期货合约
期货合约（futures contract）是一份在交易所交易的标准化协议，约定按今天谈定的价格、在未来某个确定的日期买入或卖出固定数量的标的资产。每一个合约都有公布的规格：标的、合约规模或乘数、最小变动价位、交易时间、到期月份和交割方式；而每一个到期月份都作为独立的品种交易，拥有自己的订单簿。
Senzoukria · 术语表 · 更新于 2026 年 9 月
合约规格确定了什么
- 标的以及合约规模或乘数：一张合约代表多少数量的资产，或者指数每一个点值多少钱。
- 最小变动价位（tick size），以及由它推导出来的每跳价值。
- 交易时间和每日休市，它们定义了所有基于时段的研究所使用的时段。
- 挂牌的到期月份和各自的最后交易日，以及合约是实物交割还是现金结算。
- 这些都由交易所公布；图表工具只是读取它们，而不是决定它们。
同一个指数，好几个合约
同一指数上的迷你合约（E-mini）和微型合约（Micro E-mini）跟踪同一个价格，却是两个彼此独立的品种。一笔打印在微型合约上的成交，不会打印在迷你合约上；两者各有自己的订单簿、自己的成交明细和自己的成交量。在同一个产品内部，每一个到期月份又是独立的品种，而主力月份——成交最活跃的那一个——会在每次换月时改变。订单流、Delta 和成交量分布必须用真正在交易的那个合约来构建；在某个到期月上找到的价位，不考虑月份之间的价差就直接搬到下一个月，是不成立的。
在 Senzoukria 中
桌面端图表的品种选择器在期货上使用主力合约，Rithmic Direct 连接覆盖 ES、NQ 以及该账户权限范围内的其他 CME 合约；模拟（paper）和实盘（live）是两套不同的 plant，行情需要该 plant 上的市场数据权限，一个免费试用账号是不够的。回放（Replay）会要求指定一个 Contract 和一个 Session；交易日志里的回放链接需要一个 CME 合约和一个入场时间。回测界面会报告每个合约和每种颗粒度缓存了什么，并在经纪商的归档回溯不到那么远、或者账户没有开通历史 K 线时明确说明。行情数据由数据供应商和交易所收费，与软件本身分开计价。
常见误区
- 拿连续合约序列与某个具体到期月比较成交量，或者拿两套不同的时段定义去比较，然后断定数据有问题。
- 把在某个合约上调好的失衡比值，直接用在每个价位规模完全不同的另一个合约上。
- 把经纪商登录成功当成拥有实时、深度和历史数据权限的证明；这些权限是按账户、按 plant 分别授予的。
- 为了测试连接，在一个已注资的账户上发一张测试订单。
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常见问题
- 什么是主力月份？
- 指当下成交最活跃的那个到期月，通常是最近的一个，直到临近到期前几天成交量转移到下一个月为止。跟随主力月份的图表会从一个合约换到下一个；两者之间的价差是真实存在的，在连续合约序列上会表现为一次跳变。
- 微型合约只是一个更小的迷你合约吗？
- 从金额上看，它代表指数敞口的一小部分；但作为交易品种，它是独立的：自己的订单簿、自己的成交、自己的成交量。在微型合约上读到的订单流描述的就是微型合约。两者的指数乘数不同，所以按手数计的统计在两者之间并不可比。
- 期货合约的行情数据从哪里来？
- 来自交易所，经由数据供应商或者像 Rithmic 这样的经纪商连接传来，并受挂在账户上的数据权限约束。交易所和供应商都会为此收费。图表软件显示的是这份权限所能提供的内容；它无法凭空添加账户并未获授权的深度或历史数据。