На этой странице
Две версии
- С датированным фьючерсом: купить спот, продать фьючерс с премией, держать до экспирации. Они сходятся, и премия на входе минус издержки и есть результат.
- С перпетуалом: купить спот, продать перпетуал. Пока финансирование положительное, шорт получает его в каждый момент расчёта финансирования; результат зависит от финансирования за период удержания, которое заранее не зафиксировано.
- Обратная версия, продажа спота и покупка производного, применяется, когда производный торгуется с дисконтом или финансирование отрицательное, и требует занять актив.
Разбор примера
Трейдер держит 1 BTC, купленный за 60 000 USDT, и шортит перпетуальную позицию на 1 BTC. Если ставка финансирования равна +0,01 % за восьмичасовой интервал и номинал держится около 60 000, шорт получает примерно 6 USDT за интервал, то есть 18 USDT в день до комиссий. Движение BTC на 1 000 пунктов меняет спотовую ногу и шорт примерно на равные противоположные суммы. Цифры иллюстративны: финансирование меняется каждый интервал и способно стать отрицательным, и тогда шорт платит вместо того, чтобы получать.
Риски, которые остаются
- Риск финансирования: доход перпетуальной версии переменный и способен превратиться в издержку.
- Маржа и ликвидация: шорт по производному может быть ликвидирован на резком росте, если его маржи недостаточно, даже если спотовая нога в прибыли, — когда ноги лежат на разных счетах или на разных площадках.
- Риск базиса: до экспирации премия способна разойтись против позиции, давая убытки по переоценке.
- Исполнение и комиссии: две ноги на входе и на выходе, каждая платит комиссию и проскальзывание.
- Риск контрагента и площадки: позиция зависит от биржи, которая держит каждую ногу.
- Переполненность: когда ту же сделку ведут многие, её доходность сжимается.
В Senzoukria
Программа читает крипто-споты и перпетуалы только для анализа: в ней нет маршрутизации крипто-заявок, она не держит крипто-позиций и не показывает ни ставок финансирования, ни рядов базиса. Для такого чтения она предлагает отдельный поток заявок по Binance Spot и по перпетуалам Binance USD-M, так что агрессию на рынке каждой ноги можно сравнить. Эта страница описывает механизм, а не рекомендацию его торговать.
См. также
В этом же разделе
- Середина диапазона
- Сводка сделок
- Серия убытков
- Свип ликвидности
- Символ опциона OCC
- Свежесть данных
- Символика фьючерсов
- Рыночный режим
Эта страница на других языках
Частые вопросы
- Является ли cash-and-carry безрисковой сделкой?
- Нет. Она убирает основную часть направленного риска цены, оставляя риск финансирования или базиса, риск ликвидации на ноге производного, издержки исполнения и риск контрагента. В перпетуальной версии её доходность к тому же переменна, потому что финансирование меняется.
- Почему эта сделка вообще существует?
- Потому что спрос на длинную экспозицию с плечом часто толкает производные выше спота. Трейдер carry предоставляет вторую сторону этого спроса и получает плату через премию или финансирование — и именно это тянет цену производного обратно к споту.