Снятая и исполненная ликвидность

Снятая против исполненной ликвидности — это разделение, по одному ценовому уровню или по всей сессии, между лежащим объёмом, ушедшим из стакана отменой, и лежащим объёмом, ушедшим через сделку. Надёжно посчитать это можно только по потоку по каждой заявке, потому что агрегированная глубина показывает лишь изменение итога, а не то, из чего оно сложилось.

Senzoukria · Глоссарий · Обновлено: сентябрь 2026

Два выхода из стакана

Каждая единица лежащего объёма рано или поздно покидает стакан одним из двух способов: она торгуется либо её снимают или изменяют. Исполненная ликвидность попадает в поток сделок и, значит, в футпринт. Снятая ликвидность не попадает никуда, кроме истории самого стакана. Отношение между ними по уровню или по сессии описывает, какая доля показанного вообще предназначалась к удару — в том узком смысле, что она оставалась на месте до прихода рыночной заявки.

  • Исполнена: заявка или её часть сведена с пришедшим агрессором; печатается сделка.
  • Снята: заявка отменена или изменена на другую цену либо меньший объём до сведения.
  • Истёкшие и отклонённые заявки — краевые случаи, которые поток может сообщать отдельно, а может и нет.

Почему агрегированной глубины недостаточно

Поток market-by-price публикует один итог на цену. Когда этот итог падает с 200 до 120, поток не говорит, сторговались ли 80, были ли 80 отменены или 50 сторговались, а 30 отменили. Сопоставление обновлений стакана с записями сделок на той же цене и в то же время сужает ответ, но одновременные добавления и отмены на одном уровне остаются неразличимыми. Поток по каждой заявке (MBO) сообщает жизнь каждой заявки, поэтому снятие и исполнение можно считать напрямую. CME документирует разницу между двумя форматами. Но и тогда потерянные события делают картину неполной, и инструмент должен это сказать, а не заполнять пробел.

Как читать разделение

  • Высокая доля снятого на уровне, к которому цена подошла и ушла, согласуется с объёмом, который так и не проверили; о причинах это не говорит ничего.
  • Высокая доля исполненного на уровне, где цена встала, — это сырьё для поглощения.
  • Стороны bid и ask могут резко расходиться внутри одной минуты; читать их по отдельности информативнее, чем одно общее отношение.
  • Обычный маркет-мейкинг даёт непрерывные снятия через перевыставление, поэтому крупная доля снятого — это норма, а не аномалия.

В Senzoukria

Панель трекера ликвидности на экране тепловой карты, включаемая в разделе «Ликвидность» настроек хитмапа, показывает для каждого ценового уровня, что сделала ликвидность: была снята без сделок или исполнена, с разделением по bid и ask. В её заголовке указана доля ликвидности, которая ушла из стакана и так и не торговалась. Панели нужен поток по каждой заявке (MBO), и она сообщает об этом, когда событий заявок нет; она также сообщает число потерянных событий заявок, когда картина неполна. В её примечании прямо сказано, что «снята» включает обычное перевыставление маркет-мейкера и что панель не называет снятие обманом.

Частые ошибки

  • Выводить это разделение из агрегированного потока и подавать результат как наблюдение, а не как оценку.
  • Читать высокую долю снятого как свидетельство манипуляции. Перевыставление — главный источник отмен.
  • Игнорировать потерянные события. Неполный подсчёт с указанным пробелом честен; на вид полный подсчёт на потерянных данных — нет.

Эта страница на других языках

Частые вопросы

Какой поток данных нужен, чтобы посчитать снятую и исполненную ликвидность?
Поток по каждой заявке, который часто называют MBO или Level 3: он публикует добавление, изменение, отмену и исполнение каждой заявки. Агрегированная глубина market-by-price показывает только итоги по ценам, поэтому разделение можно оценить сопоставлением со сделками, но не посчитать напрямую. Этот поток — отдельный продукт со своим лицензированием.
Что высокая доля снятого значит для трейдера?
Механически — что значительная часть показанного объёма на этих уровнях была недоступна к моменту прихода цены, то есть видимая глубина преувеличивала сопротивление, которое цена встретит. О том, кто и почему снял объём, она не говорит. Сравнивать долю между сессиями или временем суток полезнее, чем судить об одном числе.