Futures perpetui (perp)

I futures perpetui sono contratti derivati senza scadenza che seguono un sottostante come BTC attraverso un pagamento periodico di funding tra long e short, invece che tramite la liquidazione a scadenza. Sugli exchange cripto sono quotati accanto alla coppia spot, con volume e aggressione propri, e i due mercati vanno letti separatamente.

Senzoukria · Glossario · Aggiornato a settembre 2026

Come un contratto senza scadenza resta vicino allo spot

Un future con scadenza converge al sottostante alla liquidazione. Un perpetuo non liquida mai, quindi l'exchange applica un meccanismo di funding: a intervalli fissi, chi sta da un lato paga a chi sta dall'altro un importo derivato dallo scarto tra il prezzo del contratto e un indice di prezzi spot. Quando il perp tratta sopra l'indice, di norma i long pagano gli short, e viceversa sotto. Tasso e intervallo sono stabiliti da ciascun exchange e cambiano nel tempo.

Il contratto ha anche un mark price, derivato dall'indice, usato per margine e liquidazioni, mentre l'ultimo prezzo scambiato è quello che mostra il tape. Le liquidazioni sono eseguite dal motore dell'exchange come ordini a mercato, quindi sul tape compaiono come aggressione al pari di qualunque altro ordine.

  • Nessun roll, nessun mese front: un tape continuo per coppia su ogni exchange.
  • La quantità può essere espressa in contratti, in asset di base o in nozionale di quotazione, secondo la linea di prodotto.
  • La leva vive nel sistema di margine, non nei record delle transazioni.

Leggere l'order flow del perp accanto allo spot

  • La stessa moneta nello stesso istante può mostrare aggressione diversa su spot e su perp: nessuno dei due è il mercato intero.
  • Una cascata di aggressione dallo stesso lato a distanza tonda dal mark merita un confronto con il comportamento delle liquidazioni, ma il tape non etichetta le liquidazioni.
  • Il calendario del funding può spostare l'attività attorno all'orario di regolamento: guarda gli orari dell'exchange prima di leggere uno schema.
  • Allinea le unità prima di confrontare un footprint spot e un footprint perp sullo stesso schermo.

In Senzoukria

Binance USD-M Perp è una fonte dati del grafico a sé stante, descritta sulla scheda di connessione come il feed pubblico dei perpetui, dove vivono il volume e l'aggressione, senza alcuna chiave API. La pagina cripto elenca BTC, ETH, SOL e le coppie disponibili con spot e perpetui affiancati, ciascuno con il proprio passo di prezzo, e con gli stessi footprint, heatmap, disegni, indicatori e script del desk futures.

Lo storico profondo del perp si importa progressivamente con l'impostazione «Storico e profili crypto», fino a sei mesi sulle granularità più ampie, con volume reale al prezzo ricostruito dalle transazioni aggregate. I perp sono solo analisi: non esiste ticket ordine sulle cripto, non c'è autopilota sulle cripto, e nessun dato di funding o di margine viene presentato come se fosse volume eseguito.

Errori frequenti

  • Applicare un filtro di taglia definito in contratti su un exchange a quantità in asset di base su un altro.
  • Leggere il mark price come un prezzo scambiato.
  • Prendere il delta del perp come un'affermazione sul mercato spot, o il contrario.
  • Trasferire la logica delle sedute futures del CME su un mercato che tratta senza interruzione.

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Domande frequenti

Perché un perp può mostrare un'aggressione diversa dallo spot?
I perpetui permettono esposizione a leva e short senza detenere la moneta, quindi chi invia ordini a mercato non è la stessa popolazione dello spot, e le liquidazioni forzate dall'exchange si eseguono solo sul perp. Quale lato porti più aggressione in un dato momento non è una costante: misuralo sulla coppia e sul periodo che operi.
Un footprint su perpetuo richiede un aggiustamento da contratto continuo?
No. Non ci sono scadenza né roll, quindi una coppia su un exchange ha un tape unico e senza interruzioni. Questo elimina il problema del roll dei futures CME, ma non fonde il perp con la coppia spot né con lo stesso perp su un altro exchange.