Échéance trimestrielle

L'échéance trimestrielle est le cycle de cotation des futures sur indices actions du CME comme le ES, le NQ, le MES et le MNQ, dont les contrats expirent en mars, juin, septembre et décembre. Chaque échéance est un contrat distinct identifié par un code de mois, et le passage de l'un à l'autre est la bascule de contrat.

Senzoukria · Glossaire · Mis à jour en septembre 2026

Le cycle et ses codes

Les futures sur indices du CME sont listés sur le cycle trimestriel de mars. Chaque contrat est désigné par la racine du produit, un code de mois et un chiffre d'année : H pour mars, M pour juin, U pour septembre et Z pour décembre, de sorte que ESZ6 désigne le contrat de décembre d'une année se terminant par 6. Le dernier jour de cotation exact et la procédure de règlement final figurent dans la spécification du produit et doivent y être lus plutôt que supposés.

  • Quatre échéances par an pour le ES, le NQ, le MES et le MNQ.
  • Codes de mois H, M, U, Z ; l'année est donnée par son dernier chiffre ou par deux chiffres selon la plateforme.
  • Règlement en espèces contre l'indice à l'échéance ; aucune livraison d'actions.

Ce qui change autour de l'échéance

Dans les séances qui précèdent l'échéance, le volume migre vers le contrat suivant et celui qui expire s'amincit. Les graphiques et les indicateurs doivent suivre le contrat actif. Les niveaux de séance comme l'ouverture, l'Initial Balance ou la zone de valeur en formation appartiennent au contrat sur lequel ils ont été calculés, et une série comme le delta cumulé repart de zéro sur le nouveau contrat, puisque c'est un nouveau tape.

Implications pour les backtests

  • Un test couvrant plusieurs trimestres traverse plusieurs échéances et exige une règle de bascule énoncée.
  • Les jours de bascule mélangent deux contrats et sont couramment exclus.
  • Le contrat utilisé chaque jour doit faire partie du compte rendu du test, avec la source, la séance et les intervalles manquants.

Dans Senzoukria

Le sélecteur de symbole travaille avec le contrat le plus proche pour les futures : l'échéance affichée est donc celle que vous avez choisie, et la visite guidée le signale au moment où elle ouvre le sélecteur. L'écran Replay liste les séances enregistrées par « Contrat », et l'action de revue dans le Replay depuis le journal exige un contrat CME et une heure d'entrée. Dans l'écran Backtest, l'import Databento pour une racine de contrat garde le contrat dominant minute par minute et exclut les jours de bascule, en indiquant combien de contrats ont été cousus.

Erreurs fréquentes

  • Confondre le mois du calendrier et le mois d'échéance : un contrat de mars est le front month pendant une bonne partie de l'hiver.
  • Supposer que la bascule a lieu le jour de l'échéance, alors que le volume se déplace en général plus tôt.
  • Lire un code de mois avec le mauvais chiffre d'année et mettre au graphique un contrat qui ne se traite presque pas.

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Questions fréquentes

Que signifient les lettres H, M, U et Z dans un symbole de future ?
Ce sont les codes de mois de la bourse : H pour mars, M pour juin, U pour septembre et Z pour décembre. Combinés à la racine du produit et à un chiffre d'année, ils identifient un contrat précis, comme NQH7 pour une échéance de mars. D'autres produits utilisent des codes supplémentaires pour les mois restants.
L'échéance change-t-elle le prix du future ?
L'échéance elle-même dénoue le contrat contre l'indice. La différence de prix visible se situe entre le contrat qui expire et le suivant, qui cotent à des prix différents à cause de la base entre leurs dates de règlement. C'est cet écart qui fait qu'un niveau issu d'une échéance ne se trouve pas au même prix sur la suivante.