多空比

被计数的是什么

在一个衍生品市场里，每一张未平仓合约都有一个多头持有者和一个空头持有者，所以多头合约总数和空头合约总数永远相等。因此「多头比空头多」只能意味着净多头的账户比净空头的账户多。币安的全局账户比例按周期返回某个 USDⓈ-M 品种上全部交易者的多头账户占比、空头账户占比和两者之比。如果 60 % 的账户净多头、40 % 净空头，那么这个比是 1.5，而它同时也意味着那 40 % 的空头账户平均持有比多头账户更大的头寸。

币安的文档列出从 5 分钟到 1 天的周期，并声明只有最近 30 天的数据可得。

交易者怎么读它

• 一个很高的账户比例说的是：许多较小的账户在做多，而更少、更大的账户站在另一侧。
• 极端的读数常被读作拥挤，但拥挤可以持续下去。
• 交易所可能为它们最大的交易者公布单独的比例，按账户和按持仓两种，而那可以指向相反的方向。
• 这个比例是场所特定的：一家交易所的账户不等于整个市场。

一个算例

设某个合约上有 10 000 个持仓账户，其中 6 000 个净多头、4 000 个净空头，于是账户比是 1.5。而未平仓量是 8 000 张合约，多空两侧按定义各 8 000 张。那么多头账户平均每个持有 8 000 / 6 000 ≈ 1.33 张，而空头账户平均每个持有 8 000 / 4 000 = 2.00 张。同一个 1.5 的读数，描述的是一个「多头人更多、而空头单更大」的分布——而它完全没有说哪一侧正在赚钱。

局限

• 它对规模和杠杆什么也没说，只说了每一侧账户的个数。
• 很短的历史限制了任何建立在它之上的规则的回测。
• 一个场所上的账户可以在别处被对冲掉，所以一张永续上的多头可能是一个中性头寸的一条腿。
• 它是在每个周期结束时公布的一个汇总，而不是一个实时的订单流信号。

在 Senzoukria 里

应用不抓取也不显示多空比。它的加密分析建立在每一个场所的公开成交与委托簿之上：是谁跨过了价差、在什么价格和什么规模，以及哪些流动性挂着或被撤走，覆盖 Binance Spot、Binance USD-M 永续和 Bybit 线性永续。那些显示的是正在发生的主动性，而不是一次周期性的账户普查。