Requotage

Le requotage est la pratique courante qui consiste à annuler un ordre limité au repos et à le reposer à un autre prix, typiquement un tick plus loin, pour qu'une cotation suive le marché au lieu d'être distancée. Il représente une large part des annulations observées dans un carnet et ne constitue pas une preuve de tromperie.

Senzoukria · Glossaire · Mis à jour en septembre 2026

Mécanique

Un ordre limité se tient à un prix fixe. Quand le marché bouge, ce prix est soit trop éloigné du meilleur prix pour être exécuté, soit trop proche pour être sûr. Son propriétaire l'annule et soumet un nouvel ordre au niveau ajusté. Sur un flux ordre par ordre, cela se voit comme un ordre qui se termine et un autre qui commence ; sur un flux agrégé, comme de la taille qui quitte un niveau et de la taille qui arrive à un niveau voisin.

  • La taille reposée est souvent identique à la taille annulée.
  • Le nouveau niveau est en général adjacent : un ou deux ticks dans le sens où le marché a bougé.
  • Le cycle se répète aussi longtemps que le marché continue de bouger.

À quoi cela ressemble sur la heatmap

  • Une bande au repos qui monte ou descend au pas du prix, restant à peu près à la même distance du meilleur prix, sans accumuler d'exécutions.
  • Un compte d'annulations très supérieur au volume exécuté aux mêmes niveaux sur une séance.
  • Un escalier diagonal de bandes courtes plutôt qu'une longue bande horizontale unique.

Dans Senzoukria

Le panneau Liquidity tracker de l'écran heatmap classe la liquidité de chaque niveau en retirée ou exécutée. Sa note à l'écran indique que « retirée » inclut le requotage normal d'un teneur de marché — annuler pour reposer un tick plus loin — et que ce partage distingue le retrait de l'exécution sans qualifier le retrait de trompeur.

Le panneau a besoin du flux ordre par ordre (MBO), parce qu'il lit la vie de chaque ordre et pas seulement les totaux visibles ; si des événements d'ordre sont perdus, le panneau en rapporte le nombre et décrit l'image comme partielle au lieu de combler le trou.

Erreurs fréquentes

  • Compter chaque ordre reposé comme un nouveau participant qui entre sur le marché.
  • Lire un escalier de requotages comme un mur qu'on construit puis qu'on retire.
  • Déduire une intention de l'annulation elle-même : annuler pour reposer est compatible avec une gestion de cotations ordinaire.

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Questions fréquentes

Le requotage et le spoofing, est-ce la même chose ?
Non. Le requotage recote une cotation sincère, que son propriétaire est prêt à voir exécutée. Le spoofing est un terme juridique désignant des ordres posés sans intention d'exécution, pour induire en erreur. Les données de marché montrent des annulations ; elles ne montrent pas d'intention, donc une annulation seule ne peut établir ni l'un ni l'autre.
Pourquoi les annulations dépassent-elles à ce point les exécutions ?
Parce que chaque mouvement de prix fait recoter les cotations des deux côtés, alors que seuls les ordres au meilleur prix peuvent réellement trader. Une seule transaction peut être précédée de nombreux cycles d'annulation et de repose aux niveaux voisins. C'est pourquoi un tracker qui rapporte la part de liquidité sortie du carnet sans trader affiche en général une part importante du côté retiré.
Le requotage se voit-il sur un flux de profondeur agrégée ?
Seulement indirectement. La profondeur agrégée montre des totaux de taille par niveau : un requotage y apparaît comme une baisse à un niveau et une hausse à un autre, indiscernable d'une annulation et d'un ordre neuf sans rapport. Attribuer les deux événements au même ordre exige le flux ordre par ordre.