Cosa significa quando la linea del micro-prezzo sta vicino all’ask?

Significa che la coda al bid è molto più grande di quella all’ask, quindi il valore equo pesato per lo squilibrio si è spostato verso la parte alta dello spread. Meccanicamente, è la coda sottile dell’ask quella che verrà consumata per prima: il book pende verso un tick al rialzo. Il prezzo medio (mid) non può mostrartelo, perché ignora del tutto le size.

Lo squilibrio di coda è davvero predittivo?

Sull’orizzonte di un tick porta segnale reale: sugli strumenti a tick grande, un classificatore costruito sul solo squilibrio di coda raggiunge un AUC out-of-sample di circa 0,75–0,80, e quando le code sono estremamente sbilanciate il movimento successivo del mid va dalla parte pesante nell’80–90 % dei casi. Ma è un effetto meccanico e di un solo tick: dopo la posizione in coda, la latenza e i costi non è un vantaggio operabile da solo. Usalo come lettura di stato ai tuoi livelli, non come segnale di ingresso.

Che differenza c’è tra squilibrio di coda e OFI?

Lo squilibrio di coda è un’istantanea: l’equilibrio della size a riposo sul miglior bid e sul miglior ask adesso, da −1 a +1. L’OFI è un flusso: di quanto si è spostato il book — ordini aggiunti, ritirati, consumati — accumulato sugli aggiornamenti recenti e su più livelli. Il QI dice da che parte pende il book; l’OFI dice in quale direzione lo stanno spingendo.

Perché la linea del micro-prezzo copre solo gli ultimi minuti?

La linea è una scia, 180 secondi di default. Il micro-prezzo è un oggetto ad alta frequenza: reagisce a ogni aggiornamento del book e ha senso alla scala della rotazione in corso, non della sessione. Nelle impostazioni c’è una scia più lunga (Secondi di scia), ma allungarla troppo significa solo disegnare rumore sopra le candele.

L’indicatore funziona su qualsiasi strumento?

Si calcola su qualsiasi mercato con un book di livello 2 in tempo reale, ma i segnali sono più forti sugli strumenti a tick grande: mercati in cui lo spread resta a un tick quasi sempre. L’ES è il caso canonico, con code di centinaia di contratti; l’MNQ condivide lo spread inchiodato a un tick ma con code molto più sottili. Sui book a tick piccolo e rotazione rapida i segnali di coda portano molte meno informazioni, in linea con la ricerca pubblicata.

L’indicatore Microstruttura: micro-prezzo, squilibrio di coda e OFI spiegati

Un indicatore, tre letture dello stesso book: il micro-prezzo (dove sta davvero il valore equo dentro lo spread), lo squilibrio di coda (quale lato del book pesa di più in questo momento) e l’OFI (come si sta riconfigurando l’intero book). Questa guida spiega cosa misura ciascuno, come leggere la linea e l’indicatore a due valori sul grafico, e a cosa serve ogni impostazione.

Senzoukria · Guide · Aggiornato a settembre 2026

La maggior parte degli strumenti di order flow legge gli eseguiti — il footprint, il delta, il CVD. L’indicatore Microstruttura legge il book: gli ordini a riposo fermi sul DOM prima che qualsiasi cosa venga scambiata. Comprime il book in tre numeri, disegnati come una linea sul grafico e un quadrante a due valori. Questa pagina li affronta uno per uno, nell’ordine in cui li userai.

Lettura 1 — il micro-prezzo: valore equo dentro lo spread

Il mid — a metà tra miglior bid e miglior ask — è ciò che la maggior parte delle piattaforme chiama « il prezzo ». È anche una piccola bugia, perché ignora le size. Prendi un book MNQ concreto: 40 contratti in bid a 29150.00, 10 contratti in ask a 29150.25. Il mid dice 29150.125, esattamente al centro. Ma le code sono 4 a 1: l’ask sottile ha molte più probabilità di essere consumato del bid spesso, quindi il prossimo movimento è più probabile al rialzo che al ribasso. Il valore equo non è al centro dello spread: è vicino all’ask.

