现货持有套利

两个版本

• 用一个有到期日的期货：买现货，在溢价处卖出该期货，持有到到期。两者会收敛，而入场时的那份溢价减去成本，就是结果。
• 用一个永续：买现货，卖永续。在资金费为正的时候，空头在每个资金费时点收到它；结果取决于持有期间的资金费，而那不是事先定好的。
• 反过来做，也就是卖出现货、买入衍生品，适用于衍生品处在折价、或者资金费为负的时候，而且需要借入这个资产。

一个算例

一个交易者持有以 60 000 USDT 买入的 1 枚 BTC，并做空 1 枚 BTC 的永续头寸。如果资金费率是每 8 小时 +0.01 %，而名义价值维持在 60 000 附近，那么空头每个周期大约收到 6 USDT，一天 18 USDT，这是在手续费之前。BTC 走 1 000 点，会让现货那条腿和空头那条腿发生大致相等而相反的变化。这些数字只是示意：资金费每个周期都在变，而且可以转为负值，到那时空头就变成在付钱而不是在收钱。

那些仍然存在的风险

• 资金费风险：永续版本的收入是变动的，而且可能变成一项成本。
• 保证金与强平：当两条腿分处不同账户或不同平台时，即使现货那条腿在赚钱，空头衍生品那条腿也可能在一次急涨中因保证金不足而被强平。
• 基差风险：在到期之前，溢价可以朝着不利于这个头寸的方向走宽，产生盯市亏损。
• 执行与手续费：进出各有两条腿，每一条都要付手续费和滑点。
• 对手方与平台风险：这个头寸依赖于持有两条腿的那些交易所。
• 拥挤：当很多交易者都在跑同一个套利时，它的收益会被压缩。

在 Senzoukria 里

应用读取加密现货和永续市场只用于分析：它没有加密下单通道，不持有任何加密头寸，也不显示资金费率或基差序列。它为这类阅读提供的，是 Binance Spot 与 Binance USD-M 永续各自独立的订单流，所以两条腿各自市场上的主动性可以放在一起比较。本页描述的是一种机制，而不是去做这笔交易的建议。