标记价格

为什么要两个价格

在一张带杠杆的合约上，一个头寸在它的亏损吃掉保证金时被强平。如果那份亏损是按最后成交价算的，那么单独一张扫过一个很薄委托簿的大市价单，就可以在一秒之内把最后成交价推得足够远、去强平很多头寸，而那些头寸又会添上更多市价单。用一个倚靠跨若干交易所现货指数的参照，让那件事难得多。币安声明标记价格机制的存在，是为了防止不必要的强平、并阻止操纵。

币安怎么算它

对 USDⓈ-M 期货，币安把标记价格公布为三个值的中位数：价格 1，也就是价格指数按最后一次资金费率、按到下一次资金费的时间比例调整之后的值；价格 2，也就是价格指数加上基差的一个 30 秒移动平均；以及合约价格。取中位数意味着任何一个异常输入都不能单凭自己挪动这个标记。其他交易所用它们自己建立在同一个想法之上的公式：一个现货价格指数加上一个被平滑过的溢价。

• 一个头寸上显示出来的未实现盈亏，是按标记价格、而不是按最后成交价算的。
• 强平在标记价格到达强平价格时被触发。
• 止损委托通常可以被设定为按最后成交价或者按标记价格触发；这个选择改变它们什么时候被打到。

读那个差距

大多数时候，标记价格和最后成交价只差几跳。一个很大的差距意味着这张合约正在离开指数成交，比如在永续上出现一串现货没有跟上的主动性期间。一张由成交构建出来的图表，比如足迹图，显示的是最后成交价那条路径；而强平价位和标记价格相关，所以它们可能比成交价所暗示的稍早或稍晚被触及。

在 Senzoukria 里

应用里的加密足迹图、热力图和 DOM 面板，都是由每一家交易所的公开成交和委托簿构建出来的，所以它们上面的每一个价格，都是那个场所一个成交过或被报出来的价格。标记价格、指数价格和强平价位都不被显示，而软件里不持有任何加密头寸，因为加密图表只用于分析、没有下单路由。