Tasso di funding (futures perpetui)

Come si fissa il tasso

Un contratto perpetuo non scade mai, così nulla lo obbliga a convergere al prezzo spot. Il pagamento di funding fa quel lavoro: quando il perpetuo negozia sopra l'indice dei prezzi spot, il tasso tende a essere positivo e i lunghi pagano i corti, cosa che rende più costoso tenere posizioni lunghe e più attraenti quelle corte; sotto l'indice, il contrario.

Binance documenta la sua formula per i contratti USDⓈ-M come F = [indice di premio medio P + clamp(tasso d'interesse − P, 0,05 %, −0,05 %)] ÷ (8 ÷ N), dove N è l'intervallo di funding in ore. L'indice di premio misura quanto i prezzi di impatto in denaro e in lettera del perpetuo stiano lontani dall'indice dei prezzi; il tasso d'interesse è fissato allo 0,01 % per intervallo, e rappresenta la differenza fra il costo di detenere la valuta di quotazione e quello dell'attività di base. Il clamp significa che quando il premio è piccolo, il tasso si assesta sul tasso d'interesse.

Un esempio di pagamento

Una posizione lunga con un valore nozionale di 10.000 USDT a un tasso di funding di +0,01 % paga 10.000 × 0,0001 = 1 USDT all'orario di funding; i corti dall'altro lato lo ricevono. L'exchange non trattiene il pagamento: passa fra gli operatori. Solo le posizioni aperte alla marca temporale del funding pagano o ricevono. A un costante +0,01 % ogni 8 ore, un lungo pagherebbe tre volte al giorno, circa lo 0,03 % al giorno, che per semplice accumulo arriva a circa l'11 % su un anno, un costo che un lungo con leva porta sull'intero nozionale, non sul margine versato.

Cosa dice il tasso, e cosa non dice

• Un tasso positivo e alto in modo persistente dice che i lunghi sul perpetuo stanno pagando per tenere le loro posizioni: la domanda di lunghi con leva supera quella di corti al prezzo dell'indice.
• È un prezzo del posizionamento, non una previsione; i mercati possono continuare a salire con funding alto o a scendere con esso.
• I tassi differiscono fra exchange e fra contratti dello stesso exchange, perché ciascuno ha i propri partecipanti.
• L'attività può spostarsi attorno alle marche temporali del funding, mentre le posizioni si aprono o si chiudono per evitare o incassare un pagamento.

In Senzoukria

L'applicazione legge gli scambi e i book dei perpetui Binance USD-M e dei perpetui lineari di Bybit dai flussi pubblici per analisi, ma non mostra i tassi di funding, e nulla di legato al funding è presentato come volume eseguito. I grafici cripto sono solo di analisi: non c'è un ticket d'ordine cripto né un autopilota cripto. Quando si legge l'order flow dei perpetui attorno agli orari di funding, il calendario proprio dell'exchange è il riferimento, perché gli intervalli possono differire per contratto.