Rachat de positions vendeuses et liquidation de positions longues
Le rachat de positions vendeuses consiste à acheter pour clôturer des positions vendeuses, et la liquidation de positions longues à vendre pour clôturer des positions longues. Sur les futures, les deux réduisent l'open interest quand la contrepartie clôture aussi : c'est pourquoi la façon classique de distinguer un rachat d'un achat nouveau combine la variation de prix et la variation d'open interest ; les données de côté agresseur, comme le delta, ne peuvent pas les séparer.
Senzoukria · Glossaire · Mis à jour en septembre 2026
Ouvrir et clôturer se ressemblent sur le tape
Chaque transaction a un acheteur et un vendeur, et chacun peut ouvrir ou clôturer une position. Un achat au marché d'un vendeur qui se rachète s'imprime exactement comme un achat au marché d'un nouvel acheteur : même côté, même taille, même effet sur le delta. Le footprint, le tape et la heatmap enregistrent l'agression et la liquidité, pas l'ouverture ou la clôture des positions.
La grille prix et open interest
L'open interest compte les contrats en cours. Il monte quand les deux camps d'une transaction ouvrent des positions et baisse quand les deux clôturent. Comparer la variation de prix à la variation d'open interest sur la même période donne une lecture traditionnelle et simplifiée.
| Prix | Open interest | Interprétation usuelle |
|---|---|---|
| Hausse | Hausse | Achat nouveau : des acheteurs ouvrent des positions |
| Hausse | Baisse | Rachat de vendeurs : des vendeurs clôturent leurs positions |
| Baisse | Hausse | Vente nouvelle : des vendeurs ouvrent des positions |
| Baisse | Baisse | Liquidation de longs : des acheteurs clôturent leurs positions |
Un exemple chiffré
Un future d'indice monte de 40 points sur une séance, avec un delta franchement positif toute la journée. Le rapport d'open interest du lendemain montre un open interest en baisse de 12 000 contrats. Selon la grille, la hausse a été portée en grande partie par des vendeurs qui rachetaient plutôt que par de nouveaux acheteurs, ce qu'on lit souvent comme une force moins durable dès que les rachats sont terminés. La même hausse avec un open interest en hausse se lirait comme un achat nouveau. Le delta était identique dans les deux cas.
Les limites de cette lecture
- L'open interest des futures est publié une fois par jour par la bourse : les rachats intraday ne peuvent donc pas s'en mesurer directement.
- La grille est une simplification : une journée mêlant de nouveaux longs et des vendeurs qui rachètent se résume à un seul chiffre net.
- Les transactions de spread et les bascules de position près de l'échéance déplacent l'open interest entre mois de contrat pour des raisons étrangères à la direction.
Dans Senzoukria
L'open interest apparaît dans les espaces GEX et Option Flow pour les options ; l'application ne trace pas l'open interest des futures, donc la question du rachat ne peut pas être tranchée par son footprint seul. Ce que montrent les outils d'order flow, c'est l'agression derrière un mouvement et le comportement du carnet, soit la moitié du tableau. Le profil en P, souvent associé aux hausses de rachat, est visible sur les superpositions Profil de volume et Market Profile.
Voir aussi
Dans la même rubrique
- Range de séance
- R-multiple
- Rapport COT
- R | Protocol
- Rapport gain/risque
- Quote stuffing
- Ratio de Calmar
- Queues épaisses
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Questions fréquentes
- Le delta peut-il me dire si une hausse est un rachat de vendeurs ?
- Non. Le delta compte l'achat agressif moins la vente agressive. Un vendeur qui achète pour se racheter et un nouvel acheteur qui achète pour ouvrir apparaissent tous deux comme des achats agressifs. Seule une variation d'open interest, publiée après coup, les distingue, et encore, seulement en agrégat.
- Pourquoi un rachat de vendeurs est-il considéré comme une hausse plus faible ?
- Parce qu'il est porté par des positions qui se ferment plutôt que par des positions qui s'ouvrent. Dès que les vendeurs qui devaient acheter l'ont fait, la source de demande est épuisée, sauf si de nouveaux acheteurs arrivent. C'est une tendance dans l'interprétation du mouvement, pas une règle sur ce que le prix va faire ensuite.