Contrat front month

Définition

Un produit future comme le ES est listé sur plusieurs échéances à la fois. Le front month est l'échéance la plus proche encore en cotation. Son prix est la référence que citent la plupart des participants, son carnet d'ordres est le plus profond et son tape le plus actif. Les autres mois listés, dits différés ou éloignés, se traitent peu tant qu'ils ne se rapprochent pas du front.

• L'échéance la plus proche du cycle de cotation.
• En général le plus gros volume et le plus gros open interest.
• Remplacé par l'échéance suivante pendant la période de bascule.

Pourquoi le front month compte en order flow

Un footprint, une série de delta ou un DOM ne décrivent que le contrat sur lequel ils sont construits. Avant la bascule, le front month est l'endroit où les exécutions se produisent : mettre un mois éloigné au graphique montrerait un carnet maigre et des transactions clairsemées. Après la bascule, la situation s'inverse : l'ancien front month continue de coter jusqu'à son échéance, mais avec une participation qui s'étiole. Un graphique encore pointé dessus montrerait un marché qui n'est plus le marché actif.

Front month et historique

Comme le front month change chaque trimestre, un historique long est une succession de contrats plutôt qu'une série unique. Les coudre produit un contrat continu, c'est-à-dire une construction dotée d'une règle de bascule. Les grandeurs d'order flow comme le delta et le volume au prix appartiennent au contrat sur lequel elles ont été enregistrées, et un niveau issu d'une échéance ne peut pas être reporté sur la suivante sans traiter l'écart de prix entre les deux.

Dans Senzoukria

La visite guidée le dit directement quand elle ouvre le sélecteur de symbole : « Les futures utilisent le contrat le plus proche, la crypto une paire comme BTCUSDT. » La page footprint est construite sur le contrat sélectionné, et l'import Databento de l'écran Backtest garde le contrat dominant minute par minute et exclut les jours de bascule, en rapportant « {rolls} jours de bascule exclus » ainsi que le nombre de contrats retenus. Les barres importées ne portent ni delta ni niveaux, comme l'indique l'aide de l'import.

Erreurs fréquentes

• Rester sur le contrat qui expire alors que le volume est passé au suivant.
• Croire que le front month est toujours l'échéance la plus proche au calendrier pendant la semaine de bascule, alors que le contrat suivant peut déjà dominer.
• Comparer le volume d'un graphique front month avec celui d'une série continue.