Effet de disposition
L'effet de disposition est la tendance à clôturer les positions gagnantes trop tôt et à garder les positions perdantes trop longtemps. Décrit par Hersh Shefrin et Meir Statman en 1985 et documenté dans des relevés de courtage par Terrance Odean en 1998, il apparaît dans les relevés de trading sous la forme d'un ratio de payoff faible et de trades perdants qui durent plus longtemps que les gagnants.
Senzoukria · Glossaire · Mis à jour en septembre 2026
Origine du terme
Hersh Shefrin et Meir Statman ont nommé l'effet dans un article de 1985 sur la disposition à vendre les gagnants trop tôt et à laisser courir les perdants trop longtemps. L'étude de comptes de courtage individuels menée par Terrance Odean en 1998 a trouvé que les investisseurs réalisaient plus volontiers leurs gains que leurs pertes. L'explication habituelle s'appuie sur la théorie des perspectives de Daniel Kahneman et Amos Tversky : les gens jugent gains et pertes par rapport à un point de référence, souvent le prix d'entrée, et détestent réaliser une perte plus qu'ils n'apprécient de réaliser un gain équivalent.
Comment il apparaît dans un relevé intraday
- Une durée de détention moyenne des trades perdants bien plus longue que celle des gagnants.
- Une perte moyenne plus grande que le stop prévu, parce que les stops sont déplacés ou les sorties retardées.
- Une excursion favorable maximale des gagnants bien plus grande que leur gain réalisé : du profit était disponible et n'a pas été gardé.
- Un ratio de payoff inférieur à ce que le gain-risque prévu implique.
Le mesurer
Séparez les trades en gagnants et perdants et comparez leurs durées de détention moyennes et leur résultat moyen au stop et à l'objectif prévus. Comparez ensuite le résultat réalisé de chaque trade à sa MAE et à sa MFE : les perdants dont la MAE dépasse largement le stop prévu, et les gagnants dont la MFE dépasse largement la sortie, sont les deux visages de l'effet. Le correctif est procédural : placer le stop et l'objectif comme ordres au repos dès l'entrée et ne les changer que selon une règle écrite à l'avance.
Dans Senzoukria
Le backtest automatique enregistre la MAE et la MFE de chaque trade, mesurées sur la trajectoire de prix, barre de clôture du trade incluse, et le panneau Performance trace un graphique P&L par durée de détention tant que les trades du parcours sont en mémoire. Pour le trading manuel, le journal enregistre les heures et prix d'entrée et de sortie ainsi que le résultat, et son export CSV les porte pour la comparaison gagnants contre perdants. Sur les positions réelles et simulées, des ordres de protection placés dès l'entrée et un passage au point mort refusé tant que le marché n'a pas dépassé l'entrée gardent les sorties fondées sur des règles plutôt qu'improvisées.
Voir aussi
- Excursion adverse maximale
- Excursion favorable maximale
- Biais de résultat
- Ordre bracket
- Graphiques de résultats
Dans la même rubrique
- Effort / résultat
- Effet d'heure de la journée
- Empilement de liquidité
- Edge de trading
- Enchère échouée
- Échéance trimestrielle
- Enchère inachevée
- OPEX
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Questions fréquentes
- Prendre ses profits vite est-il toujours l'effet de disposition ?
- Non. Une stratégie conçue avec de petits objectifs prend ses profits vite par règle. L'effet est présent quand les sorties s'écartent du plan dans une direction systématique : gagnants coupés avant l'objectif et perdants tenus au-delà du stop.
- Comment réduire l'effet de disposition ?
- Décidez les sorties avant l'entrée et placez-les comme ordres, pour que clôturer une position soit le défaut et que la garder exige une règle. Revoir la MAE et la MFE trade par trade montre si le schéma est présent et si les changements le réduisent.