Бессрочные фьючерсы (перпы)

Бессрочные фьючерсы — это производные контракты без даты экспирации, которые держатся возле базового актива вроде BTC за счёт периодических выплат фандинга между лонгами и шортами, а не за счёт расчёта в дату погашения. На криптобиржах они торгуются рядом со спотовой парой, имеют собственный объём и собственную агрессию, и читать эти два рынка нужно раздельно.

Senzoukria · Глоссарий · Обновлено: сентябрь 2026

Как контракт без экспирации держится возле спота

Срочный фьючерс сходится к базовому активу в момент расчёта. Бессрочный не рассчитывается никогда, поэтому биржа применяет механизм фандинга: через фиксированные интервалы держатели одной стороны платят держателям другой сумму, выведенную из разрыва между ценой контракта и индексом спотовых цен. Когда перп торгуется выше индекса, лонги обычно платят шортам, ниже — наоборот. Ставку и интервал задаёт каждая биржа, и со временем они меняются.

У контракта есть также маркировочная цена, выведенная из индекса и используемая для маржи и ликвидаций, тогда как лента показывает цену последней сделки. Ликвидации исполняются движком биржи рыночными заявками, поэтому в ленте они выглядят как агрессия, ничем не отличаясь от любой другой заявки.

  • Никакого ролла и ближайшего месяца: одна непрерывная лента на пару на каждой бирже.
  • Количество может выражаться в контрактах, в базовом активе или в номинале котируемой валюты — в зависимости от линейки продуктов.
  • Плечо живёт в маржинальной системе, а не в записях о сделках.

Как читать ордерфлоу перпа рядом со спотом

  • Одна и та же монета в один и тот же момент может показывать разную агрессию на споте и на перпе; ни одна из картин не является рынком целиком.
  • Каскад односторонней агрессии на круглом расстоянии от маркировочной цены стоит сверить с поведением ликвидаций, но лента ликвидации не помечает.
  • Момент фандинга смещает активность вокруг своей метки времени; посмотрите расписание биржи, прежде чем читать паттерн.
  • Согласуйте единицы, прежде чем сравнивать футпринт спота и футпринт перпа на одном экране.

В Senzoukria

Binance USD-M Perp — отдельный источник данных графика; на карточке подключения он описан как публичный поток бессрочных контрактов, где живут объём и агрессия, и API-ключ для него не нужен. На странице крипты перечислены BTC, ETH, SOL и прочие доступные пары — спот и бессрочные бок о бок, каждый со своим шагом цены, с тем же футпринтом, тепловой картой, рисунками, индикаторами и скриптами, что и на фьючерсном столе.

Глубокая история по перпу подгружается постепенно в настройке «История и профили по крипте» — до шести месяцев на более крупных масштабах графика, с реальным объёмом по ценам, восстановленным из агрегированных сделок. Перпы доступны только для анализа: крипто-тикета ордера нет, автопилота на крипте нет, и никакие данные о фандинге или марже не подаются как исполненный объём.

Типичные ошибки

  • Применять фильтр размера, заданный в контрактах на одной бирже, к количествам в базовом активе на другой.
  • Читать маркировочную цену как цену сделки.
  • Считать дельту перпа высказыванием о спотовом рынке — или наоборот.
  • Переносить логику сессий фьючерсов CME на рынок, который торгуется непрерывно.

Эта страница на других языках

Частые вопросы

Почему на перпе агрессия может отличаться от спота?
Бессрочные дают экспозицию с плечом и в короткую, не владея монетой, поэтому участники, отправляющие рыночные заявки, — не та же публика, что на споте, а ликвидации биржи исполняются только на перпе. Какая сторона несёт больше агрессии в конкретный момент — не задано заранее: измеряйте на своей паре и своём периоде.
Нужна ли футпринту по бессрочному контракту склейка непрерывной серии?
Нет. Экспирации и ролла нет, поэтому одна пара на одной бирже даёт единую непрерывную ленту. Это снимает проблему ролла, присущую фьючерсам CME, но не объединяет перп со спотовой парой и с тем же перпом на другой бирже.