每点价值（point value）
每点价值（point value），也称合约乘数，是标的每变动一个完整点时，一张合约赚到或亏掉的货币金额。它由交易所在合约规格中设定，与最小变动价位一起决定了每跳价值，因而也决定了图表距离与金钱之间的每一次换算。
Senzoukria · 术语表 · 更新于 2026 年 9 月
乘数、点与跳动
期货价格以标的的点来报价。每点价值说明这些点当中的每一个，对一张合约而言代表多少美元或多少合约计价货币。最小变动价位说明这个点被细分得多细。因此每跳价值 = 每点价值 × 最小变动价位，而 C 张合约上 N 个跳动的波动，价值为 N × 每跳价值 × C。对于同一指数上规模不同的合约，价格和跳动是共用的，规格里不同的那一行正是每点价值。
- 每点价值在合约存续期间是恒定的；它不取决于价格水平。
- 名义敞口等于价格乘以每张合约的每点价值，这也是为什么同样的手数在不同产品上代表的风险天差地别。
- 计价货币很重要：以某种货币报价的合约，它的每点价值就以该货币计，与另一个合约比较之前需要先换算。
回测为什么绕不开它
- 以跳动表示的策略结果，在金钱这个维度上是没有量纲的。要减去以美元报价的手续费，引擎必须知道每个跳动折合多少美元，而这是由每点价值和最小变动价位推出来的。
- 以货币表述的仓位规模规则——例如每笔交易固定风险金额——需要每点价值，才能换算成以跳动计的止损距离。
- 一个错误的每点价值会把所有盈利、亏损和成本同比例缩放，于是权益曲线的形状不变，而每一个货币数字都是错的。只看曲线的话，这个错误很容易被忽略。
在 Senzoukria 中
在历史回测界面上，Transaction costs 区块包含 Point value ($) 输入，与 Round-trip fee per contract ($) 和 Slippage (ticks) 并列。它由用户按合约规格填写，并与品种的最小变动价位结合，把滑点和结果表达成货币。桌面端在自动化策略的流程里也会用到它，但跑一次回测并不会给实盘自动驾驶解锁；解锁是一个单独的、显式的动作，并且需要一个兼容的账户。本站的回测指南把历史执行模型描述为基于 K 线的模型，并要求用品种实际的每跳价值来换算手续费。
常见误区
- 填入了另一种合约规模的每点价值，这会让每一个货币数字都按规模比例乘上或除去。
- 当某份规格直接以美元列出跳动、而不是列出乘数时，把每点价值和每跳价值搞混。
- 把从第三方表格抄来的每点价值当成权威；交易所规格才是出处。
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常见问题
- 每点价值和合约乘数是一回事吗？
- 是的，这两个词描述的是规格里的同一行：一张合约上标的每一个完整点对应的货币金额。有些文件把它叫作合约单位或美元乘数。每跳价值则是推导出来的数字，等于每点价值乘以最小变动价位。
- 在 Senzoukria 里应该在哪里填每点价值？
- 在历史回测界面的 Transaction costs 区块，标着 Point value ($) 的那一栏。数值取自你正在测试的那个具体合约的交易所规格；在同一指数的微型合约与迷你合约之间切换时，要重新填写。
- 每点价值会影响足迹图或热力图吗？
- 不会。那些显示工作在价格和成交量的维度上；它们展示的是跳动和手数，不是货币。只有当某个结果或成本必须用金钱表达时，每点价值才起作用，也就是回测、交易日志，以及任何以货币表述的风险规则。