Futures perpétuels (perps)

Les futures perpétuels sont des contrats dérivés sans date d'échéance qui suivent un sous-jacent comme le BTC par un paiement de financement périodique entre acheteurs et vendeurs, au lieu d'un règlement à maturité. Sur les exchanges crypto, ils se traitent à côté de la paire spot avec leur propre volume et leur propre agressivité : les deux marchés se lisent séparément.

Senzoukria · Glossaire · Mis à jour en septembre 2026

Comment un contrat sans échéance reste près du spot

Un future daté converge vers le sous-jacent au règlement. Un perpétuel ne se règle jamais : l'exchange applique donc un mécanisme de financement. À intervalles fixes, les porteurs d'un côté versent à ceux de l'autre un montant dérivé de l'écart entre le prix du contrat et un indice de prix spot. Quand le perp cote au-dessus de l'indice, les longs paient en général les shorts, et l'inverse en dessous. Le taux et l'intervalle sont fixés par chaque exchange et varient dans le temps.

Le contrat a aussi un prix de marquage, dérivé de l'indice, utilisé pour la marge et la liquidation, tandis que le dernier prix traité est ce que montre le tape. Les liquidations sont exécutées en ordres au marché par le moteur de l'exchange : elles apparaissent sur le tape comme de l'agressivité, au même titre que n'importe quel autre ordre.

  • Pas de roll, pas de mois avant : un tape continu par paire sur chaque exchange.
  • La quantité peut s'exprimer en contrats, en actif de base ou en notionnel de cotation selon la gamme de produits.
  • Le levier vit dans le système de marge, pas dans les enregistrements de transactions.

Lire l'order flow d'un perp à côté du spot

  • La même pièce au même instant peut montrer une agressivité différente sur le spot et sur le perp ; aucun des deux n'est le marché entier.
  • Une cascade d'agressivité du même côté à distance ronde du prix de marquage mérite d'être confrontée au comportement des liquidations, mais le tape ne les étiquette pas.
  • L'heure du financement peut déplacer l'activité autour de son horodatage ; notez le calendrier de l'exchange avant d'y lire un schéma.
  • Alignez les unités avant de comparer un footprint spot et un footprint perp sur le même écran.

Dans Senzoukria

Binance USD-M Perp est une source de données du chart à part entière, décrite sur sa carte de connexion comme le flux public des perpétuels, là où vivent le volume et l'agressivité, sans clé d'API. La page crypto liste BTC, ETH, SOL et les paires proposées, spot et perpétuels côte à côte, chacun avec son pas de prix, et les mêmes footprint, heatmap, dessins, indicateurs et scripts que le poste futures.

L'historique profond du perp s'importe progressivement via le réglage « Historique et profils crypto », jusqu'à six mois sur des grains de chart plus larges, avec le volume réel au prix reconstruit depuis les transactions agrégées. Les perps sont en analyse seule : pas de ticket d'ordre crypto, pas d'autopilote sur la crypto, et aucune donnée de financement ou de marge n'est présentée comme du volume exécuté.

Erreurs fréquentes

  • Appliquer un filtre de taille défini en contrats sur un exchange à des quantités en actif de base sur un autre.
  • Lire le prix de marquage comme un prix traité.
  • Prendre le delta du perp pour une affirmation sur le marché spot, ou l'inverse.
  • Recopier une logique de séance futures du CME sur un marché qui traite en continu.

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Questions fréquentes

Pourquoi un perp peut-il montrer une agressivité différente du spot ?
Les perpétuels permettent une exposition à levier et à la vente sans détenir la pièce : la population qui envoie des ordres au marché n'est donc pas la même que sur le spot, et les liquidations déclenchées par l'exchange ne s'exécutent que sur le perp. Le côté qui porte le plus d'agressivité à un instant donné n'est pas fixé ; mesurez-le sur la paire et la période que vous tradez.
Un footprint perpétuel demande-t-il un ajustement de contrat continu ?
Non. Sans échéance ni roll, une paire sur un exchange a un tape unique et ininterrompu. Cela supprime le problème de roll des futures CME, mais cela ne fusionne pas le perp avec la paire spot ni avec le même perp sur un autre exchange.