Nóminas no agrícolas (NFP): el informe de empleo de EE. UU. y el flujo de órdenes

Qué mide el informe

El Employment Situation combina dos encuestas. La encuesta de establecimientos pregunta a las empresas por puestos de trabajo, horas y salarios; de ella salen las nóminas no agrícolas y los ingresos medios por hora. La encuesta de hogares pregunta a las personas por su propia situación; de ella salen la tasa de desempleo y la tasa de actividad. Ambas pueden divergir en un mes concreto porque miden cosas distintas con muestras distintas.

La cifra de nóminas es la variación neta del número de puestos de trabajo, no el número de personas contratadas. Cada informe revisa además los dos meses anteriores, y una revisión anual de referencia mayor alinea la serie con los registros del seguro de desempleo. Un titular fuerte acompañado de una revisión a la baja pronunciada puede dejar la imagen de tres meses más débil que antes.

Tres cifras, un segundo

Como todo llega a la vez, la reacción inicial refleja las cifras a las que los participantes dan más peso en ese periodo. Cuando las cifras se contradicen, por ejemplo unas nóminas fuertes con una tasa de desempleo más alta, el primer movimiento puede darse la vuelta a medida que se lee el informe completo.

Por qué reaccionan los futuros

El empleo es la mitad del mandato dual de la Reserva Federal. Un mercado laboral más fuerte o más débil de lo esperado cambia la senda prevista de los tipos oficiales, lo que mueve los futuros del Tesoro, el dólar y por tanto 6E y 6J, y el oro. Los futuros sobre índices responden tanto por ese canal de tipos como por lo que el informe dice del crecimiento y de los beneficios; que un informe fuerte se lea como bueno o malo para la bolsa depende de si al mercado le preocupa más la inflación o una desaceleración en ese momento.

Flujo de órdenes la mañana de las nóminas

• Antes de las 08:30 ET: el volumen en reposo cerca de los mejores precios suele desvanecerse en el heatmap y en el DOM, los spreads pueden ensancharse y la cinta se ralentiza. El rango nocturno se convierte en el marco que la publicación romperá o no.
• Los primeros segundos: un barrido de varios niveles, visible en el footprint como precios consecutivos con volumen agresivo de un solo lado y burbujas de operaciones grandes. El slippage de las órdenes a mercado suele ser máximo aquí.
• Los primeros minutos: la negociación en ambos lados es habitual mientras se digieren cifras contradictorias. Un pico que se recorre por completo, con mucho volumen contrario en el extremo, es la imagen clásica de una iniciativa que encuentra actividad responsiva.
• Después: la barra de la publicación deja en el perfil de volumen zonas finas al estilo de los single prints allí donde el precio se movió rápido. La apertura del contado a las 08:30 CT es una segunda subasta que puede confirmar o rechazar el movimiento posterior al dato.
• Ninguno de estos patrones es lo bastante fiable para convertirse en regla; la misma secuencia puede resolverse en cualquier dirección.

En Senzoukria

La fila de las nóminas aparece en el calendario de Noticias bajo US con la descripción «Jobs report — most-watched US macro print.» (informe de empleo, la publicación macro más seguida de EE. UU.) cuando su nombre coincide. La ficha del modo Cuant la asigna a la familia Empleo, lee una cifra más alta como economía más fuerte y enumera MES, MNQ, ZN y DX como contratos cuya economía subyacente mide; el panel repite que eso es alcance, no señal.

En el heatmap, el HUD muestra la frecuencia de snapshots y de operaciones del flujo; un flujo muerto cae a cero en un segundo, mientras que un libro tranquilo solo se ralentiza, lo que distingue una conexión congelada de un mercado que contiene la respiración antes de las 08:30. Con una cuenta Rithmic con profundidad orden a orden, la columna del Liquidity Tracker muestra, en los últimos 30 segundos, qué parte de la liquidez que salió de cada nivel fue retirada en lugar de ejecutada.