الموضع في الطابور

أولوية السعر ثم الوقت

في معظم بورصات العقود الآجلة تُنفَّذ الأوامر عند السعر نفسه والجانب نفسه بترتيب وصولها: الأول وصولًا هو الأول تنفيذًا. والأمر الذي ينضم إلى مستوى bid يحمل أصلًا 400 عقد عليه أن ينتظر حتى تتداول تلك الـ400 أو تُلغى قبل أن ينال تنفيذًا. فموضعه في الطابور هو إذن الحجم الذي أمامه، لا رتبة ثابتة، وذلك الحجم يتغيّر باستمرار. وبعض المنتجات تستعمل مطابقة تناسبية أو هجينة، حيث يقرّر الحجم لا الوقت التوزيعَ؛ وقواعد المطابقة الخاصة بالعقد في البورصة هي المرجع.

• الانضمام إلى مستوى مبكّرًا يمنح أولوية، والانضمام متأخّرًا يضع الأمر خلف كل من سبقه.
• الإلغاءات أمامك تقصّر الطابور دون أن تُطبع أي صفقة.
• زيادة حجم الأمر، أو تغيير سعره، يرسله عادةً إلى مؤخّرة الطابور؛ أما تقليص الحجم فيحفظ الأولوية في الغالب. والقاعدة الدقيقة تخصّ كل بورصة.

لماذا يهمّ على دفتر كبير التيك

على الأدوات التي يجلس فيها الفارق عند تيك واحد في معظم الوقت، مثل ES بطوابير عمقها مئات العقود، تكون معظم صعوبة التنفيذ السلبي في الطابور لا في السعر. فالأمر المحدد عند أفضل bid قد لا يُنفَّذ أبدًا إن ابتعد السعر قبل استهلاك الحجم الذي أمامه، وحين يُنفَّذ يكون ذلك غالبًا لأن المستوى على وشك أن يُخترق، فيصل التنفيذ في اللحظة الأقل ترحيبًا به. ودليل البنية الدقيقة على هذا الموقع يورد نقطة قريبة: أفضلية التيك الواحد في اختلال الطوابير تتبخّر بعد احتساب الموضع في الطابور والكمون والتكاليف.

قراءة الطابور على عمق السوق

• الحجم المعروض عند سعرك هو الطابور كله، ما أمامك وما خلفك؛ وعمق السوق لا يعلّم موضعك أنت فيه.
• الحجم الذي أمامك يهبط إما بصفقات عند ذلك السعر (تُرى في شريط الصفقات) وإما بإلغاءات (لا تُرى إلا في رقم يتقلّص بلا طبعات).
• المستوى ذو الحجم المعروض الصغير ليس بالضرورة طابورًا قصيرًا: فقد تجلس أمامك شرائح مخفية من أمر جليدي.
• اختلال الطوابير، أي التوازن بين الحجم المعلّق عند أفضل bid وأفضل ask، لقطة للطابورين معًا، وهو متمايز عن موضع أي أمر بعينه.

في Senzoukria

لوحة عمق السوق تعرض الحجم المعلّق لكل مستوى ولكل جانب، مع «Levels per side» وعتبة «Large orders threshold» وعرضٍ للعمق تظهر فيه المستويات الباهتة التي رُصدت سابقًا في الجلسة ولم تعد في الدفتر الحي. وقراءة اختلال الطوابير في مؤشر «Microstructure»، المحسوبة من حجم الـ bid وحجم الـ ask عند أفضل الأسعار، تصف أي الطابورين أثقل؛ وهي لا تتعقّب موضع أي أمر فردي. ودليل المقارنة على هذا الموقع يصف دور عمق السوق بأنه إظهار موضع الحجم في هذه اللحظة وما هو أمام الأمر. والتطبيق لا يقدّم تقديرًا للطابور لكل أمر؛ والحجم المعروض عند سعرك هو المعلومة المتاحة.

أخطاء شائعة

• تعديل سعر أمر أو زيادة حجمه بنيّة «تحسينه»، وفقدان الأولوية التي كُسبت.
• افتراض أن التنفيذ عند أفضل سعر خبر سار؛ فعلى طابور عميق يتزامن التنفيذ غالبًا مع كسر المستوى.
• قراءة الحجم المعروض الكلي على أنه الحجم الذي أمامك، بينما وصل جزء منه بعد أمرك.