现货市场

现货与衍生品

在一笔现货交易里，买方立刻拿到资产，卖方立刻拿到计价货币，或者在该场所的交收窗口内完成。期货、永续或期权则只引用这项资产的价格，成交当时并不交付它。这个区分对订单流很重要，因为即便价格贴得很近，两个市场在同一时刻也可能聚集着不同的参与者和不同的主动性。

现货在哪里成交，决定了它有没有一条成交流。币安上的加密现货在一本中央订单簿里撮合，因此交易所的成交数据流对这个场所的这个交易对而言是一份完整记录。外汇现货则在银行、ECN 和经纪商之间场外成交，不存在任何单一记录，零售外汇行情描述的只是它自己的供应商。

• 加密现货：按交易所中心化，成交与深度公开，数量以基础币计。
• 外汇现货：分散式，成交与报价随供应商而异，没有合并成交量。
• 股票现货：在交易所挂牌，部分司法辖区有受监管的合并申报制度。

spot 在期权语境里的另一个含义

• 在 gamma 敞口页面上，spot 指的是用来摆放行权价的标的当前价格，而不是一种市场类型。
• 各个价位以相对 spot 的距离报出，快照会记下某个时刻的 Spot 值。
• 当标的是指数时，spot 是一个计算出来的指数点位，而不是一个成交价。
• 把加密永续图表和 GEX 面板并排看时，务必把这两个含义分清楚。

在 Senzoukria 里

Binance Spot 是一个图表数据源，其连接卡片把它描述为公开数据流：无需账户、无需凭证、也无需数据订阅。加密页面把现货与永续并排呈现，各自带有自己的最小价格步长，两者的 bid × ask 单元格都由真实成交重建。「加密历史与剖面」设置会逐步导入 Binance Spot 的 K 线和逐价位真实成交量，保存在磁盘上，从一周到六个月。

软件不提供任何外汇现货数据源，也不会去构建一份全市场的货币成交记录。在 GEX 页面上，Spot 作为参考价格出现在状态面板、行权价表格和三维曲面中，曲面上有一个竖直平面标出快照时刻的 spot；那里的用法是一个价格，而不是一个市场。

常见错误

• 把零售外汇行情称作现货成交流；它只是某一家供应商的视角。
• 把现货和永续的 delta 平均成关于该币种的一个数字。
• 把 GEX 上的 spot 标签读成在暗示现货 BTC 和 BTC 永续是同一个品种。
• 以为某一家交易所的现货成交量代表了该资产的全球活跃度。