Ставка финансирования

Как задаётся ставка

Бессрочный контракт никогда не истекает, поэтому ничто не заставляет его сходиться со спотовой ценой. Эту работу выполняет платёж финансирования: когда перпетуал торгуется выше индекса спотовых цен, ставка обычно положительна и лонги платят шортам, из-за чего держать лонги дороже, а шорты привлекательнее; ниже индекса — наоборот.

Binance документирует свою формулу для контрактов USDⓈ-M как F = [средний премиальный индекс P + clamp(процентная ставка − P, 0,05 %, −0,05 %)] ÷ (8 ÷ N), где N — интервал финансирования в часах. Премиальный индекс измеряет, насколько impact bid и impact ask перпетуала отстоят от ценового индекса; процентная ставка фиксирована на 0,01 % за интервал и представляет разницу между стоимостью удержания котируемой валюты и базового актива. Clamp означает, что при малой премии ставка оседает на процентной ставке.

Расчёт платежа

Длинная позиция с номинальной стоимостью 10 000 USDT при ставке финансирования +0,01 % платит 10 000 × 0,0001 = 1 USDT в момент финансирования; шорты с другой стороны его получают. Биржа платёж не удерживает: он переходит между трейдерами. Платят и получают только позиции, открытые в момент финансирования. При постоянных +0,01 % каждые 8 часов лонг платил бы трижды в день, около 0,03 % в день, что при простом накоплении складывается примерно в 11 % за год — издержка, которую лонг с плечом несёт на полный номинал, а не на внесённую маржу.

Что ставка говорит, а что нет

• Устойчиво высокая положительная ставка говорит, что лонги перпетуала платят за удержание своих позиций: спрос на лонги с плечом превышает шорты по цене индекса.
• Это цена позиционирования, а не прогноз; рынки способны продолжать расти при высоком финансировании и падать при нём же.
• Ставки различаются между биржами и между контрактами одной биржи, потому что у каждого свои участники.
• Активность способна смещаться вокруг моментов финансирования, когда позиции открывают или закрывают, чтобы избежать платежа или получить его.

В Senzoukria

Программа читает сделки и стаканы бессрочных контрактов Binance USD-M и линейных перпетуалов Bybit из публичных потоков для анализа, но ставок финансирования не показывает, и ничто, связанное с финансированием, не выдаётся за исполненный объём. Крипто-графики служат только анализу: ни крипто-тикета ордера, ни крипто-автопилота нет. При чтении потока заявок перпетуала вокруг моментов финансирования эталоном служит собственное расписание биржи, поскольку интервалы способны различаться по контрактам.