Маркировочная цена

Зачем две цены

На контракте с плечом позицию ликвидируют, когда её убытки съедают маржу. Если бы этот убыток считался от последней цены сделки, одна крупная рыночная заявка, смётшая тонкий стакан, могла бы на секунду сдвинуть последнюю цену достаточно далеко, чтобы ликвидировать множество позиций, которые затем добавили бы ещё рыночных заявок. Использование референса, который опирается на спотовый индекс по нескольким биржам, делает это намного труднее. Binance сообщает, что механизм маркировочной цены существует, чтобы предотвратить ненужные ликвидации и затруднить манипуляцию.

Как её считает Binance

Для фьючерсов USDⓈ-M Binance публикует маркировочную цену как медиану трёх величин: Цена 1 — ценовой индекс, поправленный на последнюю ставку финансирования, пропорционально времени до следующего финансирования; Цена 2 — ценовой индекс плюс 30-секундное скользящее среднее базиса; и цена контракта. Взятие медианы означает, что один аномальный вход не способен сдвинуть маркировочную цену сам по себе. Другие биржи используют свои формулы, построенные на той же идее: индекс спотовых цен плюс сглаженная премия.

• Нереализованный результат, показанный по позиции, считается от маркировочной цены, а не от последней.
• Ликвидация срабатывает, когда маркировочная цена доходит до цены ликвидации.
• Стоп-заявки обычно можно настроить на срабатывание по последней или по маркировочной цене; выбор меняет момент их срабатывания.

Как читать разрыв

Большую часть времени маркировочная и последняя цены различаются на несколько тиков. Крупный разрыв означает, что контракт торгуется в стороне от индекса, например во время всплеска агрессии на перпетуале, за которым спот не пошёл. График, построенный из сделок, например футпринт, показывает путь последней цены; уровни ликвидации относятся к маркировочной, поэтому они способны быть достигнуты немного раньше или позже, чем подсказывает торгованная цена.

В Senzoukria

Крипто-футпринты, тепловые карты и панели DOM в программе строятся из публичных сделок и стакана каждой биржи, поэтому каждая цена на них является торгованной или котируемой ценой этой площадки. Маркировочная цена, индексная цена и уровни ликвидации не показываются, и ни одна крипто-позиция в программе не держится, поскольку крипто-графики служат только анализу без маршрутизации заявок.