Il micro-prezzo applica esattamente questa correzione. Calcola lo squilibrio I = size bid / (size bid + size ask) — 0,8 nell’esempio — poi sposta il valore equo di quella frazione di spread: micro = bid + I × spread, qui 29150.20. È il mid pesato per lo squilibrio, la forma pratica al prim’ordine dello stimatore di micro-prezzo studiato da Stoikov. Due proprietà lo rendono utile: si muove prima che l’eseguito venga stampato (le code si spostano per prime) e vive dentro lo spread, quindi è sempre più fine dell’ultimo prezzo scambiato.

Leggere la linea sul grafico

Sul grafico il micro-prezzo è disegnato come una scia sottile sugli ultimi tre minuti (configurabile). Come leggerla:

Linea incollata al lato ask dello spread — book persistentemente carico al bid, inclinazione rialzista. Incollata al lato bid: lo specchio.
Linea che attraversa il mid di continuo — book equilibrato, a due lati; in quel momento i segnali di coda portano poca informazione.
Linea che anticipa il prezzo — lo schema più utile: un micro-prezzo che deriva verso l’alto mentre l’ultimo eseguito è ancora piatto significa che il book si sta riposizionando prima che il tape confermi. Si risolve sulla scala di un tick, quindi trattalo come rifinitura del timing su un livello, non come una scommessa direzionale sui prossimi dieci punti.

Lettura 2 — squilibrio di coda: il primo numero del quadrante

Lo squilibrio di coda (QI) è la stessa informazione del micro-prezzo, espressa come un unico numero con segno: QI = (size bid − size ask) / (size bid + size ask), da −1 (tutta la size sull’ask) a +1 (tutta la size sul bid). Nell’esempio sopra, QI = (40−10)/(40+10) = +0,6.

Il QI è l’unico segnale del book con un contenuto predittivo davvero pubblicato: sugli strumenti a tick grande, un classificatore costruito sul solo QI indovina la direzione del prossimo movimento del mid con un AUC out-of-sample di circa 0,75–0,80 (Gould & Bonart, 2016), e quando le code sono estremamente sbilanciate il movimento successivo va dalla parte pesante nell’80–90 % dei casi. La versione misurata di quei numeri — cos’è davvero un AUC e perché l’effetto è soprattutto meccanica — è nella nota sul campo collegata: micro-prezzo contro mid. Prima che ti entusiasmino, leggi la sezione sui limiti onesti qui sotto: un tick di prevedibilità non è un vantaggio. Quello che il QI è, è una lettura affidabile di dove pende il book adesso.

Lettura 3 — OFI: il secondo numero del quadrante

Il QI è un’istantanea; l’OFI è il flusso. Accumula ogni cambiamento del book — bid aggiunti o ritirati, ask che si fanno avanti o si tirano indietro — sui primi dieci livelli, in un unico numero di pressione con segno, normalizzato per la profondità del book perché le letture restino confrontabili tra sessioni. È la più profonda delle tre letture e ha una sua guida completa: OFI spiegato. La versione in una riga: positivo e in salita significa che il book si sta caricando netto sul lato acquisto; spiega il movimento che sta avvenendo ora molto meglio del volume scambiato, e non predice nulla.

Il quadrante QI · OFI

Sotto la striscia informativa del grafico, l’indicatore mostra i due numeri affiancati come QI · OFI. La colorazione usa una zona morta di ±0,15: sopra +0,15 tinge di verde, sotto −0,15 di rosso, e tutto ciò che sta in mezzo resta neutro — è voluto, così un book equilibrato si legge « nessun segnale » invece di lampeggiare tra i colori. Quando i due numeri concordano (entrambi verdi o entrambi rossi) si ha lo stato di maggiore convinzione: il book è più pesante da un lato e viene spinto ulteriormente in quella direzione.

Ogni impostazione, spiegata

Livelli OFI (default 10) — quanti livelli del book integra l’OFI. 10 è lo standard della ricerca; 1 dà la formulazione classica sul solo miglior livello. Più livelli leggono un’intenzione più profonda ma reagiscono più lentamente.
Smoothing (default 20) — l’OFI mostrato è una EMA su circa questo numero di eventi del book. L’OFI evento per evento è tremolio; 20 mostra la direzione del flusso. Imposta 1 per il valore grezzo.
Secondi di scia (default 180) — quanto storico di micro-prezzo la linea tiene a schermo.
Spessore / colore della linea — l’estetica della scia del micro-prezzo.
Mostra linea / Mostra quadrante — ogni lettura si attiva in modo indipendente; solo quadrante è una configurazione minimale comune.

