加密未平仓合约

它怎么变化

当一笔成交在双方都开出新头寸时，未平仓量上升——一个新的买家和一个新的卖家；而当一笔成交在双方都平掉头寸时，它下降。当一方开仓、另一方平仓时，它不变。成交量计的是每一笔成交；未平仓量计的是还敞着的东西。在一个永续上，强平会平掉头寸并减少未平仓量，而且常常来得很突然。

币安的未平仓量统计端点按周期返回未平仓总量及其价值，周期从 5 分钟到 1 天，而它的文档写明只有最近一个月的数据可得。

把它和价格一起读

这些是倾向。每一次变化都把很多交易者在双方的开仓与平仓混在了一起，而单凭未平仓量说不出是谁发起的。订单流，也就是那些成交的主动方，才是显示在这次变化期间究竟是买方还是卖方在跨价差的那个东西。

和 CME 未平仓量的区别

• CME 在收市之后一天公布一次未平仓量；加密平台整天都在公布。
• 每家加密交易所只报自己的合约；跨平台的汇总是供应商的构造物。
• 单位不同：视合约族而定可能是合约数、币的数量或美元，所以在比较之前需要换算成名义价值。

名义价值与合约数

在加密里，「未平仓量上升」这句话可以指两件不同的事。合约数或币数上升，意味着更多头寸敞着。而名义价值上升，可能只是因为价格涨了——同样数量的 BTC 合约，在 60 000 时的名义价值比在 50 000 时高出 20 %，而没有任何人开过一个新头寸。币安的端点把两者都返回（sumOpenInterest 和 sumOpenInterestValue），而在一段趋势行情里，这两条曲线可以讲出完全不同的故事：要判断是不是真的有新头寸进来，看的是数量那一条。

在 Senzoukria 里

应用不为加密合约显示未平仓量。软件里现有的未平仓量数据关乎期权，在那里它为 gamma 暴露计算提供输入。对加密永续，它显示的是订单流那一面：Binance USD-M 和 Bybit 线性永续上的主动性、Delta、大单和委托簿，仅供分析阅读。