita di ogni ordine, quindi ritiro ed esecuzione si contano direttamente. Il CME documenta la differenza fra i due formati. Anche così, gli eventi persi rendono il quadro parziale, e uno strumento dovrebbe dirlo invece di colmare il buco.

Leggere la ripartizione

  • Una quota ritirata alta a un livello che il prezzo ha sfiorato e lasciato è compatibile con taglia mai testata; non dice nulla sul perché.
  • Una quota eseguita alta a un livello dove il prezzo si è fermato è la materia prima dell'assorbimento.
  • Il lato bid e il lato ask possono divergere nettamente nello stesso minuto; leggerli separatamente è più informativo di un rapporto unico.
  • Il normale market making produce ritiri continui per riposizionamento, quindi una grande quota ritirata è la norma, non un'anomalia.

In Senzoukria

Il pannello tracker di liquidità della schermata Heatmap, attivabile dalla sezione Liquidità delle impostazioni, mostra per ogni livello di prezzo cosa ha fatto la liquidità: ritirata senza scambiare, oppure eseguita, separata fra bid e ask. Il suo titolo riporta la quota della liquidità uscita dal book che non ha mai fatto trading. Il pannello richiede il flusso ordine per ordine (MBO) e lo dichiara quando non ci sono eventi ordine; segnala anche il numero di eventi ordine persi quando il quadro è parziale. La sua nota è esplicita: «ritirata» include il normale riposizionamento di un market maker, e il pannello non definisce il ritiro ingannevole.

Errori frequenti

  • Dedurre la ripartizione da un flusso aggregato e presentare il risultato come un'osservazione invece che come una stima.
  • Leggere una quota ritirata alta come prova di manipolazione. Il riposizionamento è la fonte dominante degli annullamenti.
  • Ignorare gli eventi persi. Un conteggio parziale con il buco dichiarato è onesto; un conteggio che sembra completo ma è costruito su dati mancanti no.

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Domande frequenti

Quale flusso dati serve per calcolare la liquidità ritirata contro quella eseguita?
Un flusso ordine per ordine, spesso chiamato MBO o Livello 3, che pubblica per ogni ordine aggiunta, modifica, annullamento ed esecuzione. La profondità aggregata market by price mostra solo i totali per prezzo, quindi la ripartizione si può stimare incrociando le transazioni ma non contare direttamente. Quel flusso è un prodotto a parte, con la sua licenza.
Cosa significa per un trader una quota ritirata alta?
Meccanicamente significa che gran parte della taglia mostrata a quei livelli non era disponibile quando il prezzo è arrivato, quindi la profondità mostrata sovrastimava la resistenza che il prezzo avrebbe incontrato. Non dice chi abbia ritirato la taglia né perché. Confrontare la quota fra sessioni o fra ore del giorno è una lettura più utile che giudicare un numero isolato.