Posizione in coda

La posizione in coda è il posto di un ordine limite in attesa nella fila degli ordini allo stesso prezzo e sullo stesso lato: con priorità prezzo-tempo determina quanta taglia deve scambiare a quel livello prima che l'ordine venga eseguito. È fissata dall'ora di arrivo, si accorcia man mano che gli ordini davanti vengono eseguiti o annullati, e si perde quando l'ordine è modificato in un modo che il mercato tratta come un nuovo invio.

Senzoukria · Glossario · Aggiornato a settembre 2026

Priorità prezzo-tempo

Sulla maggior parte dei mercati future gli ordini allo stesso prezzo e sullo stesso lato vengono eseguiti nell'ordine di arrivo: primo entrato, primo servito. Un ordine che si unisce a un livello bid che tiene già 400 contratti deve aspettare che quei 400 abbiano scambiato o siano stati annullati prima di ricevere un'esecuzione. La sua posizione in coda è quindi la taglia che gli sta davanti, non un rango fisso, e quella taglia cambia in continuazione. Alcuni prodotti usano un matching pro-rata o ibrido, dove è la taglia e non il tempo a decidere l'allocazione; il riferimento sono le regole di matching del mercato per quello specifico contratto.

  • Unirsi presto a un livello dà priorità; unirsi tardi mette l'ordine dietro a tutti quelli già lì.
  • Gli annullamenti davanti a te accorciano la coda senza che stampi alcuna transazione.
  • Aumentare la taglia di un ordine, o cambiarne il prezzo, di solito lo manda in fondo alla coda; ridurre la taglia in genere conserva la priorità. La regola esatta dipende dal mercato.

Perché conta su un book a tick largo

Sugli strumenti in cui lo spread resta a un tick quasi sempre, come l'ES con code profonde centinaia di contratti, gran parte della difficoltà dell'esecuzione passiva è la coda più che il prezzo. Un ordine limite al miglior bid può non essere mai eseguito se il prezzo si allontana prima che la taglia davanti sia consumata, e quando viene eseguito è spesso perché il livello sta per essere attraversato: l'esecuzione arriva nel momento in cui è meno gradita. La guida alla microstruttura di questo sito fa l'osservazione collegata che il vantaggio di un tick sullo squilibrio delle code sparisce una volta tenuto conto di posizione in coda, latenza e costi.

Leggere la coda sul DOM

  • La taglia mostrata al tuo prezzo è la coda intera, davanti e dietro di te; il DOM non segnala il tuo posto.
  • La taglia davanti a te cala o per transazioni a quel prezzo (visibili nel tape) o per annullamenti (visibili solo come il numero che si riduce senza stampe).
  • Un livello con taglia mostrata piccola non è per forza una coda corta: davanti a te possono esserci fette nascoste di un iceberg.
  • Lo squilibrio delle code, il rapporto fra la taglia in attesa al miglior bid e quella al miglior ask, è un'istantanea di entrambe le code ed è cosa distinta dalla posizione di un singolo ordine.

In Senzoukria

Il pannello DOM mostra la taglia in attesa per livello e per lato, con i livelli per lato, una soglia per gli ordini grandi e una vista della profondità in cui i livelli attenuati sono stati visti prima nella sessione e non sono più nel book live. Lo squilibrio delle code dell'indicatore Microstruttura, calcolato dalla taglia al bid e dalla taglia all'ask ai prezzi migliori, descrive quale coda è più pesante; non segue la posizione di alcun ordine individuale. La guida comparativa di questo sito descrive il ruolo del DOM come mostrare dove sta la taglia in questo istante e cosa c'è davanti a un ordine. L'applicazione non espone una stima della coda per singolo ordine: la taglia mostrata al tuo prezzo è l'informazione disponibile.

Errori frequenti

  • Modificare il prezzo di un ordine o aumentarne la taglia per «migliorarlo», perdendo la priorità già guadagnata.
  • Considerare una buona notizia un'esecuzione al prezzo migliore: su una coda profonda l'esecuzione coincide spesso con il livello che cede.
  • Leggere la taglia totale mostrata come taglia davanti a te, quando una parte è arrivata dopo il tuo ordine.

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Domande frequenti

Annullare e reinserire un ordine azzera la sua posizione in coda?
Sì. Un ordine annullato esce dal book, e un nuovo ordine allo stesso prezzo si mette in fondo alla coda dietro a tutti quelli mostrati in quel momento. Ridurre la taglia di un ordine esistente in genere conserva la priorità sui mercati a priorità prezzo-tempo, mentre aumentarla o cambiarne il prezzo no; il riferimento sono le regole di matching del contratto.
Posizione in coda e squilibrio delle code sono la stessa cosa?
No. La posizione in coda riguarda un ordine e la taglia che gli sta davanti a un prezzo. Lo squilibrio delle code è una lettura di mercato sulla taglia in attesa al miglior bid rispetto al miglior ask, su una scala da meno uno a più uno, usata come lettura di stato del book. Una coda bid pesante può convivere con una pessima posizione in coda per un ordine bid arrivato tardi.