Опционная цепочка

Опционная цепочка — это список всех листингованных контрактов по одному базовому активу, организованный по экспирациям и страйкам, с коллом и путом в каждой строке, вместе с их котировками, объёмом, открытым интересом и греческими коэффициентами. Это снимок рынка на один момент, а не запись сделок, которые его породили.

Senzoukria · Глоссарий · Обновлено: сентябрь 2026

Анатомия цепочки

Цепочка — это таблица. Строки — страйки; колонки описывают колл с одной стороны и пут с другой; на каждую экспирацию приходится своя таблица. По каждому контракту цепочка обычно сообщает bid и ask, последнюю сделку, объём сессии, открытый интерес, подразумеваемую волатильность и греческие коэффициенты (дельта, гамма, тета, вега). Цена спот базового актива и время снимка стоят сверху и относятся к каждой строке.

Свежесть полей неодинакова. Котировки и объём обновляются в течение сессии; открытый интерес публикуется раз в день с предыдущего закрытия; подразумеваемая волатильность и греческие коэффициенты рассчитываются поставщиком из котировок по его собственной модели и допущениям о ставках. Два поставщика могут показать разные греческие коэффициенты по одной и той же котировке.

Снимок против ленты

  • Снимок цепочки говорит, сколько проторговано на текущий момент и что остаётся открытым; он не говорит, кто торговал, в каком порядке и по какой цене относительно тогдашней котировки.
  • Поток опционов, напротив, — это череда отдельных исполнений, у каждого своя отметка времени. Сканер, обновляемый снимками цепочки, может приблизить оборот, но не способен восстановить каждую сделку между двумя обновлениями.
  • Объём выше открытого интереса в строке цепочки показывает высокий оборот относительно предыдущего закрытия; он не доказывает, что были открыты новые позиции.
  • Строка, отсутствующая в цепочке, или открытый интерес, который поставщик не вернул, — это неизвестные данные. Их нельзя суммировать как ноль.

Что строится из цепочки

Gamma exposure агрегирует цепочку: по каждому страйку гамма умножается на открытый интерес и на мультипликатор контракта, получает знак по допущению о позиционировании и суммируется по экспирациям. Улыбка волатильности и перекос читают колонку подразумеваемой волатильности поперёк страйков; временная структура читает IV на деньгах поперёк экспираций. Каждое из этих производных представлений наследует время снимка и любые пропуски цепочки, из которой оно получено.

В Senzoukria

Модуль GEX загружает опционную цепочку из опционного источника, настроенного в менеджере подключений (Tradier, Alpaca, Market Data или Databento OPRA, с указанием задержки каждого). Из этой цепочки он считает страницу страйков («Нетто-GEX по страйкам»), страницу волатильности (улыбка IV, временная структура IV, перекос 25Δ) и ключевые уровни (Zero Gamma, Call Wall, Put Wall, Put/Call OI). Пустые состояния модуля прямолинейны: «Опционная цепочка ещё не вернулась» и «В этой цепочке нет подразумеваемой волатильности — здесь нечего рассчитать». Лента Option Flow — отдельное представление исполнений, и она показывает «Открытый интерес по этому контракту неизвестен», когда строка цепочки отсутствует, вместо того чтобы отобразить ноль.

Рыночные данные по цепочке оплачиваются поставщику; цепочка запрашивается, а не поставляется вместе с программой.

Частые ошибки

  • Читать греческие коэффициенты цепочки как рыночные факты; это выход модели поставщика из его котировок и допущений.
  • Сравнивать объём с сегодняшним открытым интересом; колонка открытого интереса относится к предыдущему закрытию.
  • Суммировать экспозицию по страйкам, когда часть строк вернулась пустой, что незаметно занижает итог.
  • Принимать цепочку ETF за цепочку фьючерсного контракта.

Эта страница на других языках

Частые вопросы

Как часто обновляется опционная цепочка?
Котировки, последняя сделка и объём обновляются по мере торговли, с учётом задержки источника. Открытый интерес обновляется раз в день, после того как его публикует клиринговая палата. Подразумеваемую волатильность и греческие коэффициенты поставщик пересчитывает из котировок, поэтому они движутся с котировками, но зависят от модели поставщика.
Чем опционная цепочка отличается от потока опционов?
Цепочка — это состояние: что существует и что остаётся открытым на один момент. Поток опционов — последовательность событий: отдельные исполнения со своим временем, ценой и размером. Сканер, построенный на обновлениях цепочки, даёт накопленный оборот, а лента потока, построенная на ленте сделок, даёт каждую сделку. Понимание того, что именно использует инструмент, определяет, что он вправе утверждать.
Можно ли рассчитать GEX по любой опционной цепочке?
Только если цепочка несёт поля, нужные формуле: гамму либо достаточно данных для её расчёта (подразумеваемая волатильность и время до экспирации), открытый интерес по каждому страйку и мультипликатор контракта. Цепочка без подразумеваемой волатильности гамму дать не может, а цепочка с пропущенным открытым интересом даёт частичную сумму, которую следует так и пометить.