Почему дашборды GEX расходятся
Дашборды GEX расходятся потому, что гамма-экспозиция — величина модельная, и её результат зависит от охвата экспираций, предположения о знаке маркет-мейкера, модели ценообразования, снимка открытого интереса, вводных по споту и волатильности и от выбранных единиц. Два провайдера, читающие одну и ту же цепочку с разными выборами, опубликуют разные итоги, стены и точки разворота — и ни один из них не будет неправ.
Senzoukria · Глоссарий · Обновлено: сентябрь 2026
Выборы, которые двигают цифры
| Выбор | Типичные варианты | Эффект |
|---|---|---|
| Охват экспираций | Только 0DTE, ближайшая экспирация, все листингованные, только месячные | Разные портфели; стены и точка разворота смещаются |
| Знак маркет-мейкера | Короткая гамма против длинной гаммы | Итоги меняют знак; прочтение режима переворачивается |
| Модель ценообразования | Блэка—Шоулза, Блэка-76, биномиальная | Гамма по ноге отличается; уровни сдвигаются на несколько пунктов |
| Снимок открытого интереса | Предыдущее закрытие против более старого файла | Позиции отличаются на целый торговый день |
| Вводные по споту и волатильности | Живые, задержанные или устаревшие котировки; подразумеваемая волатильность против заданной | Гамма пересчитана по другим ценам |
| Единицы | На движение 1%, на движение $1, контрактные единицы | Итоги вообще несопоставимы |
| Базовый актив и перенос | SPX против SPY; базис и отношение ETF при показе на ES | Та же концепция, другая ценовая шкала |
Расхождения по времени
Открытый интерес публикуется раз в день после закрытия. Два дашборда, обновляющие цепочку в разные моменты сессии, показывают разный спот, разное время до экспирации и, значит, разную гамму на одних и тех же позициях. Вблизи экспирации небольшие изменения спота быстро меняют гамму, поэтому внутридневное расхождение максимально в дни с большим объёмом экспираций того же дня. Задержанный опционный поток добавляет ещё одно смещение, о котором дашборд может и не сообщить.
Как честно сравнить два дашборда
- Сначала совместите базовый актив: SPX, SPY и опционы на ES — разные цепочки с разным позиционированием.
- Совместите охват экспираций и обработку 0DTE.
- Совместите единицы, прежде чем сравнивать заголовочные итоги.
- Сравните время снимков — и открытого интереса, и котировок.
- И только потом сравнивайте уровни, ожидая остаточный зазор от модели ценообразования и метода поиска корня.
В Senzoukria
Рабочая область GEX делает каждый из этих выборов явным в панели «Предпосылки расчёта»: позиционирование маркет-мейкера, охват экспираций, обработка 0DTE, модель ценообразования, безрисковая ставка и дивидендная доходность. Изменение выбора пересчитывает уровни на месте, так что эффект предпосылки можно увидеть, а не угадывать.
Раздел «Насколько тверды ключевые уровни» пересчитывает нулевую гамму, call wall и put wall с варьируемым охватом экспираций и обработкой 0DTE и показывает разброс как полосу. Уровень, который почти не двигается, помечается как устойчивый; тот, что гуляет сильно, — как зона, которую надо читать, а не как линия. Панель описывает эту полосу как чувствительность, а не как доверительный интервал. Свежесть данных показывает время снимка цепочки и время спота, а когда накопленная гамма ни разу не пересекает ноль, панель сообщает об этом вместо того, чтобы выдумать точку разворота.
Частые ошибки
- Усреднять уровни двух провайдеров с разным охватом.
- Считать правым того провайдера, чей уровень однажды отработал.
- Читать уровень задержанной цепочки как живой.
- Принимать отсутствие точки разворота за баг, а не за кривую, которая остаётся по одну сторону нуля.
См. также
- Что измеряет GEX
- Точка разворота нулевой гаммы
- Дашборд GEX
- Расчёт GEX и его единицы
- Перенос уровней SPX/NDX на ES/NQ
Эта страница на других языках
Частые вопросы
- Какой дашборд GEX правильный?
- В такой постановке у вопроса нет ответа. Каждый дашборд прав относительно собственной модели при своих вводных. Проверить можно другое: раскрывает ли он охват экспираций, предположение о знаке маркет-мейкера, модель ценообразования, единицы и время снимков. Без этого его уровень не с чем сравнивать — даже с ним же самим в другой день.
- Почему точка разворота у моего дашборда отличается от той, что на графике по страйкам?
- Разворотом называют два разных расчёта. Один берёт накопленную сумму сегодняшнего чистого GEX по страйкам и ищет, где текущий итог пересекает ноль; другой переоценивает каждую ногу на диапазоне гипотетических цен и ищет, где этот профиль пересекает ноль. Обычно они дают разные цены. Дашборд должен говорить, какую из них он рисует.
- Стоит ли расширять гамма-уровень до зоны?
- Да, если уровень двигается при разумных изменениях предпосылок. Пересчёт уровня с другим охватом экспираций или другой обработкой 0DTE даёт разброс; этот разброс плюс неопределённость переноса на фьючерс и есть ширина зоны. Уровень, который почти не двигается, можно рисовать уже.