In questa pagina
In sintesi
- Base
- (Prezzo del perpetuo − prezzo spot) ÷ prezzo spot
- Esempio
- 60.060 contro 60.000 = +0,10 % = +10 punti base
- Base positiva
- Premio: perpetuo sopra lo spot
- Ancora
- I pagamenti di funding spingono il premio verso l'indice
Misurarla
Prendi il prezzo del perpetuo e il prezzo spot nello stesso istante. Con BTC spot a 60.000 e il perpetuo a 60.060, la base è +60, cioè 60 ÷ 60.000 = 0,10 %, 10 punti base. Un valore negativo è uno sconto. Il confronto deve essere sincrono e fra pari: un'ultima operazione su un mercato e un prezzo obsoleto sull'altro producono una base che non è mai esistita, e i prezzi medi sono più stabili delle ultime operazioni per questo scopo.
Conta anche il riferimento spot. L'exchange calcola il proprio premio di funding contro un indice su più exchange, non contro la propria coppia spot, quindi una base misurata fra due mercati dello stesso exchange è collegata al premio che guida il funding, ma non identica a esso.
Premio del perpetuo e base dei futures datati
I futures datati convergono allo spot alla scadenza, quindi la loro base riflette il costo di portare la posizione fino a quel momento e si può annualizzare: un future trimestrale a 61.500 con lo spot a 60.000 e 90 giorni rimasti porta una base del 2,5 %, circa il 10,1 % su base annuale semplice. Un perpetuo non ha scadenza; il suo premio è tenuto vicino allo zero dai pagamenti di funding, quindi un premio persistente si manifesta come funding positivo persistente invece che come una struttura a termine.
Cosa può indicare
- Un premio che si allarga durante un rialzo suggerisce che un acquisto a leva sul perpetuo stia guidando lo spot.
- Un movimento con lo spot che guida e il perpetuo che ritarda suggerisce domanda spot invece che leva.
- Un crollo brusco del premio accompagna spesso le liquidazioni di posizioni lunghe.
- Nessuna di queste letture è un segnale di per sé; la base descrive il posizionamento, non la direzione.
In Senzoukria
Binance Spot e i perpetui Binance USD-M sono due fonti di dati separate nel desktop, ciascuna con il proprio footprint, delta e heatmap, così l'aggressione sullo spot e sul perpetuo si possono leggere affiancate. Il software non calcola né disegna una serie di base, un indice di premio o il funding; confrontare i prezzi fra i due mercati si fa leggendo i loro grafici nello stesso momento. Entrambe le fonti sono solo di analisi.
Correlati
Nella stessa sezione
- Bias di data snooping
- Bias di recenza
- Barre a volume
- Bias di risultato
- Barre a tick
- Bias di sopravvivenza
- Barre a tempo
- Blocco del drawdown
Questa pagina in altre lingue
Domande frequenti
- Perché il prezzo del perpetuo è differente dallo spot?
- Perché è un mercato separato con i propri compratori e venditori, molti dei quali a leva. Il pagamento di funding dà agli operatori un incentivo a chiudere il divario, ma in qualunque momento la domanda di posizioni lunghe o corte a leva può spingere il perpetuo sopra o sotto lo spot.
- Una base alta è rialzista?
- Mostra che i compratori del perpetuo stanno pagando di più rispetto allo spot, cosa che coincide spesso con un posizionamento lungo affollato. Quello può precedere sia una continuazione sia un'inversione brusca quando i lunghi a leva vengono espulsi. La sola base non decide quale.