资金费率

这个费率怎么定出来

一张永续合约永不到期，所以没有任何东西迫使它收敛到现货价格。资金支付做的就是这件事：当这张永续在现货价格指数之上成交时，这个费率倾向于为正、多头付给空头，这让持有多头更贵、持有空头更有吸引力；而在指数之下时则相反。

币安把它对 USDⓈ-M 合约的公式记作 F = [平均溢价指数 P + clamp(利率 − P, 0.05 %, −0.05 %)] ÷ (8 ÷ N)，其中 N 是以小时计的资金周期。溢价指数度量这张永续的冲击买价与冲击卖价离价格指数有多远；而那个利率被固定在每个周期 0.01 %，代表持有计价货币与持有基础资产之间成本的差额。那个 clamp 意味着：当溢价很小时，这个费率就落在那个利率上。

一个支付算例

一个名义价值为 10 000 USDT 的多头头寸，在资金费率为 +0.01 % 时，在资金时点支付 10 000 × 0.0001 = 1 USDT；而另一侧的空头收到它。交易所不留下这笔支付：它在交易者之间转手。只有在资金时间戳那一刻敞着的头寸才支付或收取。在每 8 小时恒定 +0.01 % 的情况下，一个多头一天支付三次，约为每天 0.03 %，简单累加一年大致是 11 %，而这是一个带杠杆的多头按全部名义价值承担的成本，不是按所投入的保证金。

这个费率说明了什么、没说明什么

• 一个持续很高的正费率说明：永续的多头正在付钱来维持他们的头寸——在指数价格上，对带杠杆多头的需求超过了空头。
• 它是持仓方向的一个价格，不是一个预测；市场可以在高资金费下继续上涨，也可以带着它下跌。
• 各个交易所之间、以及同一家交易所的各个合约之间，费率都不同，因为各自有各自的参与者。
• 活动会在资金时间戳附近发生变化，因为有人为了避开或收取一笔支付而开仓或平仓。

在 Senzoukria 里

应用从公开数据源读取 Binance USD-M 永续和 Bybit 线性永续的成交与委托簿用于分析，但它不显示资金费率，而且任何与资金费相关的东西都不会被当作已执行的成交量呈现。加密图表只用于分析：没有加密下单票据，也没有加密自动驾驶。在资金时点附近读永续订单流时，依据是交易所自己的日程，因为各个合约的周期可以不同。