Come usarlo davvero

Il metodo va dai livelli al book, in quest’ordine. Scegli i tuoi livelli — dal profilo volumi, da una zona di assorbimento, da un muro GEX. Quando il prezzo arriva, l’indicatore risponde a una sola domanda: il book è d’accordo? Prezzo sul tuo supporto con QI fermamente positivo, OFI in salita e micro-prezzo incollato all’ask significa che il book sostiene il tuo trade. Lo stesso livello con QI negativo e OFI che si svuota è il book che ti dice che il muro su cui conti non viene difeso.

Limiti onesti

Orizzonte. Il risultato pubblicato sul QI vive alla scala di un tick, ed è in gran parte meccanico: la coda più corta viene consumata per prima. Non sopravvive a costi e latenza come strategia autonoma, ed è esattamente per questo che lo distribuiamo come lettura di grafico e non come servizio di segnali.
L’OFI è contemporaneo. Spiega il movimento in corso, non il successivo — un OFI ritardato che prova a prevedere il minuto seguente produce R² out-of-sample negativo nella ricerca pubblicata. Discussione completa nella guida all’OFI.
Lo spoofing esiste. Tutte e tre le letture si fidano del book a riposo, e gli ordini a riposo possono essere ritirati. Un segnale di coda che compare e sparisce in pochi secondi è rumore; è la persistenza a renderlo informazione.
Lo strumento conta. I segnali sono più forti sui mercati a tick grande e code profonde — l’ES su tutti; l’MNQ condivide lo spread inchiodato a un tick con code più sottili. Su book sottili o a tick piccolo, aspettati molto meno.

Domande frequenti

Cosa significa quando la linea del micro-prezzo sta vicino all’ask?: Significa che la coda al bid è molto più grande di quella all’ask, quindi il valore equo pesato per lo squilibrio si è spostato verso la parte alta dello spread. Meccanicamente, è la coda sottile dell’ask quella che verrà consumata per prima: il book pende verso un tick al rialzo. Il prezzo medio (mid) non può mostrartelo, perché ignora del tutto le size.
Lo squilibrio di coda è davvero predittivo?: Sull’orizzonte di un tick porta segnale reale: sugli strumenti a tick grande, un classificatore costruito sul solo squilibrio di coda raggiunge un AUC out-of-sample di circa 0,75–0,80, e quando le code sono estremamente sbilanciate il movimento successivo del mid va dalla parte pesante nell’80–90 % dei casi. Ma è un effetto meccanico e di un solo tick: dopo la posizione in coda, la latenza e i costi non è un vantaggio operabile da solo. Usalo come lettura di stato ai tuoi livelli, non come segnale di ingresso.
Che differenza c’è tra squilibrio di coda e OFI?: Lo squilibrio di coda è un’istantanea: l’equilibrio della size a riposo sul miglior bid e sul miglior ask adesso, da −1 a +1. L’OFI è un flusso: di quanto si è spostato il book — ordini aggiunti, ritirati, consumati — accumulato sugli aggiornamenti recenti e su più livelli. Il QI dice da che parte pende il book; l’OFI dice in quale direzione lo stanno spingendo.
Perché la linea del micro-prezzo copre solo gli ultimi minuti?: La linea è una scia, 180 secondi di default. Il micro-prezzo è un oggetto ad alta frequenza: reagisce a ogni aggiornamento del book e ha senso alla scala della rotazione in corso, non della sessione. Nelle impostazioni c’è una scia più lunga (Secondi di scia), ma allungarla troppo significa solo disegnare rumore sopra le candele.
L’indicatore funziona su qualsiasi strumento?: Si calcola su qualsiasi mercato con un book di livello 2 in tempo reale, ma i segnali sono più forti sugli strumenti a tick grande: mercati in cui lo spread resta a un tick quasi sempre. L’ES è il caso canonico, con code di centinaia di contratti; l’MNQ condivide lo spread inchiodato a un tick ma con code molto più sottili. Sui book a tick piccolo e rotazione rapida i segnali di coda portano molte meno informazioni, in linea con la ricerca pubblicata.

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