Prezzo di esercizio (strike)

Lo strike è il prezzo al quale un contratto di opzione può essere esercitato: una call dà il diritto di comprare il sottostante allo strike, una put il diritto di venderlo lì. Gli strike sono l'asse lungo cui di norma si organizzano l'esposizione gamma, l'open interest e il flusso di opzioni.

Senzoukria · Glossario · Aggiornato a settembre 2026

Che cosa definisce uno strike

Ogni opzione quotata porta quattro identificatori: sottostante, scadenza, tipo (call o put) e strike. Lo strike fissa il prezzo di esercizio. Una call con strike 5.000 dà al detentore il diritto di comprare il sottostante a 5.000; una put con lo stesso strike dà il diritto di venderlo lì. Se quel diritto abbia valore dipende da dove tratta il sottostante rispetto allo strike, ed è ciò che descrivono i termini in the money, at the money e out of the money.

Le borse quotano gli strike su una griglia il cui passo dipende dal prezzo del sottostante e dalla scadenza. Le opzioni su indice a breve scadenza hanno di solito una griglia più fitta di quelle lunghe, e nuovi strike vengono aggiunti quando il sottostante esce dall'intervallo esistente. Una catena non ha quindi la stessa copertura di strike da un giorno all'altro.

Perché gli strike contano per l'esposizione gamma

  • Il gamma è concentrato vicino allo strike: il gamma di un'opzione raggiunge il massimo quando il sottostante è allo strike e decade allontanandosi, più in fretta sui contratti a breve scadenza.
  • L'open interest è riportato per strike, quindi ogni stima di GEX è una somma sugli strike pesata da gamma, open interest e moltiplicatore di contratto.
  • Un muro call o un muro put è lo strike primo in classifica secondo una metrica scelta (massimo open interest, massima esposizione pesata per gamma o massima esposizione con segno). Metriche diverse possono scegliere strike diversi sulla stessa catena, come mostra la guida sui muri gamma.
  • Il ribaltamento gamma non è uno strike; è un prezzo in cui l'esposizione netta modellizzata cambia segno, trovato di norma fra due strike per interpolazione.

Da uno strike su indice a un livello sui futures

Uno strike SPY o SPX non è un prezzo ES, e uno strike QQQ o NDX non è un prezzo NQ. L'ETF, l'indice e il contratto future trattano su scale diverse e il future porta una base rispetto all'indice cash. Quando uno strike viene disegnato su un grafico di futures è stato convertito, e rapporto di conversione, base e orario di osservazione vanno annotati accanto al livello. La guida sul GEX per ES e NQ percorre la trasposizione.

In Senzoukria

Il modulo GEX ha una pagina Strike («GEX netto per strike») che elenca gli strike della catena caricata con la loro esposizione call e put, l'open interest per lato («OI {call} call / {put} put») e la distanza dallo spot («{pct} % dallo spot»). Il Muro call e il Muro put mostrati nella panoramica del modulo sono strike scelti da quella catena. Nel flusso Option Flow, ogni esecuzione porta una colonna Strike e una colonna Moneyness, così lo strike si legge rispetto al prezzo corrente del sottostante.

I dati sugli strike arrivano al desktop dalla fonte opzioni che configuri (Tradier, Alpaca, Market Data o Databento OPRA); il ritardo della fonte è mostrato e la catena non è un dato di mercato gratuito.

Errori frequenti

  • Trattare uno strike come un ordine in attesa nel book dei futures. L'open interest a uno strike è un conteggio di contratti in essere, non liquidità posata nel DOM.
  • Tracciare uno strike di un ETF direttamente sul grafico dei futures senza convertire scala e base.
  • Dare per scontato che lo strike con più open interest sia anche quello con più gamma; scadenza e moneyness cambiano la classifica.
  • Leggere una catena con strike mancanti come se quegli strike avessero open interest zero. Un buco nei dati è sconosciuto, non zero.

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Domande frequenti

Qual è la differenza fra lo strike e il prezzo del sottostante?
Lo strike è fissato quando il contratto viene quotato e non cambia mai durante la sua vita. Il prezzo del sottostante si muove in continuo. La distanza fra i due, insieme al tempo alla scadenza e alla volatilità implicita, determina il premio dell'opzione e le sue greche.
Uno strike può fare da supporto o resistenza sui futures?
Uno strike con molto open interest o molto gamma è un livello di riferimento candidato, non una barriera dimostrata. Se il prezzo tenda a rallentare lì sotto una data regola va misurato sul livello future convertito, con finestra di osservazione ed esito definiti in anticipo. Un rifiuto vicino a uno strike non identifica la copertura come sua causa.
Perché gli strike compaiono e spariscono da una catena?
Le borse aggiungono strike quando il sottostante esce dall'intervallo quotato e lasciano scadere senza riquotarli quelli poco trattati. Anche una fonte dati può omettere strike che non ha ricevuto. Quando confronti due snapshot, verifica che la copertura di strike sia la stessa prima di confrontare i totali.